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配当だけもらって翌日売ると儲かる？9月末の「配当取り」を考えてみた

teruchan — Thu, 24 Sep 2026 18:07:52 +0000

配当だけもらって翌日売ると儲かる？9月末の「配当取り」を考えてみた

9月もいよいよ終盤です。

日本企業の多くにとって9月末は中間期の区切り。そして株式投資をしている私にとって、気になっているのが9月末の配当です。

株を保有しているだけで配当金が入ってくる。

やっぱり魅力的です。

そこで先日、かなり単純なことを考えました。

「配当をもらえる直前に株を買って、配当の権利を取ったらすぐ売ればいいんじゃない？」

うまくいけば、株を長期間保有しなくても配当だけ受け取れます。

これはいい方法を思いついた――。

……と思ったのですが、少し調べてみると、当然ながらそんな簡単な話ではありませんでした。

今回は、9月末の配当を前に私が考えた「配当取り」について書いてみます。

9月末は「配当」を意識する季節
「配当だけもらって売る」はできるのか
例えば30万円の株を買って5,000円の配当なら？

9月末は「配当」を意識する季節

日本には3月決算の会社が多くあります。

そのため9月末は中間決算の時期となり、中間配当を実施する企業も数多くあります。

普段は、

「この会社は成長するのか」

「PERは高いのか安いのか」

「業績は伸びているのか」

などを考えて株を見ていますが、9月末になるとどうしても気になるのが、

「この会社はいくら配当を出すんだろう？」

ということです。

特に高配当株を見ていると、

「100株持っていれば数千円」

「複数銘柄を持っていれば結構な金額になるな」

と考えてしまいます。

そこで思いついたのが、配当の権利を取得する直前に株を購入する方法でした。

「配当だけもらって売る」はできるのか

株の配当を受け取るには、企業が定める権利確定日に株主になっている必要があります。

ただし、権利確定日に買えばいいわけではありません。

株式取引では受け渡しまでに時間が必要になるため、**「権利付き最終日」**までに株を購入しておく必要があります。

そして権利付き最終日の翌営業日が、

「権利落ち日」

です。

権利付き最終日まで株を保有していれば、その翌営業日に株を売却しても、基本的には配当を受け取る権利は残ります。

ここで私は考えました。

「だったら権利付き最終日に買って、翌日の権利落ち日に売ればいいんじゃない？」

これなら株を長期間保有する必要がありません。

極端に言えば、一晩だけ株を持つ。

そして配当を受け取る。

なんだかものすごく効率のいい投資に見えます。

例えば30万円の株を買って5,000円の配当なら？

簡単な例を考えてみます。

株価3,000円の会社を100株購入するとします。

必要資金は、

3,000円×100株＝30万円

です。

仮に中間配当が1株50円なら、

50円×100株＝5,000円

の配当になります。

30万円を投資して、一晩株を保有する。

それだけで5,000円。

単純計算すると約1.67％です。

「これ、かなりいいんじゃない？」

と思いますよね。

私も思いました。

ところが当然、市場参加者はみんな同じことを知っています。

ここに**「配当落ち」**があります。

配当をもらった分だけ株価が下がる？

権利落ち日になると、新たに株を買っても今回の配当を受け取れません。

つまり株には、

「今回の配当を受け取れる価値」

がなくなります。

そのため理論的には、権利落ち日に配当相当額だけ株価が下がることになります。

先ほどの例なら、

株価3,000円
配当50円

だった場合、

理論上は、

3,000円 → 2,950円

という動きが考えられます。

100株なら5,000円の値下がりです。

一方でもらえる配当も5,000円。

つまり、

配当＋5,000円
株価下落－5,000円

となれば、結局プラスマイナスゼロです。

「なるほど。そんな簡単にはいかないか」

という話です。

でも株価は理論通りには動かない

ただ、株式投資が面白くもあり難しくもあるのはここからです。

実際の株価は、

「前日の終値－配当金」

と機械的に決まるわけではありません。

前日の米国株が大幅に上昇しているかもしれません。

為替が円安になっているかもしれません。

その会社から好材料が出るかもしれません。

日経平均全体が上昇する日かもしれません。

反対に、悪材料が出て市場全体が大幅安になる可能性もあります。

だから配当50円の会社が翌日に50円下がるとは限りません。

20円しか下がらないこともあれば、逆に株価が上昇する可能性もあります。

一方で100円、200円と下落する可能性だってあります。

つまり、

「配当金はある程度計算できても、翌日の株価は計算できない」

ということです。

ここが最大の問題です。

高配当株なら大丈夫なのか？

次に考えたのが、

「だったら配当利回りの高い株を買えばいいのでは？」

という方法です。

配当が1,000円より5,000円。

5,000円より1万円。

配当が大きければ、多少株価が下落しても吸収できそうに感じます。

しかし、これも単純ではありません。

そもそも配当利回りは、

1株当たり年間配当÷株価

で計算されます。

業績不振などで株価が急落すると、計算上の配当利回りは高くなります。

つまり、

「高配当だから魅力的」

なのではなく、

「何か問題があって株価が下落した結果、高配当に見えている」

可能性もあるわけです。

もちろん、純粋に株主還元に積極的な優良企業もあります。

だからこそ配当利回りだけで判断するのは危険なのでしょう。

私なら「配当＋7項目」でチェックしたい

では9月末に株を買うなら何を見るのか。

私は少なくとも次の点を確認したいと思っています。

配当利回り
配当性向
営業キャッシュフロー
自己資本比率
過去の減配実績
今期の利益見通し
PER・PBR
今後も保有したい事業内容か

特に最後が重要ではないでしょうか。

「権利落ち日に株価が下がって売れなくても、この会社なら持っていていい」

と思えるかどうかです。

そういう会社なら、配当落ちで多少下落しても慌てる必要はありません。

逆に、

「29日になったら絶対に売りたい」

と思っている会社なら、配当だけを目的に買うのは少し危ない気がします。

「配当をもらうために買う」のではなく「欲しい株から配当ももらう」

今回いろいろ考えていて、自分の中で少し答えが見えてきました。

最初は、

配当をもらうために株を買う

と考えていました。

でも順番が逆なのかもしれません。

欲しい会社だから株を買う。
その会社から配当ももらえる。

こちらの方が自然です。

例えば、

「業績が伸びている」

「財務がいい」

「今のPERなら割高ではない」

「今後数年間の成長が期待できる」

「配当も安定している」

という会社がある。

そして以前から買いたいと思っていた。

それなら9月末の権利付き最終日前に買うのは十分ありでしょう。

配当はあくまでプラスアルファです。

むしろ「権利落ち後」に買った方がいい？

さらに考えているうちに、逆の発想も出てきました。

配当を諦めて、権利落ち後に買う。

これです。

例えば配当50円の会社が権利落ち日に80円下落したとします。

今回の配当50円は受け取れません。

しかし、長期保有したかった会社を80円安く買えるなら、それも悪くありません。

特に権利付き最終日に向かって株価が上昇している銘柄なら、

わざわざ高くなったところを追いかけなくてもいいのでは？

とも思います。

権利落ち日に大きく下がったところを拾う。

こちらの方が私には合っている可能性もあります。

9月末配当には「3つの選択肢」がある

結局、9月末を前に個人投資家が取れる行動は、大きく3つありそうです。

① 権利付き最終日までに買って配当を受け取る

長期保有したい銘柄なら有力です。

② 権利落ちを待ってから買う

今回の配当は諦め、その代わり安く買える可能性を狙います。

③ 何もしない

これも大事です。

株式投資をしていると、

「せっかくの配当だから取らなければ」

と思ってしまいます。

でも投資に「参加賞」はありません。

条件が合わないなら見送る。

これも立派な投資だと思います。

短期売買をやって改めて感じる「何もしない」という難しさ

最近、株の短期売買をしていて感じることがあります。

それは、

「何もしないことが意外に難しい」

ということです。

株価を見ていると買いたくなります。

上がっていると、

「乗り遅れる」

と思う。

下がっていると、

「そろそろ反発する」

と思う。

配当が近づくと、

「配当を取らないともったいない」

と思う。

株式市場は、こちらに常に何かをさせようとしてきます。

でも実際には、

買わない自由もあります。

これは最近かなり重要だと思うようになりました。

配当は「タダでもらえるお金」ではなかった

今回、

「9月末の配当だけ取れないかな？」

というところから考え始めました。

結論としては、

制度上、配当の権利を取って翌営業日に売ることはできます。

でも、

それで利益が出るかどうかは別問題です。

配当落ちがあります。

株価変動があります。

税金があります。

売買コストがあります。

そして翌日の市場環境があります。

何より、

自分が希望する価格で売れる保証がありません。

「配当5,000円をもらうために、株価で1万円損をした」

では意味がありません。

それでも9月末までに株を買うか迷っている

ということで、まだ迷っています。

9月末の配当は欲しい。

これは本音です。

配当金が入ってくるとうれしいですし、長期投資なら配当再投資の効果も期待できます。

一方で、

「配当が欲しい」という理由だけで焦って株を買う必要はない

とも思います。

だから9月末までに買うなら、

配当がなくても買いたい会社

にしようと思っています。

そして権利落ち日に下がっても、

「まあ持っておこう」

と思える会社。

これなら少なくとも、

「配当を取りに行ったら株価下落で逃げられなくなった」

という事態は避けやすくなります。

9月末の投資、私の結論

今のところ私の考えはこうです。

配当だけを目的に、権利付き最終日に買って翌日売る取引はしない。

それよりも、

業績、財務、割安度、将来性、配当を総合的に見て、もともと欲しかった株があれば買う。

そして条件が合わなければ、

権利落ち後まで待つ。

それでも高ければ買わない。

たぶん、それくらいでいいのでしょう。

投資を始めると、

「何か特別な方法があるんじゃないか」

と考えてしまいます。

私も、

「28日に買って29日に売れば、配当だけ取れるぞ」

と思いました。

でも、そんな方法が簡単に成立するなら、みんなやっています。

市場はなかなかよくできています。

だから結局、

いい会社を、納得できる価格で買う。

そこに戻ってくるのかもしれません。

さて、9月末まであと少し。

会社四季報をもう一度開いて、

「配当がなくても、この会社を買いたいか？」

という視点で候補銘柄を探してみようと思います。

この問いをクリアできる会社なら、配当はちょっと嬉しい「おまけ」になります。

そのくらいの距離感が、私にはちょうどいいのかもしれません。

※この記事は個人の投資体験・考察を記したもので、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資には元本割れのリスクがあります。投資判断はご自身でお願いします。

メルカリ

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ドコモ光を1ギガから10ギガへ変更した結果｜工事は簡単、でもONUが1台から3台に！

teruchan — Wed, 23 Sep 2026 22:38:51 +0000

ドコモ光を1ギガから10ギガへ変更した結果｜工事は簡単、でもONUが1台から3台に！

【カテゴリー】
ドコモ光を1ギガから10ギガへ変更した理由

【カテゴリー】

インターネット・通信／ドコモ光／10ギガ回線／自宅ネットワーク／ガジェット

ついに、わが家のインターネット回線を**「ドコモ光 1ギガ」から「ドコモ光 10ギガ」へ変更**しました。

最近はパソコンもスマートフォンも高速化し、Wi-Fi 6、Wi-Fi 7、2.5GbE、10GbEなど、「10ギガ」という言葉を目にする機会が増えてきました。

「せっかく光回線を使っているんだから、そろそろ10ギガにしてみよう」

そんな気持ちで今回、1ギガから10ギガへの変更を決断。

そして工事当日。

工事そのものは……

驚くほどスムーズでした。

「おお、これはいいじゃないか！」

と思ったのも束の間。

工事が終わって機器の周辺を見ると、

あれ？

なんか機械が増えてない？

これまでわが家では、インターネット、光電話、テレビを利用していたものの、GV-ONUが1台にまとまっていました。

それが10ギガへの変更後……

インターネット。

光電話。

テレビ。

気がつけば、

3台設置。

……。

とほほ。

10ギガになって通信速度は進化したのですが、ONU周辺はまさかの大型化。

今回は、実際に「ドコモ光 1ギガ」から「ドコモ光 10ギガ」に変更して感じたこと、工事の様子、そして個人的に一番予想外だった「機器が増えた問題」についてまとめます。

これからドコモ光10ギガへの変更を検討している方には、ぜひ知っておいてもらいたいポイントです。

ドコモ光を1ギガから10ギガへ変更した理由

そもそも、なぜ1ギガから10ギガに変更したのか。

正直なところ、一般的なWebサイトを見たり、YouTubeを見たりする程度なら1ギガでも大きな不満はありません。

1Gbpsという速度は、今でも普通に考えれば十分高速です。

しかし家庭内でインターネットにつながる機器は年々増えています。

パソコン、スマートフォン、タブレット、テレビ、レコーダー、ゲーム機、NAS、スマート家電などなど。

さらに最近ではWi-Fi 6やWi-Fi 7対応機器も増え、家庭内LANそのものが高速化してきました。

そうなると、

「インターネット回線側も10ギガにしてみたい」

という気持ちが出てきます。

特に大容量ファイルのダウンロードやクラウドへのバックアップ、複数台からの同時アクセスなどでは、高速回線のメリットを生かせる可能性があります。

もちろん「10ギガにすれば常に10Gbps出る」という意味ではありません。

ドコモも公式に、10ギガサービスはベストエフォート方式であり、実際の速度は利用環境や機器、混雑状況などによって低下すると案内しています。

それでも、自宅インターネット環境の将来を考えると、一度10ギガ環境を試してみたくなりました。

いよいよ10ギガへの切り替え工事

そして迎えた工事日。

「10ギガへの変更だから、かなり大掛かりな工事になるのでは？」

と少し心配していました。

ところが実際には、

工事は非常にスムーズ。

担当していただいた工事の方も手慣れたもので、作業自体は淡々と進んでいきました。

こういう工事は、

「ネットが長時間使えなくなったらどうしよう」

「電話はちゃんと復旧するかな」

「テレビが映らなくなったら面倒だな」

などと、始まる前はいろいろ心配してしまいます。

しかし今回については、工事そのものに大きな問題はありませんでした。

ここまでは、

「10ギガに変更してよかった！」

という気分だったのです。

ところが問題はそのあとでした。

GV-ONUが1台から3台になった！

今回一番驚いたのがこれです。

以前の1ギガ環境では、GV-ONUが1台。

その1台で、

インターネット・光電話・テレビ

を利用していました。

つまり機器周辺は比較的シンプル。

ところが10ギガへの変更工事が終わってみると……

インターネット用

光電話用

テレビ用

と機器が分かれ、

結果として3台設置されることになりました。

いやいやいや。

ちょっと待ってください。

10ギガになったんですよ？

数字としては、

1G → 10G。

ものすごい進化です。

ところがONU周辺は、

1台 → 3台。

こちらも3倍です（笑）。

回線速度は10倍、機器は3倍。

これは想定していませんでした。

「速くなる＝機器もスマートになる」と勝手に思っていた

考えてみれば、完全に私の思い込みなのですが、

「新しいサービスになる」

「高速になる」

「最新規格になる」

となれば、機器も新しくなり、

より小さく、よりシンプルになる

ようなイメージを持っていました。

スマートフォンでもパソコンでも、技術が進歩すると多くの機能が一つに統合されていきます。

だから光回線も同じようなものだと思っていたのです。

ところが現実は、

まさかの3台体制。

高速化するためには設備側にもさまざまな事情があるのでしょう。

ドコモの案内でも、10ギガ利用には10Gbps対応ルーターが必要とされています。また、ドコモ光電話については対応ルーターが必要になります。

ユーザー側から見ると「ドコモ光」という一つのサービスですが、インターネット、電話、テレビはそれぞれ異なる役割を持っています。

今回のわが家の設備では、その結果が、

「3台設置」

という形で目の前に現れたわけです。

問題は本体だけではない。ACアダプターと配線だ

ONUなどの機器が3台になると、単純に「箱が3個になった」というだけでは済みません。

個人的に気になったのは、

電源と配線です。

機器が増えれば、それぞれに電源が必要になります。

ACアダプターも増えます。

LANケーブルや光ケーブルなども接続されます。

するとONU周辺が、

一気に「通信設備コーナー」っぽくなる。

以前は比較的すっきりしていた場所が、機器、ケーブル、ACアダプターで賑やかになります。

「どれが何の機械だったっけ？」

となる可能性もあります。

これから10ギガへの変更を考えている人には、通信速度や料金だけではなく、

「機器を置くスペース」

も事前に確認することをおすすめします。

これは実際に変更してみて初めて強く感じたポイントです。

10ギガ変更前に確認しておきたい「置き場所」

もしこれからドコモ光1ギガから10ギガへの変更を予定しているなら、工事前にONU周辺を一度見ておいた方がいいでしょう。

チェックしたいのは主に次の点です。

・現在のONU周辺に追加機器を置けるスペースがあるか
・電源コンセントに余裕があるか
・電源タップが必要にならないか
・LANケーブルを整理できるか
・熱がこもらない場所になっているか
・テレビや電話への配線に無理がないか

特に「ONUが今ちょうど収まっている」という人は注意した方がよさそうです。

わが家のように構成が変わると、

「そこに置くつもりじゃなかったんだけど……」

となる可能性があります。

3台になった機器を少しでもスッキリさせる方法

とはいえ、設置されたものは仕方ありません。

そこで考えたいのが、

「どうすればONU周辺をきれいにできるか」

です。

一番簡単なのは、小型のラックやルーター収納棚を使う方法。

ただし、ONUやルーターは動作中に熱を持つので、密閉型収納にぎゅうぎゅう詰めにするのは避けたいところです。

通気性のよいラックを使って縦方向に整理すると、机や床に3台横並びにするより省スペースにできます。

また、ACアダプターには、

「ONU」

「電話」

「テレビ」

などのラベルを付けておくと便利です。

数年後に何かトラブルが起きて、

「一度電源を抜いてください」

と言われたときに、

どれを抜けばいいのかわからない！

という事態を防げます。

LANケーブルにも同じようにタグを付けておくと、さらに管理しやすくなります。

10ギガにしたからといって、すべて10倍速くなるわけではない

ここも大切なポイントです。

「1ギガから10ギガだから、インターネットが10倍速くなる！」

と思ってしまいそうですが、実際にはそんな単純な話ではありません。

ドコモ光10ギガは最大通信速度10Gbpsのサービスですが、これは技術規格上の最大値です。

実際の速度は、回線状況だけでなく、

ルーター、LANケーブル、パソコンのLANポート、Wi-Fi規格、接続先サーバー、ネットワーク混雑状況など、さまざまな条件に左右されます。

つまり、

回線だけ10ギガにしても、家庭内ネットワークが1Gbpsのままでは10ギガの能力を十分に生かせません。

ここは意外と重要です。

有線LANで10ギガを生かすならPC側もチェック

たとえばパソコンを有線LANで接続している場合。

パソコン側のLAN端子が1GbEまでしか対応していなければ、そのパソコンとルーター間の接続速度は基本的に1Gbpsまでです。

10ギガ回線の能力をより生かしたければ、

2.5GbE、5GbE、10GbE

などに対応したネットワーク環境を考える必要があります。

デスクトップPCなら10GbE対応LANカードを追加する方法があります。

ノートPCならThunderboltやUSB接続の高速LANアダプターを利用する方法もあります。

LANケーブルについても、自宅に昔からあるケーブルを何となく使い続けるのではなく、規格を確認しておくと安心です。

つまり10ギガ化というのは、

「光回線を10ギガに変更して終了」ではなく、自宅LAN全体を見直すきっかけ

なのだと思います。

Wi-Fiユーザーにも10ギガの意味はある？

「うちは全部Wi-Fiだから10ギガなんて意味ないのでは？」

と思う人もいるでしょう。

確かにWi-Fi端末1台で常時10Gbpsという世界ではありません。

しかし家庭内で複数の端末を同時に利用する場合、回線側に余裕があることには意味があります。

家族が動画を見ている。

別の部屋ではゲーム。

パソコンでは大容量ファイルをダウンロード。

スマートフォンはクラウドへ写真をバックアップ。

テレビでは高画質動画をストリーミング。

このように複数の通信が同時に発生する家庭では、高速なバックボーンがあるメリットを感じられる場面があります。

逆に、一人暮らしでWeb閲覧とYouTube程度しか利用しないのであれば、1ギガでも十分というケースは多いでしょう。

大切なのは、

「10ギガという数字だけで選ばないこと」

です。

1ギガから10ギガへの変更を考えている人に伝えたいこと

今回実際に変更して感じたのは、

回線速度だけ見て申し込まない方がいい

ということです。

事前に確認したいのは、

「10ギガ対応エリアなのか」

「利用中のプロバイダが対応しているか」

「ルーターは10ギガ対応か」

「PCやLAN環境は高速通信に対応しているか」

そして今回、私が身をもって学んだ、

「宅内機器がどういう構成になるのか」

です。

ドコモ公式でも、1ギガと10ギガでは提供エリア、対応プロバイダ、料金プランなどの提供条件が異なると案内されています。

ですから工事を申し込む際、

「現在、インターネットと光電話とテレビを使っています。10ギガに変更すると宅内機器は何台になりますか？」

と確認しておくといいでしょう。

さらに、

「現在のONUは交換ですか？　それとも機器が追加されますか？」

と聞いておけば、設置スペースの準備もしやすくなります。

工事自体はスムーズだったので満足

ここまで「3台になった！」「とほほ！」と書いていますが、誤解のないように言っておくと、

工事そのものには満足しています。

作業はスムーズ。

大きなトラブルもなく10ギガ環境へ移行できました。

通信インフラの工事ですから、何事もなく終わることが一番です。

そして実際に自宅回線が10ギガ対応になったというのは、ガジェット好き・ネットワーク好きとしてはちょっとワクワクします。

これからパソコン側やLAN環境も少しずつ10ギガに対応させていけば、さらに楽しめそうです。

ただし、ONU周辺を見るたびに思う

それでも……。

以前は、

1台。

今は、

3台。

インターネット。

光電話。

テレビ。

きれいに役割分担されています（笑）。

10ギガという最新・高速な世界に進化したのだから、

「もっとコンパクトになるのかな？」

と思っていた自分としては、この結果はなかなか味わい深いものがあります。

通信速度は未来へ。

設置スペースは拡大へ。

なんとも言えません。

まとめ：ドコモ光10ギガは速さだけでなく「機器構成」も確認しよう

今回、ドコモ光を1ギガから10ギガへ変更しました。

工事については非常にスムーズ。

その点は満足しています。

一方で想定外だったのが、これまで1台で済んでいたGV-ONU周辺の機器構成が変わり、わが家ではインターネット・光電話・テレビ用として3台設置になったことでした。

これは実際に変更してみなければ気づきにくいポイントです。

これから10ギガへの変更を検討している方は、料金や速度だけでなく、

「工事後、宅内に何台の機器が設置されるのか」

を事前に確認することをおすすめします。

そして、設置スペース、コンセント、電源タップ、LANケーブル、ルーター置き場まで確認しておけば、工事当日に慌てなくて済みます。

10ギガ化でインターネットは高速になりました。

これから自宅LANも少しずつ高速化して、その実力を試してみたいと思います。

でも最後にもう一度、工事後のONU周辺を眺めて一言。

1台だったのに……。

3台かぁ……。

とほほ（笑）。

これも10ギガ化の代償ということでしょうか。

また実際の通信速度や10ギガに変更して良かった点・悪かった点が見えてきたら、続編としてまとめたいと思います。

メルカリ

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会社四季報を初めて本で買ったら分厚すぎた！初心者が付箋を貼りながら読んで分かったこと

teruchan — Mon, 21 Sep 2026 19:19:00 +0000

会社四季報を初めて本で買ったら分厚すぎた！初心者が付箋を貼りながら読んで分かったこと

カテゴリー

投資・資産運用／株式投資／投資初心者／読書・学び

会社四季報を、ついに本で購入しました。

実際に手に取って最初に思ったのは、

「やっぱり、ものすごく分厚い……。」

ということ。

会社四季報には、日本の上場企業について非常に多くの情報が掲載されています。

ページを開けば企業名、業績、特色、財務情報、株価指標など、投資判断の材料になりそうな数字や文章がびっしり。

投資をしていると名前をよく聞く会社四季報ですが、実際に紙の本を買って読み始めると、その情報量に圧倒されます。

そして、さらに驚いたことがあります。

世の中には、この会社四季報を発売後わずか数日で読む熱心な投資家もいるらしいのです。

「これを数日で読むの？」

自分で読み始めてみて、そのすごさがよく分かりました。

私は気になった企業に付箋を貼りながら少しずつ読み進めていますが、まだ半分にも到達していません。

でも最近は、それでいいのではないかと思うようになりました。

今回は、実際に会社四季報を紙で購入して読んでみて感じたこと、初心者なりの読み方、そして「全部読まなければ」と思わずに四季報と付き合う方法について書いてみます。

会社四季報を「本」で購入してみた

これまで企業について調べるときは、インターネットを使うことが多くありました。

気になる会社があれば検索する。

株価を見る。

決算を調べる。

ニュースを見る。

この方法は非常に便利です。

ところが紙の会社四季報には、ネット検索とは少し違う面白さがありました。

ネット検索では基本的に、

「すでに自分が知っている会社」

を調べることになります。

ところが会社四季報を最初からめくっていると、自分が知らなかった会社が次々と出てきます。

「こんな会社が上場しているのか」

「この会社、意外と利益を出しているな」

「この業界にはこんな会社もあるのか」

そんな発見があります。

これは紙の四季報ならではの楽しさかもしれません。

とにかく分厚い。会社四季報を読むのは想像以上に大変

とはいえ、最大の問題があります。

分厚い。

とにかく分厚いです。

最初は、

「少しずつ読めば、そのうち最後まで行くだろう」

と思っていました。

しかし実際に始めてみると、なかなか進みません。

企業によっては知らない言葉が出てきますし、数字も確認したくなります。

気になる企業を見つけると、そこでページをめくる手が止まります。

さらに詳しく調べたくなる。

そうすると当然、読むスピードは遅くなります。

私は付箋を用意して、

「ちょっと気になる」

と思った会社に貼っていくことにしました。

すると今度は付箋がどんどん増えていきます。

そして現在。

まだ半分も終わっていません。

「会社四季報を数日で読む人がいる」と知って驚いた

そんな中で知ったのが、

会社四季報を発売から数日程度で一通りチェックする熱心な個人投資家もいる

ということです。

これは驚きました。

自分で実物を読んでいるからこそ、その大変さが分かります。

「この分厚さを数日で？」

と思ってしまいます。

ただ、ここで一つ気づいたことがあります。

おそらく経験豊富な投資家と初心者では、四季報の「読み方」そのものが違うのでしょう。

すべての文字を小説のように最初から最後まで精読しているとは限りません。

自分が重要だと思っているポイントがあり、その部分を効率よく確認している。

長年読んでいれば、業界についての知識も蓄積されています。

前号との変化を見る人もいるでしょう。

つまり、

「何を見るのか」がすでに決まっている。

だから速いのだと思います。

初心者の私は、まだ「何が重要なのか」を考えながら読んでいます。

当然、時間がかかります。

これは仕方ありません。

初心者の私は「付箋方式」で読むことにした

今のところ、私が気に入っている方法が付箋です。

読んでいて、

「この会社、面白そう」

「あとでもう一度調べたい」

「この業界は気になる」

と思ったところに付箋を貼ります。

非常に単純な方法です。

しかし紙の本との相性はかなり良いと思います。

四季報を閉じた状態でも、

自分が興味を持った企業がどのあたりにあるのかが一目で分かります。

付箋が増えてくると、それ自体が自分の投資への興味を可視化したものになってきます。

会社四季報を全部理解しようとすると難しい

読み始めて感じたのは、

全部理解しようとすると、かなり難しい

ということです。

業界によってビジネスモデルが全く違います。

銀行とIT企業では見るところが違うでしょう。

製造業と小売業でも違います。

不動産、建設、商社、食品、半導体、医薬品、通信……。

四季報を読んでいると、日本経済の縮図を見ているような感覚になってきます。

最初からすべてを理解しようとしたら大変です。

そこで最近は、

「分からないところがあっても、とりあえず先へ進む」

ことも大切だと思っています。

一回ですべて理解する必要はありません。

初心者なら「全部読む」より「気になる会社を見つける」

四季報を買ったからには全部読まなければ。

最初はそんな気持ちもありました。

しかし、目的を考えると少し違う気がしてきました。

目的は、

会社四季報を読破したという達成感を得ることではありません。

投資について勉強し、自分なりに良い企業を見つけられるようになることです。

だったら、最初から100％理解する必要はありません。

例えば、

「この会社は知らなかった」

↓

「ちょっと面白そう」

↓

「付箋を貼っておこう」

↓

「あとで詳しく調べてみよう」

これだけでも十分な成果です。

私が四季報でチェックしているポイント

初心者なので、最初から難しい分析をするのではなく、まずは基本的なところを見るようにしています。

たとえば、

会社は何をしているのか。

ここが最初です。

企業名を知っていても、実際に何で利益を出しているのか知らない会社は意外とあります。

次に、

売上や利益は伸びているのか。

そして、

今後の業績予想はどうなっているのか。

さらに配当を重視するなら、

配当はどうなっているのか。

もちろんPERやPBR、ROE、自己資本比率など、見たい数字はいろいろあります。

しかし全部を一気に覚えようとすると大変です。

最初は、

「この会社は何をしていて、業績はどんな感じなのか」

くらいから始めても良いと思っています。

四季報を読むと「知らない優良企業候補」に出会える

私が紙の四季報を買って良かったと思うのはここです。

株式投資をしていると、どうしても有名企業ばかり見てしまいます。

テレビで知っている会社。

普段使っている会社。

ニュースに登場する会社。

ところが上場企業はそれだけではありません。

一般消費者にはほとんど知られていなくても、企業向けの分野で高いシェアを持っている会社もあります。

そういう会社に偶然出会えるのが、四季報をめくる面白さです。

ネット検索では、

「知らない会社を検索する」ことはできません。

知らないからです。

一方、四季報ならページをめくるだけで出会えます。

この「偶然の出会い」は、紙の四季報の大きな魅力だと思います。

付箋が増えていくのが少し楽しい

最初は単なる目印として始めた付箋ですが、だんだん面白くなってきました。

四季報の横から、

黄色。

ピンク。

青。

いろいろな付箋が飛び出してくる。

「自分はここが気になったんだな」

と後から分かります。

今後は付箋を色分けしても面白そうです。

たとえば、

黄色＝気になる企業
青＝高配当候補
赤＝業績を詳しく確認したい
緑＝長期的に見てみたい

といった感じです。

こうすると四季報そのものが、

自分専用の投資データベース

になっていきます。

数日で読めなくても焦らなくていい

投資について調べていると、ものすごく勉強している人に出会います。

四季報を数日でチェックする。

決算資料を大量に読む。

毎日経済ニュースを見る。

企業分析を何時間もする。

そういう人を見ると、

「自分もそれくらいやらなければいけないのでは？」

と思ってしまいます。

でも、投資経験も知識も使える時間も人それぞれです。

数日で読める人と競争する必要はありません。

私はまだ半分にも届いていません。

それでも、

昨日より少し企業を知った。

それで十分なのではないかと思っています。

四季報初心者におすすめしたい「1日10社」の考え方

全部読もうと思うと気が遠くなります。

そこでおすすめなのが、読む量を小さくすることです。

例えば、

「今日は10社だけ」

と決める。

10社なら、それほど大きな負担ではありません。

気になる企業がなければ、そのまま進む。

気になる企業があったら付箋を貼る。

特に面白そうなら別途調べる。

このくらいなら続けやすくなります。

1日に少しでも、数週間、数カ月続ければ相当な数の企業を見ることになります。

投資では短期間に知識を詰め込むより、

長期間勉強を続けること

のほうが大切なのかもしれません。

四季報を読む目的を「銘柄を買うこと」だけにしない

もう一つ感じていることがあります。

四季報で良さそうな企業を見つけても、

すぐ株を買う必要はない

ということです。

むしろ、

「こんな会社があるんだ」

と知るだけでも価値があります。

企業をたくさん見ていると、少しずつ比較できるようになってきます。

「前に見た会社より利益率が高いな」

「この業界はこういう特徴があるのか」

「同じ業界でも財務状態がずいぶん違う」

こうした感覚は、たくさんの企業を見ることで身についていくはずです。

四季報は銘柄を探す道具であると同時に、

日本企業について勉強する教材

として使うのも面白いと思います。

紙の四季報には「勉強した跡」が残る

電子版には検索性など大きなメリットがあります。

一方で紙には紙の良さがあります。

付箋を貼れる。

線を引ける。

メモを書ける。

ページをパラパラめくれる。

そして何より、

自分が勉強した跡が本に残ります。

付箋だらけになった四季報を見ると、

「結構読んだな」

と思えます。

この感覚は紙ならではです。

四季報を読んだ後にやりたいこと

私の場合、付箋を貼った企業をそのままにせず、次の段階につなげたいと思っています。

四季報で気になる企業を発見する。

↓

企業の公式サイトを見る。

↓

決算資料を見る。

↓

過去数年の業績を見る。

↓

競合企業と比較する。

↓

株価や指標を確認する。

↓

それでも魅力を感じるか考える。

この流れです。

四季報だけで投資判断を完結させるのではなく、

「企業を発見する入口」

として使うイメージです。

「読むのが遅い」は悪いことではない

会社四季報を買う前は、もっと簡単に読めるものだと思っていました。

しかし実際に読んでみると難しい。

知らない言葉もある。

知らない業界もある。

数字の意味を考えると止まってしまう。

そして、なかなか先へ進まない。

でも今は、それも悪くないと思っています。

投資は試験ではありません。

四季報を何日で読み終えたかを競うものでもありません。

大切なのは、

自分のお金を投資するときに、自分なりの根拠を持てるようになること。

そのための勉強です。

数日で読む投資家はすごい。でも私は私のペースで読む

会社四季報を数日でチェックする人がいる。

それを知ったときは、本当に驚きました。

実際にこの分厚い本を目の前にすると、

「どうやったらそんなに速く読めるんだ？」

と思います。

おそらく経験を積んだ人には、自分なりの読み方が確立されているのでしょう。

私はまだそこまで到達していません。

今は付箋を貼りながら、

「この会社面白いな」

「こんな業界もあるんだ」

と少しずつ進んでいます。

まだ半分にも届いていません。

でも、それでいい。

最初から速く読む必要はありません。

まとめ｜会社四季報は「読破する本」ではなく「使い込む本」なのかもしれない

今回、紙の会社四季報を購入して実際に読み始めてみて、一番感じているのは、

「これは一度読んで終わる本ではない」

ということです。

付箋を貼る。

気になった会社に戻る。

ネットで調べる。

決算を見る。

また四季報に戻る。

そうやって何度も使う本なのだと思います。

数日で読む熱心な投資家は確かにすごい。

一方で、初心者が同じスピードを目指す必要はありません。

1日10社でもいい。

5社でもいい。

1ページでもいい。

重要なのは、

昨日より一社でも多く、企業について知ること。

その積み重ねが、いつか自分の投資判断につながっていくのではないでしょうか。

私の四季報には、今日も少しずつ付箋が増えています。

まだ半分も終わっていません。

正直、ちょっと難しい。

それでもページをめくっていると、

「次はどんな会社が出てくるんだろう」

という楽しさがあります。

焦らず、少しずつ。

この分厚い一冊と、しばらく付き合ってみようと思います。

※本記事は個人的な投資学習・体験について記載したもので、特定の金融商品や銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

メルカリ

50代以降の転職・起業電気や通信に関する情報大阪・関西万博の動きや楽しみ方便利なツールや商品の紹介資格取得について

Amazon.co.jp: 60歳起業、売上ゼロ。それでも私は会社を残した: 技術士・MBA・一人社長が見た人生後半戦の現実 eBook : てる: 本

FOMCでまさかの利上げ｜『次は利下げ』と思っていたら高金利時代が戻ってきた

teruchan — Wed, 16 Sep 2026 18:51:33 +0000

FOMCでまさかの利上げ｜『次は利下げ』と思っていたら高金利時代が戻ってきた

カテゴリー：FOMC／FRB／米国金利／インフレ／米国株／日本株／日銀／長期金利／中小企業／株式投資

2026年9月。

ついにFRBが動きました。

FOMCは政策金利を0.25％引き上げ、3.75～4.00％へ。

しかも全会一致でした。

数年前まで自分は、

「これから世界は利下げへ向かうんだろう」

くらいに考えていました。

インフレが落ち着けばFRBが利下げする。

金利が下がる。

株には追い風になる。

そんな単純なイメージです。

ところが現実は違いました。

利下げではなく、再び利上げ。

しかも今回だけで終わらない可能性があります。

9月FOMCの政策金利見通しでは、18人の政策担当者のうち16人が、2026年中に少なくとももう1回の利上げを見込んでいます。

中心的な見通しなら、

3.50～3.75％

↓

今回
3.75～4.00％

↓

年末
4.00～4.25％

という世界が見えてきます。

今回の利上げは2023年以来です。

自分はこれを見て、

「高金利の世界は、思っていたより長いのかもしれない」

と感じました。

そして今回のFOMCを見ていると、これまで自分が考えてきた、

インフレ。

中東情勢。

原油価格。

長期金利。

日銀利上げ。

中小企業の借入金利。

資本コスト。

全部がつながってきます。

今回はFOMCの結果を、自分のような株初心者、中小企業経営者の目線から考えてみたいと思います。

2026年9月FOMC、FRBは0.25％利上げ

今回のFOMCでFRBは政策金利を0.25ポイント引き上げました。

新しい政策金利の誘導目標は、

3.75～4.00％。

注目したいのは、

「なぜ今、再び利上げなのか」

です。

答えはやはり、

インフレ。

米国経済は簡単には弱くなっていません。

8月の米小売売上高は前月比1.2％増加。

予想以上に強い消費が続いています。

一方で輸入物価も上昇し、エネルギー価格の上昇も加わっています。

つまり、

景気がそこそこ強いのに、インフレも強い。

中央銀行にとってかなり難しい状態です。

原油100ドル超がFOMCにも影を落としている

そして今回、自分が一番気になるのは原油です。

中東情勢の混乱によって、原油価格は100ドルを超える水準まで上昇する局面が出ています。

9月16日の市場でも、原油価格は100ドルを上回る水準にありました。

原油高。

↓

ガソリン価格上昇。

↓

物流費上昇。

↓

企業コスト上昇。

↓

物価上昇。

↓

FRB利上げ。

こういう流れです。

まさに「供給不足型インフレ」ではないのか

前の記事で自分は、

今のインフレには供給不足の側面がかなりあるのではないか

と書きました。

今回のFOMCを見ても、その問題を感じます。

需要が強すぎる。

それなら利上げで冷やせばいい。

でも、

原油が足りない。

物流が混乱する。

中東情勢が不安定。

エネルギー価格が上がる。

こういう問題は、

FRBが金利を上げても原油が増えるわけではありません。

利上げで石油は出てこない

当たり前ですが重要です。

FRBが、

3.75％。

4％。

4.25％。

と政策金利を上げても、

中東から原油が増えて出てくるわけではありません。

だから今回の金融政策は、

供給不足そのものを直すというより、

供給不足による物価上昇が賃金やサービス価格へ広がるのを防ぐ

意味合いが強いのだと思います。

それでもFRBが利上げする理由

ではなぜ利上げするのでしょう。

供給不足だから何もしない。

↓

原油高。

↓

ガソリン高。

↓

企業が値上げ。

↓

労働者が賃上げ要求。

↓

企業が人件費上昇をさらに値上げ。

↓

「物価は毎年上がるもの」という意識が定着。

こうなることを中央銀行は恐れます。

最初は原油だけだったインフレが、

経済全体のインフレへ変わる

可能性があるからです。

インフレ期待を抑えるための利上げ

だからFRBとしては、

「原油高は中央銀行では直せません」

だけでは済ませられません。

「インフレを放置しません」

という姿勢を示す必要があります。

今回の利上げには、その意味もあるのだと思います。

でも、ここから企業にはかなり厳しい

問題はここです。

物価が高い。

原材料も高い。

人件費も高い。

物流費も高い。

そこへ、

金利まで高くなる。

会社経営からすると非常に厳しい世界です。

借金の多い会社ほど苦しくなる

例えば有利子負債が100億円ある会社。

借入コストが、

2％なら年間2億円。

3％なら年間3億円。

4％なら年間4億円。

単純化した例ですが、金利1％の差でも年間1億円違います。

もし営業利益が10億円しかない会社なら大きい。

高金利時代は「自己資本比率」が重要になる

以前の記事で、

自己資本比率の高い会社が有利なのではないか

と考えました。

今回のFOMCを見ると、その考えをさらに強く意識します。

借金が少ない。

現金が多い。

営業キャッシュフローが強い。

こういう会社は、金利上昇の影響を受けにくい。

逆に、

借金が多い。

利益率が低い。

営業CFが弱い。

価格転嫁できない。

こういう会社は苦しくなります。

ただし「自己資本比率が高い＝良い会社」ではない

ここも勉強しました。

自己資本比率80％。

借金ほぼゼロ。

現金たっぷり。

一見最高です。

でも、その現金を何十年も寝かせているだけ。

ROICが低い。

成長もしない。

株主還元もしない。

これでは資本効率が悪い。

だから、

自己資本比率＋ROIC＋営業CF

を一緒に見る必要があります。

金利のある世界では「資本コスト」が復活する

ゼロ金利時代なら、

お金を借りるコストは非常に低かった。

多少収益性の低い投資でも成立した。

でも金利が4％になれば違います。

例えば企業の資本コストが6％。

その会社のROICが4％。

だったら、

使っている資本に対して十分な利益を生み出していない

ことになります。

逆に、

資本コスト6％。

ROIC10％。

なら4ポイントの価値を作っています。

FOMCは企業の「選別」を進めるのではないか

だから今回のFOMCを、

「0.25％利上げした」

だけで見るのではなく、

企業の選別が進む世界

と考えたいです。

高金利でも稼げる会社。

高金利になると稼げなくなる会社。

差が出る。

株式市場はなぜ暴落しなかったのか

ここが自分には面白かったです。

普通なら、

FRB利上げ。

↓

株安。

と思います。

でも今回、市場は比較的落ち着いていました。

Reutersによると、利上げ後も主要市場の反応は限定的で、米国債利回りも大きく跳ね上がる展開にはなりませんでした。

理由の一つは、

市場がすでに利上げをかなり織り込んでいた

ことです。

株価は「結果」より「予想との差」で動く

これは投資を始めてから何度も感じます。

悪いニュース。

だから株安。

良いニュース。

だから株高。

そんな単純ではありません。

市場参加者が、

「0.25％利上げするだろう」

と思っている。

実際0.25％利上げ。

なら、

「予定通り」

です。

逆に、

0.50％利上げ。

なら驚く。

株価は、

ニュースそのものではなく、事前予想との差

で大きく動く。

今回は「次の利上げ」の方が重要

だから自分が今回一番見るのは、

今回の0.25％ではありません。

次です。

18人中16人の政策担当者が2026年中に少なくとももう1回の利上げを見込んでいます。

つまり市場は、

「今回で終わり」

ではなく、

高金利がさらに続く可能性

を考えなければなりません。

米国10年債利回り5％という世界

さらに気になるのが長期金利です。

9月16日のFOMC前には米10年国債利回りが5％近辺で推移していました。

政策金利だけではありません。

長期金利も高い。

これは株式市場にとって重要です。

株の最大のライバルは債券になる

例えば安全性の高い国債で5％近い利回りが取れる。

すると投資家は考えます。

「なぜリスクを取って株を買うの？」

株には、

倒産リスク。

業績悪化。

株価下落。

があります。

だから株には、

国債以上のリターン

が期待されます。

PERにも金利が効いてくる

例えばEPS100円。

PER30倍。

株価3,000円。

でも金利が上がり、

「PER30倍は高すぎる」

となる。

PER20倍まで評価が落ちれば、

株価2,000円。

企業利益が100円のままでも、

3,000円→2,000円。

これが以前書いた、

PER圧縮

です。

インフレで利益が増えても株価が上がるとは限らない

ここがインフレ株高の難しいところです。

インフレ。

↓

企業売上増加。

↓

名目利益増加。

ここだけ見れば株高。

でも、

インフレ。

↓

FRB利上げ。

↓

長期金利上昇。

↓

PER低下。

なら株安要因です。

だから、

利益成長VS金利上昇

の綱引きになります。

そして日本にもFOMCの影響が来る

自分は日本株を見ています。

だから、

「アメリカのFOMCだから関係ない」

とは言えません。

米金利。

↓

ドル円。

↓

日本の輸入価格。

↓

日本企業利益。

↓

日銀政策。

↓

日本国債金利。

↓

日本株。

全部つながっています。

そして次は日銀

さらに重要なのが日銀です。

日銀の9月金融政策決定会合は、

2026年9月17日、18日。

政策声明は18日に公表される予定です。

つまりこの記事を書いている時点では、

FOMCは終わった。でも日銀はこれから。

です。

日銀も0.25％利上げするのか

市場では日銀の利上げ観測も強くなっています。

Reutersは9月16日時点で、日銀が18日に政策金利を引き上げるとの見方を報じています。背景には、原油高などによるインフレリスクがあります。

ただし、

まだ決定ではありません。

実際の政策は9月18日の発表を確認する必要があります。

ここは大事です。

もし日米同時利上げになったら

仮に日銀も0.25％引き上げる。

すると、

米国も利上げ。

日本も利上げ。

という珍しい世界になります。

世界的に、

インフレに対して中央銀行が再び引き締める局面

です。

日本企業にも資本コスト上昇が来る

そうなると、日本企業にも同じ問題が出ます。

借入金利上昇。

社債金利上昇。

設備投資のハードル上昇。

住宅ローン上昇。

不動産利回り上昇。

株式の要求収益率上昇。

全部、

資本コスト

につながります。

自分の会社にも無関係ではない

これが一番怖いところです。

FRB。

FOMC。

米国10年債。

以前の自分なら、

「アメリカの難しい話」

で終わっていました。

でも今は違います。

世界の金利が上がる。

↓

日本の長期金利も上がる。

↓

日銀も利上げ。

↓

銀行貸出金利上昇。

↓

自分の会社の借入金利へ。

こうして、

ワシントンのFOMCが自分の会社の支払利息につながる。

経済ってすごいです。

「ゼロゼロ融資」の世界とは完全に違う

以前は、

資金を借りる。

とにかく会社を守る。

という局面でした。

でも今は、

借りたお金にはコストがある。

だから、

1億円借りる。

ではなく、

「1億円借りて、その資本コスト以上に稼げるの？」

を考えなければならない。

これから自分が株を見るときのチェックポイント

今回のFOMCを受けて、自分が企業を見るときに重視したいのは、

自己資本比率
有利子負債
ネットD/Eレシオ
支払利息
営業キャッシュフロー
営業利益率
ROIC
資本コスト
価格転嫁力
インタレスト・カバレッジ

です。

高配当利回りだけでは足りない。

PERが低いだけでも足りない。

高配当株こそ借金を見る

例えば配当利回り5％。

魅力的。

でも、

有利子負債が大量。

金利上昇。

支払利息急増。

営業CF減少。

だったら、

配当維持が難しくなる可能性があります。

だから、

「配当利回り何％？」より「その配当を高金利でも払える？」

を見る。

金利上昇に強い企業とは

自分なりに考えると、

現金が多い。

過剰な借金が少ない。

営業CFが強い。

価格転嫁できる。

利益率が高い。

ROICが高い。

設備投資を内部資金で賄える。

こういう企業です。

さらに、

供給不足になっているものを作れる会社

なら強いかもしれません。

前回の「供給力」の話とつながった

電力。

変圧器。

送電設備。

半導体。

工場自動化。

物流。

省力化。

AI。

こうした分野です。

インフレだから買うのではありません。

供給不足。

↓

需要増加。

↓

受注増加。

↓

売上。

↓

利益。

↓

キャッシュフロー。

ここまで確認する。

「利下げ待ち投資」は危ないと分かった

自分が今回一番反省したのはこれです。

「そのうち利下げするだろう」

「利下げしたら株が上がるだろう」

と考える。

でも未来は分かりません。

実際、

利下げを待っていたら、利上げが戻ってきた。

未来の金利を当てるより耐えられる会社を探す

だから、

FRBが12月に利上げするか。

2027年に何回利上げするか。

それを全部当てようとするより、

金利5％でも生き残れる会社か？

を見る方が自分には合っている気がします。

デイトレより企業を見る方が自分には向いているかもしれない

最近何度も書いていますが、自分はデイトレがうまくありません。

値動きを当てる。

明日の株価を当てる。

苦手です。

でも、

FOMC。

金利。

企業決算。

自己資本比率。

キャッシュフロー。

ROIC。

こういうものを一つずつ勉強するのは面白い。

だったら、

明日の株価を当てる投資から、金利が上がっても残る会社を探す投資へ。

少しずつ変えていきたいと思っています。

今回のFOMCで感じたこと

今回のFOMCを一言で言えば、

「インフレはまだ終わっていない」

だと思います。

そしてもう一つ。

「ゼロ金利の世界には簡単には戻らないかもしれない」

ということです。

もちろん今後、景気が急速に悪化すればFRBが政策を変える可能性はあります。

未来は分かりません。

だからこそ、

利上げだけに賭けない。

利下げだけにも賭けない。

「高金利でも生きられる会社」を探す

これが今の自分のテーマです。

借金が少ない。

現金がある。

利益率が高い。

価格転嫁できる。

営業CFが強い。

ROICが資本コストを上回る。

そして社会が必要としているものを供給できる。

そんな会社です。

まとめ｜FOMC利上げで「金利のある世界」がさらに現実になった

2026年9月FOMC。

FRBは0.25％利上げ。

政策金利は、

3.75～4.00％。

そして政策担当者18人中16人が、年内に少なくとももう一段の利上げを見込んでいます。

原油価格は100ドルを超える局面。

インフレはしつこい。

米国10年債利回りも5％近辺。

世界は、

「インフレが下がる→利下げ→株高」

という簡単なシナリオではなくなりました。

むしろ、

原油高
↓
インフレ
↓
FRB利上げ
↓
長期金利高止まり
↓
企業の資本コスト上昇
↓
企業選別

という流れを考えなければならない。

そして日本では9月17～18日に日銀金融政策決定会合があります。

FOMCが終わったと思ったら、次は日銀。

自分のような株初心者には本当に難しい相場です。

でも、一つだけ以前より分かるようになりました。

金利を予想するだけではなく、金利に耐えられる会社を見る。

これです。

自己資本比率。

有利子負債。

営業キャッシュフロー。

支払利息。

ROIC。

資本コスト。

価格転嫁力。

これらを見る。

そして最後に問いかける。

「金利が4％、5％の世界でも、この会社はちゃんと現金を残せるだろうか？」

今回のFOMCを見て、自分はまた一つ企業分析の宿題をもらった気がします。

利下げを期待して株を買うのではなく、

高金利でも生き残れる企業を探す。

しばらくは、そんな目線で日本株を勉強してみようと思います。

※本記事は2026年9月17日早朝時点の公表情報・報道を参考に、筆者個人がFOMC、インフレ、金利、企業経営、株式投資について勉強した内容をまとめたものです。将来の金利・為替・株価等を予測または保証するものではなく、特定銘柄の売買を推奨するものでもありません。

メルカリ

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なぜアメリカが日本の金利に口を出す？ベッセント発言を調べたら世界のお金がつながっていた

teruchan — Fri, 04 Sep 2026 18:45:36 +0000

なぜアメリカが日本の金利に口を出す？ベッセント発言を調べたら世界のお金がつながっていた

カテゴリー：株式投資／日本株／米国経済／日銀／金利／為替／資産防衛

最近、株式投資を勉強していて、どうしても気になることがあります。

それが、

「なぜアメリカのベッセント財務長官が、日本銀行の金融政策についてこれほど強いメッセージを出すのだろう？」

ということです。

最初は単純に、

「アメリカは円安が嫌なのかな？」

くらいに考えていました。

しかし米国の長期金利、巨額の政府債務、ドル円、日本の低金利政策、円キャリートレードまでつなげて考えてみると、話はかなり複雑です。

そして2026年9月。

自分のような日本株投資家にとって、この問題は決して他人事ではありません。

日銀の次回金融政策決定会合は、

2026年9月17日・18日。

そこで利上げが行われるのか。

円高になるのか。

日本株はどうなるのか。

米国株はどうなるのか。

そして、なけなしのお金で株式投資をしている自分は、どう備えればいいのか。

今回は自分自身の勉強も兼ねて、

ベッセント財務長官→米国長期金利→円安→日銀→利上げ→円キャリートレード→株価

という一本の線で考えてみたいと思います。

ベッセント財務長官はなぜ日銀に注目しているのか

最近のニュースを見ていて驚いたのが、米国のスコット・ベッセント財務長官が日本の金融政策についてかなり踏み込んだ発言をしていることです。

ベッセント氏は日銀の植田和男総裁との会談で、日本のインフレ期待を安定させ、為替の過度な変動を避けるために、適切で断固とした金融政策対応が重要だという趣旨の考えを示しました。

アメリカの財務長官が、

「日本の中央銀行はもっとしっかり対応したほうがいい」

と受け取れるメッセージを出している。

これはかなり興味深いことです。

なぜでしょうか。

最初に理解したい「日本の低金利→円安」の仕組み

まず自分が理解しなければならないのが、

金利差と為替

です。

ものすごく単純化すると、

日本の金利が低い。

米国の金利が高い。

すると、

「低い金利の円より、高い金利を得られるドルを持ちたい」

と考える投資家が増えます。

すると、

円を売る。

ドルを買う。

円安・ドル高方向へ力がかかります。

つまり、

日本低金利
↓
日米金利差が大きい
↓
円売り・ドル買い
↓
円安

という流れです。

もちろん為替は金利差だけで決まるものではありません。

貿易、資本移動、財政、景気、投機、政治、地政学リスクなど、多くの要因があります。

それでも日米金利差がドル円を考えるうえで重要な材料であることは、自分のような初心者でも押さえておきたいところです。

円安になると日本では何が起こるのか

円安になると、日本に輸入するものが高くなりやすくなります。

原油。

天然ガス。

食料。

原材料。

海外製品。

日本は多くのものを海外から輸入しています。

例えば1ドルの商品なら、

1ドル＝120円なら120円。

1ドル＝160円なら160円。

もちろん実際の価格形成はもっと複雑ですが、基本的には円の価値が下がれば輸入価格への上昇圧力になります。

すると、

円安
↓
輸入価格上昇
↓
企業コスト上昇
↓
商品価格上昇
↓
家計負担増加

という流れが生まれる可能性があります。

だから円安は輸出企業にとってプラスになる場合がある一方、

日本国民の生活コストを押し上げる要因

にもなります。

「デフレ脱却のための円安」と「インフレ時代の円安」は意味が違う

ここが今回、自分が非常に重要だと思ったところです。

日本は長い間デフレに苦しんできました。

物価が上がらない。

賃金が上がらない。

企業が投資しない。

消費も増えない。

そこで大規模な金融緩和が行われてきました。

金利を低くする。

市場へ大量の資金を供給する。

企業や家計がお金を使いやすくする。

物価を上げる。

デフレから脱却する。

こうした政策には一定の合理性がありました。

しかし、

もし日本がすでにインフレ局面に入っているのであれば？

話が変わってきます。

デフレ時代には薬だった政策が、インフレ時代には強すぎる刺激になる可能性があります。

これが自分なりに理解した、

「リフレ政策への警告」

の意味です。

ベッセント氏は「日本はもうデフレ時代ではない」と見ているのか

自分なりに今回の発言を翻訳すると、

「日本はいつまでデフレ時代のような低金利政策を続けるのか？」

という問題提起にも見えます。

物価が上昇している。

円が弱い。

輸入物価も上がる。

それでも金利を低く抑え続ける。

すると、

低金利
↓
円安
↓
輸入インフレ
↓
物価上昇
↓
実質購買力低下

という循環が強くなる可能性があります。

だから米国側としても、

「日本は金融政策を正常化したほうがいいのではないか」

という考えになる。

ここまでは理解できます。

しかし自分が気になったのは、その先です。

ベッセント財務長官自身も米国長期金利に悩んでいるのでは？

アメリカ自身にも大きな問題があります。

米国長期金利です。

米国政府は巨額の国債を発行しています。

そして国債金利が高くなれば、

政府の利払い負担も重くなります。

それだけではありません。

米国の長期金利は、

住宅ローン。

企業融資。

社債。

株式のバリュエーション。

不動産。

さまざまな資産価格に影響します。

つまり米国政府としては、

長期金利が際限なく上昇する状態は避けたい。

長期金利が上がると株価にも影響する

自分は株を買っているので、ここが気になります。

金利が高くなると、

安全性の高い国債でも比較的高い利回りを得られるようになります。

すると投資家は、

「わざわざ大きなリスクを取って株を買わなくてもいいのでは？」

と考えることがあります。

さらに企業価値を計算するときの割引率も上昇します。

特に将来の利益への期待で高く評価されている成長株は、長期金利上昇の影響を受けやすくなることがあります。

つまり、

米国長期金利上昇
↓
債券の魅力上昇
＋
株式の割引率上昇
↓
株式バリュエーションへの圧力

という構造があります。

だったら日本が利上げすれば米国長期金利は下がるのか？

ここで最初、自分はこう考えました。

「ベッセント財務長官は米国長期金利を下げたい。」

「だから日本に利上げさせたい。」

しかし、よく考えると、

そんなに単純ではありません。

むしろ逆の作用もあります。

日本の金利が上昇すれば、日本の投資家にとって日本国債の魅力が高まります。

すると、

「為替リスクを取って米国債を買わなくても、日本国債でいいのでは？」

と考える投資家が増える可能性があります。

そうなれば、

米国債を売る。

日本へ資金を戻す。

日本国債を買う。

という動きが発生する可能性があります。

これは米国債価格には下落要因、米国債利回りには上昇要因です。

つまり、

「日本利上げ＝米国長期金利低下」ではない。

ここは重要だと思います。

日本の利上げは米国にとって諸刃の剣なのでは？

整理すると、

日本の利上げには米国から見ても二つの側面があります。

一方では、

日本利上げ
→ 日米金利差縮小
→ 円安圧力低下
→ 日本の輸入インフレ抑制
→ 為替市場安定

というメリットがあります。

しかし反対側には、

日本金利上昇
→ 日本国債の魅力上昇
→ 日本マネーの国内回帰
→ 米国債への需要低下

というリスクがあります。

だからベッセント氏としても、

「日本はとにかく金利を上げればいい」

という単純な話ではないはずです。

ここで出てくる「円キャリートレード」

そして今回、株式投資家として特に気になったのが、

円キャリートレード

です。

簡単にいうと、

金利の低い円で資金を調達する。

その円を売る。

ドルなどに換える。

そして金利や期待リターンの高い海外資産へ投資する。

という取引です。

例えば、

日本金利1％。

米国金利5％。

という状況なら、

「円で低く借りて、ドル資産で高い収益を狙う」

という発想が生まれます。

もちろん実際には為替変動などのリスクがあります。

しかし日米金利差が大きければ、この取引には一定の魅力があります。

日銀が利上げすると円キャリーはどうなる？

ここで日銀が利上げします。

すると、

円で資金調達するコストが上がります。

さらに、

「これから円高になるかもしれない」

という期待も生まれます。

例えば円を売ってドルを買っていた人にとって、円高は怖い。

将来円を買い戻して借金を返すときに、より多くのドルが必要になる可能性があるからです。

すると、

「円キャリーをやめよう」

という投資家が出てきます。

海外資産を売る。

ドルを売る。

円を買う。

借りた円を返す。

これが、

円キャリートレードの巻き戻し

です。

円キャリー巻き戻しが株価に影響する理由

もし円キャリートレードで調達された資金が、

米国株。

日本株。

新興国株。

ハイイールド債。

暗号資産。

その他のリスク資産。

などへ流れているのであれば、その巻き戻しでは反対の売買が起こる可能性があります。

つまり、

日銀利上げ
↓
円金利上昇
↓
円高期待
↓
円キャリーの魅力低下
↓
海外リスク資産売却
↓
円買い戻し

です。

だから、

「日銀が0.25％金利を上げるだけ」

と軽く考えることができません。

日本の低金利は長い間、世界の金融市場の一部を支えてきたからです。

2026年9月の日銀会合が注目される理由

日銀の次回金融政策決定会合は、

2026年9月17日・18日

です。

現在、市場では9月利上げへの期待が非常に強くなっています。

しかし、ここで自分が注意したいのは、

「決定した」と「市場が予想している」は違う

ということです。

日銀が政策を決定するまでは確定ではありません。

ベッセント財務長官が決めることでもありません。

最終的に決めるのは日銀政策委員会です。

ここを混同しないようにしたいと思います。

ベッセント発言だけで日銀が動くわけではない

今回のニュースを見ていると、

「アメリカに言われたから日銀が利上げする」

ようにも見えてしまいます。

でも日銀自身にも利上げを検討する理由があります。

インフレ。

賃金。

円安。

輸入物価。

インフレ期待。

景気。

金融市場。

これらを見て金融政策を判断します。

植田総裁自身も9月の会合を含め、インフレの上振れリスクなどを踏まえて政策を議論する姿勢を示しています。

さらに日銀内からも、機動的な利上げを求める意見が出ています。

つまり、

米国からのメッセージ＋日本国内のインフレ＋円安＋日銀内部の議論

が同時に重なっている。

これが今の状況なのだと思います。

円安是正だけなら為替介入ではダメなのか？

ここで疑問が出てきます。

「円安なら為替介入すればいいのでは？」

実際、為替介入によって短期的に円を買うことはできます。

しかし、

日米金利差が大きい。

日本の金利が低い。

米国の金利が高い。

という根本的な構造が変わらなければ、再び円売りが出る可能性があります。

つまり為替介入は、

時間を買う政策

にはなっても、

根本原因を完全に解決するとは限りません。

だから市場が、

「最後は日銀の金融政策が必要なのでは？」

と考えるのも理解できます。

では9月に日銀が利上げしたら円高になるのか？

普通に考えるなら、

日本金利上昇
→ 日米金利差縮小
→ 円買い材料

です。

しかし、ここにも注意があります。

市場がすでに利上げをほぼ織り込んでいた場合、

実際に利上げしても、

「材料出尽くし」

になる可能性があります。

反対に重要なのは、

植田総裁が記者会見で、

「今後も利上げする」

という姿勢を強く示すのか。

それとも、

「次は慎重に考える」

という姿勢を示すのか。

市場はそこまで見ています。

だから、

利上げした＝必ず円高

ではありません。

日本株にはどんな影響があるのか

自分は日本株を買っているので、一番気になるところです。

一般論では、金利上昇は株式に逆風になる場合があります。

しかし企業によって影響は違います。

銀行などは金利上昇が収益改善につながる場合があります。

一方で、

不動産。

高PER成長株。

借入金の多い会社。

などには逆風になる可能性があります。

さらに円高になれば、

海外売上比率の高い輸出企業には逆風になる場合があります。

反対に、

輸入コストの高い会社。

国内消費企業。

などには円高がプラスになる場合があります。

つまり、

「日銀利上げ＝日本株全部下落」

ではありません。

NTT100株を持つ自分はどう考える？

自分は最近、NISA成長投資枠でNTT（9432）を100株買いました。

2万円弱です。

年間配当3％程度を期待しています。

では日銀が利上げしたらNTTを売るのか？

今のところ、

「日銀が利上げするから売る」

とは考えていません。

それより、

NTTの利益。

キャッシュフロー。

配当。

自社株買い。

設備投資。

金利上昇による負担。

通信事業の競争力。

こうしたものを見たいと思います。

マクロ経済は大切。

でも最終的には、

自分が持っている会社が環境変化に耐えられるか

を見る必要があります。

なけなしのお金で投資しているからこそ「9月暴落」を当てにいかない

自分には大きな投資資金がありません。

なけなしのお金から少しずつ株を買っています。

だから、

「9月18日に日銀が利上げする」

「その瞬間に株価が暴落する」

「だから前日に全部売る」

という賭けはしたくありません。

そんな未来は自分には分かりません。

それより、

株が20％下落しても生活できる金額しか投資しない。

こちらのほうが大切だと思います。

本当に怖いのは暴落ではなく「売らされること」

前回も考えましたが、自分にとって非常に重要なので何度でも書きます。

株価が20％下落する。

怖いです。

でも、

生活費が別にある。

現金がある。

借金返済に困らない。

なら、

企業価値が変わっていなければ保有を続ける選択肢があります。

しかし、

家賃が必要。

食費が必要。

税金を払わなければならない。

でも現金がない。

となれば、

安値でも株を売らなければならない。

これが一番避けたいことです。

米国の長期金利問題とディベースメントはつながっている

さらに自分が最近考えている、

米国のディベースメント

とも今回の問題はつながっています。

米国政府債務が増える。

財政赤字が拡大する。

大量の国債を発行する。

投資家が財政の持続可能性やインフレを心配する。

長期国債を持つために高い利回りを要求する。

すると長期金利が上昇する。

米国政府の利払い負担も増える。

この悪循環を市場が意識するようになれば、ベッセント財務長官が長期金利の安定に神経を使う理由も理解できます。

日本とアメリカは金利でつながっている

以前の自分は、

米国金利はアメリカの話。

日銀は日本の話。

と思っていました。

でも違いました。

米国金利。

日本金利。

ドル円。

日本国債。

米国債。

円キャリー。

米国株。

日本株。

すべて資金の流れでつながっています。

お金は国境を越えて、より有利な場所へ動く。

だから日本の金利が変われば、世界の資金の流れも変わる可能性があります。

「金利を見る」ことが株式投資の勉強になる

株を始めたころは、

株価しか見ていませんでした。

上がった。

下がった。

それだけです。

でも最近は、

企業業績。

配当。

キャッシュフロー。

金利。

為替。

国債。

中央銀行。

財政。

まで気になるようになりました。

少しずつですが、

「なぜ株価が動くのか」

を考えられるようになってきた気がします。

9月17～18日までに自分が確認したいこと

自分は日銀会合まで、特に次の点を見ていきます。

① ドル円

円高方向へ動くのか。

② 日本10年国債利回り

市場がどこまで金利上昇を織り込むのか。

③ 米国10年・30年国債利回り

世界的な債券売りが続くのか。

④ 日銀関係者の発言

利上げへの姿勢は強まっているのか。

⑤ 米国側の発言

ベッセント財務長官は日本の政策をどう評価するのか。

⑥ 日本株

銀行、輸出、不動産、通信などで反応が違うか。

⑦ 自分の保有株

マクロニュースだけで慌てず、企業そのものに変化があるかを見る。

「利上げ＝暴落」という単純な投資はしない

今回勉強していて、一番大切だと思ったことがあります。

金融市場は、

一つの原因→一つの結果

では動きません。

日銀利上げ。

円高。

日本株下落。

と単純につながるとは限りません。

日銀が利上げしても、すでに織り込み済みなら株価が上昇することもあり得ます。

逆に据え置きでも、将来の大幅利上げを示唆すれば市場が動くことがあります。

だから、

「ニュースの見出しだけで株を売買しない」

ことを自分のルールにしたいと思います。

ベッセント財務長官の本当の目的を決めつけない

もう一つ大事なことがあります。

「ベッセント財務長官は米国長期金利を下げるために日本へ利上げを要求している」

と断定するのも危険です。

米国には、

ドル。

米国債。

貿易。

為替。

インフレ。

金融市場。

さまざまな政策目標があります。

日本側にも、

物価安定。

賃金。

景気。

円相場。

金融システム。

があります。

だから一つの発言を、

「裏には絶対この目的がある」

と決めつけない。

複数の可能性を考える。

これは投資でも大切だと思います。

自分なりに今回の仕組みを一行でまとめる

今回勉強したことを、自分なりに一本につなげると、

米国財政・インフレ不安
→ 米国長期金利への警戒
→ 円安・日米金利差への米国の問題意識
→ 日本の金融正常化への期待
→ 日銀利上げ観測
→ 円高圧力
→ 円キャリートレード巻き戻しの可能性
→ 世界の株・債券・為替が動く可能性

という構造になります。

ただし、

これは未来を予言する公式ではありません。

あくまで金融市場を理解するための一つの考え方です。

まとめ｜ベッセント発言から「世界のお金の流れ」が少し見えてきた

最初は、

「なぜアメリカの財務長官が日銀の利上げについて言うの？」

という単純な疑問でした。

でも調べていくと、

円安。

インフレ。

日米金利差。

日本国債。

米国債。

米国長期金利。

円キャリートレード。

日本株。

米国株。

すべてがつながっていました。

2026年9月17～18日の日銀金融政策決定会合。

利上げが行われるのか。

自分には分かりません。

そして利上げされたとしても、

円高になるのか。

株安になるのか。

米国株まで下落するのか。

これも分かりません。

だから自分は、

未来を当てる投資ではなく、未来を外しても生き残れる投資をしたい。

そう思います。

生活防衛資金を残す。

一度に全部買わない。

配当利回りだけで買わない。

借金の多い企業は金利上昇の影響を見る。

円高・円安の影響を見る。

企業のキャッシュフローを見る。

そして株価が下がっても生活に困らない金額にする。

自分のように、なけなしのお金から株式投資を始めている人間にとって、

「どこまで上がるか」より「下がったときに生き残れるか」

のほうが大切なのかもしれません。

ベッセント財務長官の発言をきっかけに、日銀の利上げだけでなく、

世界のお金がどう動いているのか

を少しずつ勉強していきたいと思います。

そして9月18日。

日銀が何を決めるのかだけではなく、

「なぜその決定をしたのか」

まで自分なりに考えてみたい。

株価だけを見る投資家から、

金利、為替、企業、世界のお金の流れを見る投資家へ。

まだまだ勉強中ですが、少しずつ前へ進みたいと思います。

※本記事は筆者個人の投資学習記録です。特定の金融商品・売買・為替取引を推奨するものではありません。金融政策や市場予想は変化するため、日銀などの公式発表を確認してください。

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米国のディベースメントで株価は下がる？インフレ・現金・日本株のリスクを考える

teruchan — Thu, 03 Sep 2026 18:53:45 +0000

米国のディベースメントで株価は下がる？インフレ・現金・日本株のリスクを考える

カテゴリー：株式投資／NISA／資産防衛／インフレ対策／米国経済／投資初心者

最近、少しずつ株を買っています。

大きなお金があるわけではありません。

むしろ自分にとっては、

なけなしのお金です。

それでも、このまま何もしなければ生活が楽になるわけでもない。

給料以外の収入源も作りたい。

配当金を少しでも受け取りたい。

将来への不安を少しでも減らしたい。

そんな気持ちから、株式投資を勉強しています。

最近ではNISAの成長投資枠を使って、NTT（9432）を100株買いました。

2万円弱です。

年間配当は会社予想どおりなら540円。

小さな金額ですが、

「まずは年間540円から配当収入を作ってみよう」

と思って始めました。

ところが株について勉強すればするほど、今度は別の不安が出てきます。

最近、自分が気になっているのが、

米国のディベースメント（Debasement）

です。

アメリカの財政赤字。

政府債務。

インフレ。

ドルの価値。

金利。

金価格。

そして株価。

いろいろ調べていると、

「もしかすると株価が大きく下落するリスクもあるのでは？」

と考えるようになりました。

株を買わなければ資産が増えない気がする。

でも株を買ったら暴落が怖い。

現金を持っていてもインフレで価値が減るかもしれない。

では、一体どうすればいいのか。

今回は投資初心者の自分なりに、

「米国のディベースメントを考えたとき、株・現金・資産をどう考えればいいのか」

について整理してみたいと思います。

そもそもディベースメントとは何なのか？

最近投資関係の記事などで、

「Debasement Trade（ディベースメント・トレード）」

という言葉を目にすることがあります。

Debasementには、

「価値を低下させる」

といった意味があります。

投資の世界では、政府債務の増加や財政赤字、通貨供給などを背景として、

「法定通貨の実質的な購買力が長期的に低下するのではないか」

という考え方と結び付けて語られることがあります。

簡単に考えるなら、

昔100円で買えたものが、

150円。

200円。

となっていく。

お金の数字は100円のままでも、

100円で買えるものが減ってしまう。

これもお金の実質的な価値が下がるということです。

現金を持っているだけでもリスクがある？

以前の自分は、

「株は危険、現金は安全」

と考えていました。

確かに100万円を現金で持っていれば、明日突然50万円になることは通常ありません。

株ならあり得ます。

だから現金は安心です。

でもインフレという視点を入れると、少し違って見えてきます。

例えば100万円を持っている。

10年後も通帳には100万円と書いてある。

しかし、その間に物価が大きく上昇したら？

100万円で買えるものは減ります。

つまり、

金額は減っていなくても購買力が減る

可能性があります。

これを知ってから、

「現金だけ持っていれば絶対安全」

とも言えないのだと考えるようになりました。

だから株を買えば安心なのか？

では、

「インフレが怖いなら株を買えばいい」

のでしょうか。

これもそんなに簡単ではありません。

企業は商品やサービスを販売しています。

物価が上昇すれば、販売価格を引き上げることができる企業もあります。

売上が増える。

利益が増える。

企業価値が上がる。

長期的には株式がインフレへの一定の耐性を持つ可能性があります。

しかし問題があります。

インフレが強くなりすぎると、

金利が上昇する可能性

があります。

金利が上昇すると株式市場には逆風になる場合があります。

つまり、

通貨価値低下→株価上昇

という単純な話ではありません。

ディベースメントなら株が上がる？下がる？

ここが自分には一番難しいところでした。

通貨の価値が下がる。

だったら株や不動産などの実物資産的なものが上がるのでは？

と思います。

実際、そういう方向へ動くこともあるでしょう。

でも同時に、

インフレ。

金利上昇。

景気悪化。

企業コスト上昇。

消費低迷。

金融市場の混乱。

こうしたことが起きれば、株価が下落する可能性もあります。

だから、

「ディベースメントが起きるから株は下がる」

とも、

「ディベースメントなら株は上がる」

とも簡単には言えない。

結局は、

その会社がインフレや金利上昇の環境でも利益を生み出せるか

を見る必要があるのだと思います。

株価下落より怖いのは「安値で売らなければならないこと」

今回考えていて、自分の中で一つ大きな気づきがありました。

株価が20％下落する。

これは怖いです。

でも、本当に怖いのは、

株価が20％下落したときに生活費が必要になり、売らなければならなくなること

ではないでしょうか。

例えば100万円を全部株に入れたとします。

相場が暴落して80万円になった。

でも生活費として30万円必要になった。

仕方なく売る。

これでは、

安値で売却せざるを得ません。

反対に生活費として別に現金があれば、

「今は売らない」

という選択ができます。

ここで初めて、

生活防衛資金

の意味が分かってきました。

「なけなしのお金」という言葉を自分でも重く受け止める

自分自身、

「なけなしのお金で投資している」

と思っています。

でも、この言葉はかなり重要です。

もし本当に、

来月の家賃。

食費。

光熱費。

税金。

保険。

医療費。

急な修理代。

こうしたものに必要なお金まで株に入れているのであれば、

相場予想以前の問題かもしれません。

株が上がればいい。

でも下がったら？

生活できなくなる。

それでは投資ではなく、

生活そのものを相場に賭けてしまう

ことになります。

「株を買わないリスク」と「株を買うリスク」

投資を勉強していると、この二つの間で悩みます。

株を買わなければ、

インフレで現金の実質価値が減るかもしれない。

資産形成が進まないかもしれない。

配当も得られない。

一方で株を買えば、

暴落するかもしれない。

企業が減配するかもしれない。

業績が悪化するかもしれない。

元本割れするかもしれない。

つまり、

どちらにもリスクがあります。

だったら、

「どちらが絶対正しいか」

を探すのではなく、

両方持つ

という考え方もある。

最近、自分はここを大切にしたいと思うようになりました。

現金100％か株100％かではなく「資産配分」を考える

以前の自分は、

「次はどの株を買おう？」

ばかり考えていました。

でも本当は、その前に考えることがあります。

資産配分です。

現金。

日本株。

海外株。

債券。

金など。

何をどの程度持つのか。

もちろん正解は人によって違います。

年齢。

収入。

家族。

毎月の生活費。

住宅。

借金。

投資経験。

どの程度の下落に耐えられるか。

全部違うからです。

だから、

「おすすめ銘柄を探す前に、自分がどこまで損失に耐えられるのかを知る」

ことが重要なのだと思います。

NTT100株も「暴落したらどうする？」を考えて買う

先日、自分はNISA成長投資枠でNTTを100株購入しました。

2万円弱。

配当利回りは取得価格ベースでおおむね3％程度を期待しています。

でも、

NTTだから安全

とは考えないようにします。

例えば2万円が、

1万8,000円。

1万6,000円。

1万4,000円。

となったらどうするか。

それでも生活できるか。

保有を続けられるか。

企業の利益や配当方針が変わっていなければ持てるか。

ここを考える。

自分の場合、

「20％下がっても生活に影響しない金額なのか？」

という質問は、かなり重要だと思っています。

配当3％でも株価が20％下落する可能性はある

配当株投資で勘違いしたくないことがあります。

配当利回り3％だから、

年間3％ずつ儲かる。

そういう意味ではありません。

例えば2万円投資して、

年間600円程度の配当を受け取ったとしても、

株価が20％下落すれば、

評価額は約4,000円減ります。

配当600円。

含み損4,000円。

短期的には株価下落のほうが圧倒的に大きい。

だから、

配当があるから安心

ではありません。

配当を受け取りながら長期保有するためにも、

株価下落に耐えられる資金管理

が必要なのだと思います。

ディベースメントを考えるなら「価格転嫁力」を見る

ここから企業分析につなげてみます。

もしインフレが続くと考えるなら、

自分がこれから企業を見るときに確認したいのが、

価格転嫁力

です。

原材料費が10％上がった。

人件費が上がった。

電気代が上がった。

物流費が上がった。

そのとき、

商品価格を上げられる会社なのか。

値上げしても顧客が離れない会社なのか。

ここはかなり重要です。

ブランド力がある会社はインフレに強いのか？

例えば100円の商品を110円に値上げしたとします。

消費者が、

「高くなったからもう買わない」

となれば厳しい。

でも、

「高くなってもこの商品がいい」

と思ってもらえる会社なら、価格転嫁できます。

つまり、

ブランド。

技術。

シェア。

必要不可欠なサービス。

乗り換えにくさ。

こうしたものが、

インフレ耐性

につながる可能性があります。

これまでPERや配当利回りばかり見ていましたが、

これからは、

「この会社は値上げできる会社なのか？」

も見てみたいと思います。

通信インフラのNTTをどう見るか

NTTについても同じです。

通信は現代社会に欠かせません。

スマートフォン。

インターネット。

企業ネットワーク。

データセンター。

クラウド。

AI。

通信需要そのものが突然ゼロになるとは考えにくい。

その意味では生活インフラとしての強みがあります。

しかし、

通信料金を自由にどんどん値上げできるわけではありません。

競争があります。

政策の影響もあります。

設備投資も巨額です。

だから、

「インフラ企業だからインフレに強い」

と決めつけず、利益・キャッシュフロー・設備投資・料金動向を見る必要があります。

借金が多い会社は金利上昇に耐えられるか

ディベースメントやインフレを考えると、

金利

も重要です。

金利が上昇すれば、

借入金の多い企業は支払利息が増える可能性があります。

だから今後は、

有利子負債。

営業キャッシュフロー。

利息負担。

固定金利と変動金利。

こうしたところも少しずつ見たいと思います。

配当利回り5％だけを見るのではなく、

「金利が上がっても、この配当を維持できるのか？」

と考える。

これも企業分析です。

円高・円安も日本株には大きな問題

そして自分は日本株を買っているので、

為替

も無視できません。

円安になれば、

海外で稼ぐ企業に追い風になることがあります。

一方、輸入原材料を大量に使う企業にはコスト増になる可能性があります。

円高なら逆です。

だから、

「円高＝悪」

「円安＝良」

という単純な話ではありません。

会社によって違います。

これから企業を調べるときは、

「この会社は円高と円安、どちらに強いのか？」

という項目も追加したいと思います。

米国株だけの問題ではない

「米国のディベースメント」と聞くと、

アメリカの問題だから日本株には関係ないように思えます。

でも世界の金融市場はつながっています。

米国金利。

ドル円。

米国株。

日本株。

外国人投資家。

原油。

金。

債券。

すべて影響し合います。

米国市場が大きく動けば、日本株も影響を受ける可能性があります。

だから、

日本株しか持っていないから米国経済を見なくていい

というわけではないのだと思います。

金（ゴールド）が気になる理由

ディベースメントについて調べると、

金（ゴールド）

がよく出てきます。

金そのものは配当を生みません。

企業のように利益を増やすわけでもありません。

でも法定通貨とは違う性質を持つ資産として、通貨価値への不安が強い局面で注目されることがあります。

だから、

現金。

株。

金。

それぞれ役割が違う。

ここを勉強してみたいと思っています。

「金が上がっているから買う」

ではなく、

「自分の資産全体の中で、金に何を期待するのか」

を考える。

これが資産配分なのだと思います。

暴落を予想することより「暴落しても大丈夫」にする

ここまで考えて、一つの結論にたどり着きました。

自分には、

次の暴落がいつ来るか分かりません。

米国株が暴落するのか。

日本株が下がるのか。

円高になるのか。

円安になるのか。

金利が上がるのか。

下がるのか。

分かりません。

だったら、

「暴落を当てる」ことを目標にしない。

それより、

「暴落しても生活できる状態を作る」

ほうが重要です。

自分なりの投資ルールを作ってみる

今回の不安をきっかけに、自分なりのルールを作ってみようと思います。

① 生活費を株に入れない

生活に必要なお金は確保する。

② 一度に全部買わない

投資したい金額があっても、分けて買う。

③ 株価下落時の行動を買う前に考える

20％下落したらどうするのか。

④ 配当利回りだけで買わない

利益、キャッシュフロー、財務を見る。

⑤ インフレ耐性を見る

価格転嫁力やブランド力を考える。

⑥ 円高・円安の影響を見る

海外売上比率や輸入コストを見る。

⑦ 現金も資産だと考える

「投資していない現金＝無駄」と考えない。

この7つを意識してみます。

「現金を持つこと」は負けではない

株価が上がっていると、

現金を持っていることが損のように感じます。

「あの株を買っておけばよかった」

「全部投資しておけばもっと増えた」

そう思います。

でも暴落すると、

現金のありがたさ

が分かります。

生活費になる。

安値で株を買える。

株を売らずに済む。

精神的な余裕にもなる。

つまり現金には、

利回りでは測れない価値

があります。

株価が上がり続ける前提を捨てる

これからは、

「株は長期的に上がるから大丈夫」

だけで投資しないようにしたいと思います。

長期的に成長する可能性は期待する。

でも、

途中で30％下がるかもしれない。

40％下がるかもしれない。

数年間低迷するかもしれない。

そういう可能性も考える。

そして、

それでも持てる金額だけ投資する。

これが大切なのだと思います。

「なけなしのお金」だからこそ一発逆転を狙わない

お金が少ないと、

「早く増やしたい」

と思います。

10万円を11万円にするより、

10万円を20万円にしたい。

そう考えてしまいます。

でも大きなリターンを狙えば、大きなリスクを取ることになります。

なけなしのお金だからこそ、

一発逆転を狙わない。

これは自分への戒めです。

NTT100株。

年間配当540円。

小さい。

でもいい。

少しずつでいい。

配当金生活より先に「生活を守れる投資家」になる

自分は配当金生活に憧れています。

株から毎月お金が入る。

生活費の一部を配当で払う。

そんな状態になればいいなと思っています。

でも、その前に必要なのは、

生活を守れる投資家になること

なのかもしれません。

暴落しても生活費がある。

株を売らなくてもいい。

配当が減っても生活できる。

そういう状態を作る。

そのうえで、

少しずつ配当収入を増やしていく。

この順番を間違えないようにしたいと思います。

これから企業を見るときのチェックポイント

今回のディベースメントへの不安を、企業研究に活かします。

これから株を買うときは、

売上・営業利益は伸びているか。

営業キャッシュフローは安定しているか。

価格転嫁力はあるか。

ブランド力はあるか。

借金は多すぎないか。

金利上昇に耐えられるか。

円高・円安のどちらに影響されるか。

配当は利益で賄えているか。

自社株買いは無理をしていないか。

現在の株価は高すぎないか。

こうしたところを見る。

「高配当だから買う」

「有名企業だから買う」

から、

「環境が変わっても稼ぎ続けられる会社なのか？」

を見る投資へ。

少しずつ変えていきたいと思います。

まとめ｜株価下落を恐れるより「下がっても生き残れる投資」をする

なけなしのお金で株式投資をしています。

少しでも資産を増やしたい。

配当金を受け取りたい。

生活の足しにしたい。

その思いは今も変わりません。

でも米国の財政、インフレ、ディベースメントについて考えるようになって、

「株を持っていれば安心」ではない

ことも改めて感じています。

かといって、

「現金だけなら安心」

でもありません。

現金にはインフレによる購買力低下があります。

株には価格変動があります。

債券には金利リスクがあります。

金にも価格変動があり、配当もありません。

結局、

完璧に安全な場所はない。

だからこそ、

一つに賭けない。

生活費を投資しない。

現金を残す。

少しずつ買う。

企業を調べる。

配当だけで判断しない。

そして、

暴落しても退場しない。

これを大切にしたいと思います。

米国のディベースメントが本当にどのような形で進むのか。

株価が上がるのか。

下がるのか。

ドルはどうなるのか。

自分には分かりません。

でも一つだけ、自分でコントロールできるものがあります。

自分がどれだけリスクを取るか。

ここです。

相場はコントロールできない。

株価もコントロールできない。

金利も為替もコントロールできない。

でも、

生活費を残す。

投資金額を抑える。

分散する。

企業を調べる。

焦って買わない。

これは自分でできます。

なけなしのお金だからこそ、

一発逆転ではなく、

生き残る投資をする。

年間540円の配当でもいい。

小さな一歩でもいい。

焦らず、少しずつ資産を育てる。

そしていつか、

株価が下がったときに、

「困った」

ではなく、

「想定していた。だから大丈夫。」

と言える投資家になりたい。

今はそのための勉強を続けていこうと思います。

※本記事は筆者個人の投資経験・学習記録であり、特定の金融商品、資産配分、投資手法を推奨するものではありません。株式・債券・金その他の金融商品には価格変動や元本割れなどのリスクがあります。投資判断は最新の情報を確認したうえで、ご自身の資産状況・生活状況・リスク許容度に応じて行ってください。

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50代以降の転職・起業電気や通信に関する情報大阪・関西万博の動きや楽しみ方便利なツールや商品の紹介資格取得について

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国民の味方NTTを100株買ってみた｜NISAで年間540円の配当から始めます

teruchan — Wed, 02 Sep 2026 21:40:05 +0000

国民の味方NTTを100株買ってみた｜NISAで年間540円の配当から始めます

カテゴリー：株式投資／NISA／高配当株／NTT／配当金／投資初心者

株式投資を勉強しています。

まだまだ分からないことばかりです。

株価が上がると思って買ったら下がる。

高配当だと思って買っても、株価が下がって含み損になる。

資産をたくさん持っている会社なら安心かと思ったら、資産を持っていることと、その資産から利益を生み出せることはまったく違う。

最近はそんなことを一つずつ勉強しています。

そんな中、今回新しく買ってみた株があります。

NTT（9432）です。

NISAの成長投資枠を使って、

100株。

投資金額は、

2万円弱。

大きな金額ではありません。

それでも、自分にとっては大切な100株です。

今回の目的は、短期間で大きな利益を狙うことではありません。

9月末の中間配当の権利を意識しながら、

配当利回り3％程度を期待して、少額から配当を受け取る経験をしてみたい。

そして、NTTという日本を代表する企業を実際に保有しながら、配当、増配、自社株買い、決算、企業価値について勉強してみたいと思っています。

自分の中では、

「2万円弱から始める配当金生活への小さな一歩」

です。

NTT（9432）をNISAで100株買ってみた

今回購入したのは、

NTT株式会社（証券コード9432）

です。

NISA口座の成長投資枠を利用しました。

100株で2万円弱。

株式投資というと、

「数十万円必要なのでは？」

「100万円くらいないと意味がないのでは？」

と思ってしまいます。

実際、自分も以前、電気設備や変圧器関連の企業を調べていて、100株買おうとすると100万円を超える会社があることに驚きました。

それに比べるとNTTは、100株でも2万円弱。

自分のような投資初心者にとって、

実際に100株を保有しながら企業研究できる

というのは大きな魅力に感じました。

「国民の味方NTT」という感覚で買ってみた

自分の中では、NTTには勝手ながら、

「国民の味方」

というイメージがあります。

もちろん投資ですから、イメージだけで買ってはいけません。

それでもNTTという会社は、自分たちの日常生活と非常に近いところにあります。

電話。

通信。

インターネット。

データセンター。

法人向けICT。

そしてこれからはAIやIOWNなど、新しい技術への投資もあります。

普段の生活を支える通信インフラ。

そういう会社の株主になる。

自分としては、

「生活に身近な会社へ少額投資する」

という考え方が結構好きです。

9月末を意識してNTTを買った

今回NTTを買った理由の一つが、

9月末

です。

ただし、自分自身も最初は少し勘違いしていました。

9月末に中間決算があるというより、NTTの場合、9月30日が中間配当の基準日です。

第2四半期の決算発表については11月が予定されています。

株を勉強していると、

決算日。

権利付き最終日。

権利落ち日。

配当基準日。

配当支払日。

似たような言葉がたくさん出てきます。

最初は本当に分かりません。

でも実際に100株持ってみると、

「9月末は何の日なんだろう？」

と自分から調べるようになります。

これも、

実際に株主になって勉強するメリット

なのかもしれません。

NTTの2026年度年間配当予想は1株5.4円

自分がNTTへ投資するうえで期待しているものの一つが、

配当金

です。

NTTが公表している2026年度の年間配当予想は、

1株5.4円。

内訳は、

中間配当2.70円

期末配当2.70円

です。

つまり100株保有している場合、会社予想どおりなら年間配当は、

5.4円×100株＝540円

になります。

中間配当だけなら、

2.70円×100株＝270円

です。

金額だけを見ると、

「たった540円？」

と思う人もいるでしょう。

確かに540円だけで生活はできません。

でも、自分はこの540円を軽く考えたくありません。

540円は小さい。でも「自分のお金が働いた540円」

自分が働いて得たお金でNTT株を買う。

そのNTTが事業を行う。

利益を出す。

そして、その利益の一部を株主へ配当する。

それによって受け取る540円。

これは、

自分が直接働いて得た540円とは少し違います。

自分のお金が会社の一部になり、その会社が利益を生み、その利益の一部が自分へ戻ってくる。

株式投資の面白さは、ここにあるのだと思います。

もちろん配当は保証されていません。

会社の業績や経営判断によって変更される可能性があります。

それでも、

「資産から収入を得る」という経験を2万円弱から始められる。

自分にとっては、それだけでも意味があります。

NISA成長投資枠を使った理由

今回はNISAの成長投資枠で購入しました。

NISAを使う大きな理由は、

運用益や配当・分配金を非課税で受け取れる仕組み

だからです。

通常の課税口座であれば、上場株式の配当や売却益には税金がかかります。

NISAなら制度上の条件を満たすことで、これらを非課税で受け取れます。

ただし、配当金をNISAで非課税にするためには受取方法などの条件があるため、自分が利用している証券会社の設定は確認しておきたいところです。

540円という小さな配当でも、

少額だからこそNISAの仕組みを実際に使って覚える。

それも今回の目的です。

自分が期待している配当利回りは約3％

仮にNTTを1株180円で100株買ったとすると、

投資金額は、

18,000円。

年間配当予想540円なら、

540円÷18,000円＝3％。

つまり取得価格ベースでは、

年間約3％

という計算になります。

もちろん株価によって配当利回りは変わります。

自分が実際に購入した価格によっても違います。

それでも、

2万円弱の投資で年間500円程度の配当を期待する。

このくらいから始めるのは、自分には合っている気がします。

NTTは16期連続増配を予定している

今回NTTを調べていて、自分が魅力を感じたポイントがあります。

それが、

増配の実績

です。

NTTは2026年度の年間配当を1株5.4円と予定しています。

前年度は5.3円。

その前は5.2円。

さらにその前は5.1円。

2026年度の5.4円が実現すれば、

16期連続増配

になる予定です。

株式投資初心者の自分でも、

「毎年少しずつ配当を増やしてきた会社」

というのは分かりやすいです。

高配当より「増配」を見る考え方

以前の自分なら、

配当利回りが高い株＝良い株

と思っていました。

5％。

6％。

7％。

数字が大きいほど魅力的に見えます。

でも企業研究を続けていると、

高配当になっている理由が、

株価が大きく下落したから

というケースもあることを知りました。

そこで最近は、

現在の配当利回りだけではなく、

「会社が配当を増やし続けられるか」

を見るようにしています。

今3％でも、利益が増えて配当が少しずつ増えていく。

そして長く保有する。

そういう投資も面白いのではないかと思っています。

NTTは自社株買いも実施している

もう一つ注目しているのが、

自社株買い

です。

NTTは2026年5月、資本効率の向上と株主還元の充実を目的として、

取得総額2,000億円を上限

とする自己株式取得を決議しました。

期間は2026年5月11日から2027年3月31日まで。

さらに2026年8月末までの累計では、約611億円分の自己株式を取得しています。

以前の自分なら、

「自社株買い＝株価が上がる！」

くらいに考えていたかもしれません。

でも最近は少し違います。

なぜ自社株買いするのか。

どのくらい買うのか。

利益とのバランスはどうか。

成長投資とのバランスはどうか。

配当とのバランスはどうか。

こういうところを見てみたいと思っています。

配当＋自社株買い＝株主還元を勉強する教材

NTTは株主還元について、

継続的な増配

と

機動的な自己株式取得

を基本的な考え方としています。

これは自分にとって、株主還元を勉強する良い教材になりそうです。

配当だけを見るのではない。

自社株買いだけを見るのでもない。

利益を、

成長投資へいくら使うのか。

株主へいくら返すのか。

借金とのバランスはどうするのか。

こうした会社のお金の使い方を、

100株の株主として追いかける。

これが今回やってみたいことです。

100株2万円弱だからこそ勉強しやすい

自分はまだ株式投資について勉強中です。

だから最初から一社へ100万円、200万円と投資するのは怖い。

もちろん資産額は人によって違います。

2万円が小さいとも限りません。

それでも自分の場合、

2万円弱で100株

という金額は、企業研究を実践するうえで比較的取り組みやすい金額だと感じました。

実際に保有すると、

株価を見る。

決算を見る。

配当を見る。

IRを見る。

ニュースを見る。

自社株買いを見る。

自然と会社への興味が強くなります。

「株価が上がるか」だけを見る投資から卒業したい

以前の自分は、

株を買う。

株価を見る。

上がった。

うれしい。

下がった。

困った。

という繰り返しでした。

でも、それだけでは株式投資の知識が増えません。

だから今回のNTT100株では、

株価以外を見る

ことを目標にします。

売上高。

営業利益。

利益成長。

キャッシュフロー。

配当。

配当性向。

自社株買い。

設備投資。

成長戦略。

こうしたものを少しずつ確認します。

「国民の味方」でも株価は下がる

NTTは身近な会社です。

通信インフラを支える巨大企業です。

だからといって、

株価が下がらないわけではありません。

ここは忘れないようにします。

どんな大企業でも株価は変動します。

業績が悪化する可能性もあります。

競争環境も変わります。

大きな投資が思ったほど利益につながらない可能性もあります。

通信料金をめぐる政策などの影響を受ける可能性もあります。

だから、

「NTTだから絶対安心」

とは考えません。

配当3％でも株価が10％下がれば含み損のほうが大きい

ここも重要です。

例えば18,000円投資して年間540円の配当をもらったとします。

約3％です。

でも株価が10％下落すれば、

評価額は約1,800円減ります。

年間540円の配当をもらっても、

含み損1,800円。

つまり、

配当があるから株価下落を気にしなくていい

ということではありません。

これまで自分も含み損を経験しています。

だからこそ、

配当だけを見て安心しない。

会社そのものを見る。

これは大切にしたいと思います。

それでも配当金が欲しい理由

それでも自分は配当金に魅力を感じています。

理由は単純です。

生活の足しにしたいから。

年間540円。

まだ生活の足しというほどではありません。

でも、

NTT100株で540円。

別の会社から500円。

また別の会社から1,000円。

そうやって少しずつ積み重なれば、いつか年間1万円になるかもしれない。

年間3万円になるかもしれない。

年間5万円になるかもしれない。

もちろん、そのためにはかなりの投資元本が必要です。

焦ってはいけません。

配当金生活は「小さな数字」から始まる

例えば年間配当540円なら、

月平均では45円です。

本当に小さい。

でも0円と540円は違います。

自分は、

0→540円

という最初の一歩を大切にしたいと思います。

年間540円。

次は年間1,000円。

次は3,000円。

次は5,000円。

そんなふうに、無理のない範囲で少しずつ育てていく。

一気に生活費全部を配当で払おうとしない。

まず、

「自分の資産から年間500円が生まれる仕組み」

を作ってみる。

それで十分だと思っています。

配当金を再投資するのも面白そう

そして、もらった配当金をすぐ使うのではなく、

再投資

する方法もあります。

NTTから540円。

別の会社から配当。

それを貯める。

そしてまた株を買う。

すると保有株が増える。

配当が増える。

また再投資する。

これが複利につながります。

もちろん株価も配当も一定ではないので、計算どおりにはいきません。

それでも、

配当→再投資→配当増加

という流れは、自分がこれから勉強したいテーマです。

NISAなら長期投資との相性を考えやすい

NISAでNTTを買った理由もここにあります。

短期売買ではなく、

できれば長く持ってみたい。

増配を見たい。

自社株買いを見たい。

会社の成長を見たい。

そして配当を受け取る。

こういう投資をしてみたいと思っています。

株価が少し上がったからすぐ売るのではなく、

「会社が成長している限り保有する」

という考え方も勉強してみたい。

9月末だけを狙った投資にはしない

今回9月末の中間配当を意識して購入しました。

でも、

「9月末だから買った。それだけ」

にはしたくありません。

権利確定後には、配当分などを意識して株価が動くことがあります。

だから、

「配当をもらって、株価も上がって、簡単に利益が出る」

とは考えないようにします。

9月末はきっかけ。

本当の目的は、

NTTという会社を長く研究すること。

そう考えています。

NTT100株で今後確認したいこと

これからNTTを保有しながら、自分なりに次のポイントを追いかけてみます。

① 年間配当5.4円が予定どおり実施されるか

まずは配当。

② 増配が続くか

16期連続増配予定の次はどうなるのか。

③ 利益が成長しているか

配当を増やすためには、長期的には利益成長が重要です。

④ 自社株買い

2,000億円上限の自己株式取得がどう進むのか。

⑤ キャッシュフロー

配当と自社株買いを支える現金を事業から生み出せているか。

⑥ 成長投資

AI、データセンター、IOWNなどへの投資が将来の利益につながるか。

⑦ 株価と企業価値

安いから買うのではなく、企業価値に対して今の株価をどう考えるのか。

この7つを見てみたいと思います。

100株主になったことでIRを見る理由ができた

株を持っていない会社の決算資料を読むのは、正直なところ自分にはまだ大変です。

数字が多い。

専門用語も多い。

途中で眠くなる。

でも100株でも保有していると、

「自分のお金が入っている会社」

になります。

すると少し真剣になります。

「利益は増えた？」

「配当は？」

「自社株買いは？」

「来年は増配できそう？」

自然と見るポイントができます。

だから自分の場合、

少額保有→企業研究

という順番も悪くないと思っています。

NTT100株を自分の「配当金1号」に育てたい

今回の100株を、

自分の中では、

「配当金を育てるための一つの土台」

にしたいと思っています。

年間540円。

決して大きくありません。

でも、

「たった540円」

ではなく、

「最初の540円」

と考えます。

この考え方なら少し楽しくなります。

生活を支える配当になるまで焦らない

自分には、

株式投資から少しでも収入を作り、生活を楽にしたい

という思いがあります。

でも、その思いが強すぎると危険です。

早く配当を増やしたい。

もっと株を買いたい。

高配当株に集中したい。

そうすると、必要以上のリスクを取ってしまうかもしれません。

だから生活費、急な出費に備えるお金などは別にする。

そのうえで、

余裕資金から少しずつ。

NTT100株。

2万円弱。

自分にとっては、そこから始めるくらいがいいのかもしれません。

株価より「配当が1円入った喜び」を大切にしたい

株式投資をしていると、

「10万円儲かった」

「テンバガーになった」

「資産1億円」

という大きな数字が目に入ります。

すると、

年間540円なんて意味がないように感じます。

でも他人と比較しても仕方ありません。

自分は自分。

まず100株。

まず配当。

まず企業研究。

一つずつ積み上げる。

年間540円を笑わない。

これを今回の記事に書いておきたいと思います。

まとめ｜NTT100株、2万円弱から配当金生活への一歩を始める

今回、

NISA成長投資枠でNTT（9432）を100株購入しました。

投資金額は2万円弱。

9月末の中間配当の株主確定を意識した投資です。

NTTの2026年度年間配当予想は、

1株5.4円。

100株なら、

年間540円。

中間配当予想は、

1株2.70円。

100株なら、

270円。

年間配当利回りは自分の取得価格次第ですが、2万円弱で買ったので、おおむね3％程度を期待しています。

そしてNTTは2026年度、16期連続増配を予定しています。

さらに2,000億円を上限とした自己株式取得も進めています。

もちろん、

NTTだから安全。

16期連続増配だから絶対大丈夫。

配当3％だから儲かる。

そんなことはありません。

株価は下がります。

業績も変わります。

配当も将来変更される可能性があります。

それでも自分は、

100株を実際に持ちながら勉強してみたい。

配当とは何か。

増配とは何か。

自社株買いとは何か。

企業価値とは何か。

NISAをどう使えばいいのか。

一つずつ覚えていく。

NTT100株で年間540円。

まだ小さな小さな金額です。

でも、

配当金生活への最初の一歩は、こんな小さなところからでもいい。

そう思っています。

100株を買って終わりではありません。

9月末を迎える。

中間配当を確認する。

11月の第2四半期決算を見る。

自社株買いを見る。

来年の配当を見る。

そして、

「この会社を長く持ち続けたいと思えるか？」

を考える。

今回のNTT100株が、自分の生活をすぐに変えてくれるとは思っていません。

でも、この100株をきっかけに、

株価を追いかける投資から、企業の利益と配当を育てる投資へ。

少しずつ変わっていけたらと思っています。

国民の生活を支えているNTT。

今度は株主として、

自分の生活もほんの少し支えてくれたらうれしい。

まずは年間540円から。

焦らず、欲張らず、勉強しながら。

NISAで始めるNTT100株生活、ここからスタートです。

※本記事は筆者個人の投資記録であり、NTT（9432）その他の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。配当予想や株主還元方針は将来変更される可能性があります。株式投資には元本割れのリスクがあります。投資判断は最新の決算・適時開示等を確認したうえで、ご自身の判断で行ってください。

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冷凍パスタを食べてニップン株を買ってみた｜ファンドから企業分析を学びたい

teruchan — Mon, 31 Aug 2026 19:20:10 +0000

冷凍パスタを食べてニップン株を買ってみた｜ファンドから企業分析を学びたい

カテゴリー：株式投資／日本株／企業研究／ファンダメンタル分析／食品株

株式投資を勉強していますが、なかなか思うような成果が出ません。

PER。

PBR。

ROE。

営業利益率。

自己資本比率。

配当性向。

キャッシュフロー。

決算短信。

中期経営計画。

勉強すればするほど知らない言葉が出てきて、

「結局、どの会社を買えばいいんだ？」

となってしまいます。

最近は、中小型株を中心に「業績が伸びていて、配当も期待できて、できれば長く保有できそうな会社」をスクリーニングしていました。

しかし、これも簡単ではありません。

条件を厳しくすれば候補がほとんどなくなり、緩くすれば大量に出てくる。

高配当だから良いと思えば業績に不安があったり、業績がきれいに伸びている会社を見つければ、すでに株価がかなり上昇していたりする。

そんなことを繰り返しています。

そこで今回、少し違った考え方で一社の株を買ってみることにしました。

その会社が、

ニップン（証券コード2001）

です。

なぜニップンなのか。

理由はいくつかあります。

その一つが、

アクティブに企業へ働きかける投資家の存在です。

自分にはまだ企業を分析する知識が十分にありません。

だったら、企業分析に長けた投資家が、

「なぜこの会社に注目したのか？」

「会社のどこに改善余地を感じているのか？」

「どこが変われば企業価値が高まると考えているのか？」

を追いかけてみる。

それも勉強になるのではないかと思いました。

邪道かもしれません。

でも今の自分にとっては、

「ファンドについていく」のではなく、「ファンドが何を見ているのかを学ぶ」

という企業研究です。

そしてもう一つ。

もっと単純な理由があります。

ニップンの冷凍スパゲッティを実際に食べてみました。

株を買う前に、商品を食べてみた。

すると、

「これなら自分でも会社を身近に感じながら追いかけられるかもしれない」

と思ったのです。

今回は、株式投資の知識がまだ十分ではない自分が、なぜニップンへの投資を始めてみようと思ったのか。

そして、この投資を通じて何を勉強していきたいのか。

自分自身の投資記録として残しておこうと思います。

ニップン（2001）とはどんな会社？

ニップンと聞くと、

小麦粉。

パスタ。

冷凍食品。

そんなイメージを持つ人が多いのではないでしょうか。

自分もそうでした。

しかし企業研究を始めてみると、ニップンは単純な「小麦粉の会社」ではありません。

ニップンは1896年創業。

2021年には「日本製粉株式会社」から現在の「株式会社ニップン」へ社名を変更しています。

現在は製粉事業をコアとしながら、加工食品、冷凍食品、中食、食材、海外事業などへ事業領域を広げ、「総合食品企業」として成長しようとしています。

食品というのは面白い業界です。

景気が良くても悪くても、人間は食べなければ生きていけません。

もちろん原材料価格、為替、エネルギー価格、物流費、人件費などの影響はあります。

それでも「食べる」という需要そのものが突然なくなる可能性は低い。

自分が以前調べた水インフラとはまったく違う業界ですが、

「人間が生活するうえで必要なものを提供している」

という意味では、企業研究の対象として面白いと思いました。

今回ニップンに興味を持った理由の一つが「ファンド」

今回ニップンを調べるきっかけの一つになったのが、企業価値向上を目的に企業へ働きかける投資家の存在でした。

自分はまだ、

「この会社は本当に割安なのか？」

「ROEは何％なら良いのか？」

「政策保有株式はどこまで問題なのか？」

「資本コストとは何なのか？」

「現金を持ちすぎている会社は本当に悪いのか？」

といったことを十分理解できていません。

だからこそ、

プロの投資家が企業のどこを見ているのか

を教材にしてみようと思ったのです。

ただし、ここで絶対に間違えてはいけないことがあります。

「ファンドが買った＝株価が必ず上がる」ではありません。

ファンドだって投資判断を誤ることはあるでしょう。

投資期間も違います。

資金量も違います。

目的も違います。

個人投資家と同じ条件ではありません。

だから、自分がやりたいのは、

「ファンドが買ったから自分も買う」

で終わることではありません。

「なぜ買ったのかを自分なりに調べる」

ことです。

ファンドについていくのではなく「ファンドから学ぶ」

これは今回の投資で、自分自身に言い聞かせておきたい言葉です。

ファンドについていくのではない。

ファンドから学ぶ。

例えば、企業価値向上を重視する投資家なら、

資本効率。

政策保有株式。

不動産。

余剰資金。

株主還元。

配当。

自社株買い。

事業ポートフォリオ。

経営目標。

こうしたところを見るでしょう。

だったら自分も一つずつ調べてみる。

「政策保有株式って何？」

というレベルでもいい。

調べればいい。

「ROEが分からない」

なら調べる。

「自社株買いをすると、なぜ株主にメリットがあるの？」

と思ったら調べる。

分からないことが出てきたら、

それが勉強するテーマになる。

そう考えることにしました。

自社株買いにも注目している

ニップンを研究するうえで、自分が注目しているものの一つが、

自社株買い

です。

ただし、ここでもストーリーを都合よく作らないようにしたい。

「ファンドが入ったから自社株買いを始めた」

と単純に考えるのではなく、

会社が以前からどのような資本政策を行ってきたのか。

そのうえで外部株主からどんな要求や提案が出ているのか。

会社側はどう対応していくのか。

この時間軸を追いかけたいと思っています。

自社株買いという言葉だけを見るのではなく、

「なぜ今、自社株を買うのか？」

まで考える。

これも今回勉強したいテーマです。

そして冷凍スパゲッティを実際に食べてみた

今回の投資で一番自分らしい部分は、ここかもしれません。

ニップンについて調べながら、

冷凍スパゲッティを食べてみました。

株式投資というと、

チャート。

PER。

PBR。

決算。

配当。

難しい数字ばかりを見てしまいます。

でも食品会社なら、自分で商品を買えます。

実際に食べられます。

スーパーで売場を見ることもできます。

価格も分かります。

競合商品も並んでいます。

だったら、

消費者として会社を見てみればいい。

これも立派な企業研究ではないかと思いました。

「おいしいから株を買う」は危険。でも入口としては面白い

もちろん、

「冷凍パスタがおいしかったから株を買う」

だけでは投資理由として弱いでしょう。

商品がおいしくても、会社の利益が伸びるとは限りません。

原材料費が上昇するかもしれない。

物流費が増えるかもしれない。

工場への大型投資が必要になるかもしれない。

競合商品がもっと売れるかもしれない。

価格競争になるかもしれない。

だから、

「おいしかった」

で分析を終わらせない。

むしろ、

「おいしかった。では、この商品は会社の利益にどれくらい貢献しているのだろう？」

と一歩進める。

ここから企業研究が始まります。

ニップンは冷凍食品を成長事業としている

調べてみると、この冷凍食品は単なる脇役ではありませんでした。

ニップンは冷凍食品事業を長期的な成長領域として位置付けています。

会社の「長期ビジョン2030」では、

冷凍食品事業で2030年までに年間売上高900億円

を目標としています。

2023年度実績は520億円。

2026年度中期目標は650億円。

2030年度には900億円。

つまり会社自身が、冷凍食品をこれから伸ばしたい事業として考えています。

これを知ったとき、

「実際に食べてみてよかった」

と思いました。

自分がスーパーで買った一つの冷凍食品が、会社の長期戦略につながっていたからです。

冷凍食品には社会の変化も追い風になるのか

冷凍食品について考えると、社会の変化とも関係しているように思えます。

共働き。

単身世帯。

高齢化。

人手不足。

時短需要。

食品ロス。

外食産業の省力化。

こうした変化が進めば、

「簡単に調理できて、おいしく、保存できる食品」

への需要は続く可能性があります。

ニップン自身も、家庭用では時短・簡便ニーズや品質向上などを背景に市場が拡大していると説明しています。

業務用についても、外食やインバウンドなどによる需要を見込んでいます。

さらに会社は冷凍食品の新工場への投資も進めています。

ここは今後、実際に売上と利益が伸びるのかを追いかけたいところです。

冷凍食品900億円は達成できるのか？

ここからが企業研究です。

会社が、

「2030年に冷凍食品900億円を目指します」

と言っている。

それをそのまま信じるのではなく、

本当に達成できるのか？

を毎年確認する。

2023年度520億円。

2026年度目標650億円。

2030年度目標900億円。

売上は伸びているか。

利益率はどうか。

新工場は予定どおり稼働するか。

商品は売れているか。

市場シェアはどうか。

競合はどうか。

値上げできるか。

原材料価格を吸収できるか。

こういうところを見る。

これなら、自分にも少しずつできそうです。

スーパーが「無料の企業研究所」になるかもしれない

食品株を調べるメリットは、

日常生活の中で企業研究ができる

ことかもしれません。

例えばスーパーへ行く。

冷凍食品売場を見る。

ニップンの商品を見る。

隣にどの会社の商品があるか確認する。

価格を見る。

容量を見る。

新商品を見る。

棚の広さを見る。

別のスーパーでも見る。

そして実際に買って食べる。

これは決算書には書かれていない情報です。

もちろん、一店舗の売場だけで会社全体を判断することはできません。

それでも、

生活者として感じたこと＋決算数字

を組み合わせることはできます。

これは食品株ならではの面白さです。

ニップンは製粉会社から「総合食品企業」へ変われるのか

ニップン自身は、製粉事業をコアとしながら、食品事業や海外事業を成長ドライバーと位置付けています。

長期ビジョン2030では、

売上高5,000億円

営業利益250億円

を経済的価値の目標として掲げています。

そして重点事業の一つが冷凍食品。

もう一つが海外事業です。

海外事業については、

2030年までに売上600億円

を目指しています。

自分が今後見ていきたいのは、

昔ながらの製粉会社から、本当に成長する総合食品企業へ変わっていけるのか

というところです。

2026年度は約440億円の投資を予定

成長には投資が必要です。

ニップンは2026年度の投資額として、

440億円程度

を見込んでいます。

冷凍食品新工場。

製粉の生産体制再配置。

設備増強。

更新投資。

研究開発。

DX。

マーケティング。

こうした分野へ投資していく計画です。

投資額が大きいから良い、というわけではありません。

大切なのは、

その投資から将来どれだけ利益を生み出せるか。

ここも今後の決算で追いかけたいと思います。

海外事業も見逃せない

ニップンというと国内企業のイメージが強かったのですが、海外にも事業を展開しています。

アメリカ。

中国。

タイ。

ベトナム。

インドネシア。

などに拠点があります。

アメリカでは小麦粉やパスタ。

アジアではプレミックスなど。

海外でどこまで事業を拡大できるのか。

日本は人口減少が続く可能性があります。

そう考えると、長期的には国内だけでなく、

海外で成長できる会社なのか

という視点も重要になりそうです。

食品株だから「ディフェンシブ」と決めつけない

食品は一般的に景気変動の影響を受けにくい分野とされることがあります。

確かに、人間は景気が悪くても食べます。

しかし、

食品会社＝安全

ではありません。

小麦価格。

為替。

エネルギー価格。

物流費。

人件費。

価格競争。

消費者の節約志向。

設備投資。

海外事業。

いろいろなリスクがあります。

特に原材料価格が上昇したとき、

販売価格へ転嫁できるのか。

値上げすると販売数量が減らないか。

このあたりも重要でしょう。

「アクティビストがいるから安心」は絶対にやめる

今回、自分への戒めとして書いておきます。

アクティビストがいるから安心。

これは危険だと思っています。

ファンドが買っている。

だから上がる。

そんな単純な世界なら誰も苦労しません。

大切なのは、

ファンドが何を問題だと考えているのか。

そして、

その問題が本当に改善されるのか。

です。

会社側と株主側の考えが違う可能性もあります。

短期間では何も変わらないかもしれません。

だから、

「ファンドがいる」

を買い理由のすべてにはしない。

自分自身でも会社を調べます。

自社株買いは魔法ではない

自社株買いについても同じです。

自社株買いが発表されると、

「株価が上がる！」

と期待したくなります。

でも、それだけでは不十分です。

どのくらい買うのか。

発行済株式数に対して何％なのか。

実際に取得するのか。

取得した株を消却するのか。

なぜ今、自社株買いをするのか。

成長投資とのバランスはどうなのか。

こうしたところまで見る必要があります。

今回のニップン投資を通して、

「自社株買い」というニュースの見方

も勉強したいと思います。

配当だけでなく「総還元」を見る

自分は生活の足しになるような投資をしたいという気持ちがあります。

だから配当は重要です。

でも企業研究を続けていると、

配当だけを見るのでは足りないことが分かってきました。

配当。

自社株買い。

成長投資。

借入金。

現金。

政策保有株式。

全部つながっています。

会社が生み出した利益を、

どこへ使うのか。

これが、

資本配分

という考え方なのだと思います。

今までの自分は、配当利回りばかり見ていました。

これからは、

「会社が稼いだ100円を、経営者はどう使っているのか？」

という目線で会社を見てみたい。

これはファンドの企業分析から学びたいことの一つです。

ニップン投資で自分が追いかける7項目

今回、ただ買って放置するのではなく、定期的に確認する項目を決めてみます。

① 本業の売上高・営業利益

会社全体が成長しているか。

② 冷凍食品事業

2030年900億円という目標へ近づいているか。

③ 海外事業

2030年600億円へ向けて成長しているか。

④ キャッシュフロー

利益だけでなく現金を生み出せているか。

⑤ 株主還元

配当、自社株買いなどに変化があるか。

⑥ 資本効率

ROEなどが改善していくか。

⑦ ファンドと会社の動き

外部株主から何を求められ、経営側がどう応えるのか。

この7項目を追ってみます。

「株を買った後」から本当の勉強が始まる

以前の自分は、

株を買う。

↓

株価を見る。

↓

上がった。

うれしい。

↓

下がった。

不安。

ということを繰り返していました。

でも今回は少し変えたい。

株を買う。

↓

商品を買う。

↓

決算を見る。

↓

会社の戦略を見る。

↓

ファンドの考えを調べる。

↓

経営側の対応を見る。

↓

また商品を食べる。

↓

次の決算を見る。

こんな投資にしてみたいと思います。

冷凍パスタから始まる企業研究も悪くない

「そんな投資の仕方は邪道だ」

と思う人もいるかもしれません。

でも、自分はまだ勉強中です。

だったら、

自分が興味を持てるところから始めればいい。

ニップンの冷凍スパゲッティを食べた。

おいしかった。

会社を調べた。

冷凍食品を成長事業としていることを知った。

ファンドの動きも気になった。

自社株買いについて勉強した。

資本効率という言葉を知った。

政策保有株式について調べた。

それだけでも、以前の自分より一歩前に進んでいます。

「生活を支えてほしい」という気持ち

今回ニップンへ投資するにあたり、少し個人的な願いがあります。

生活を支えてほしい。

大きな利益を一気に得たいというより、

会社が成長する。

利益を出す。

商品が売れる。

配当を出す。

株主還元をする。

そして、その一部が自分の生活へ戻ってくる。

そんな関係を作れたらいい。

スーパーで自分が買った商品を作っている会社の株主になる。

自分が払ったお金の一部が会社の売上になる。

会社が成長する。

そして株主として利益の一部を受け取る。

そう考えると、株式投資が少し身近になります。

もちろん現実には株価は下がることもあります。

減配もあり得ます。

業績も悪化します。

だから生活に必要なお金まで投資するつもりはありません。

それでも、

自分の生活に身近な企業を応援しながら、その成長を長期的に見ていく。

そんな投資はしてみたいと思っています。

ファンドに「乗る」のではなく「先生」にする

今回の投資で一番大切にしたい考え方です。

自分はまだ企業分析が上手ではありません。

だから、

プロの投資家が何を見ているのかを学ぶ。

そのファンドが企業のどこを問題視するのか。

どの資産を見るのか。

どの数字を見るのか。

なぜ増配を求めるのか。

なぜ自社株買いを求めるのか。

なぜ資本効率を重視するのか。

一つずつ勉強する。

そしていつか、

「ファンドが買ったから」ではなく、自分で企業価値を考えて投資できるようになる。

そこが目標です。

まとめ｜ニップンへの投資を「企業を見る力」をつける教材にしたい

株式投資を始めても、なかなか成果が出ません。

スクリーニングもうまくいかない。

決算書もまだ完全には読めない。

PERやPBRを見ても、それだけで企業の価値を判断することはできない。

だから今回は、

ニップン（2001）を実際に保有しながら勉強してみる

ことにしました。

きっかけの一つは、企業価値向上を目指して企業へ働きかける投資家の存在。

もう一つは、

実際に冷凍スパゲッティを食べてみたこと。

すごく単純です。

でも、自分にとってはこれでいい。

商品を知る。

会社を知る。

決算を知る。

経営戦略を知る。

ファンドの考えを知る。

資本政策を知る。

そして株主として会社の変化を見ていく。

ニップンは長期ビジョン2030で、冷凍食品事業を900億円、海外事業を600億円へ成長させることを目指しています。

会社全体としては2030年度に売上高5,000億円、営業利益250億円という目標があります。

果たして実現できるのか。

自社株買いや株主還元はどうなるのか。

資本効率は改善するのか。

冷凍食品は本当に成長するのか。

海外事業は伸びるのか。

そして株価は企業価値を反映していくのか。

まだ分かりません。

だから面白い。

自分の知識が足りないからこそ、

一社を長く追いかけて勉強する。

ファンドが買ったから安心するのではない。

ファンドが何を見ているのかを学ぶ。

冷凍パスタがおいしかったから終わりではない。

なぜ売れるのか。

利益は出るのか。

競争力はあるのか。

そこまで考える。

これからニップンの決算が出るたびに、少しずつ答え合わせをしていこうと思います。

もしかすると数年後、

「あのときの投資判断は間違っていた」

と思うかもしれません。

反対に、

「あの冷凍スパゲッティを食べたところから企業研究が始まった」

と振り返る日が来るかもしれません。

どちらになっても、

自分で調べ、考え、記録した経験は残ります。

株の知識はまだまだありません。

だから勉強する。

分からなければ調べる。

そして少しずつ、

「株価を見る人」から「会社を見る人」へ。

ニップンへの投資を、そのための一歩にしてみようと思います。

生活を支えてくれる会社になってくれることを願いながら。

でも期待だけで投資せず、数字もしっかり追いかける。

ニップン企業研究、ここからスタートです。

※この記事は筆者個人の投資・企業研究の記録であり、ニップン株その他の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。企業業績、株主還元、経営計画などは今後変更される可能性があります。投資判断にあたっては最新の決算短信・適時開示・有価証券報告書等をご確認ください。株式投資には株価下落や減配などによる損失リスクがあります。

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『地味だけど強い会社』を探す｜月島ホールディングスに注目してみた

teruchan — Sun, 30 Aug 2026 20:18:09 +0000

『地味だけど強い会社』を探す｜月島ホールディングスに注目してみた

カテゴリー：株式投資／高配当株／中小型株／ファンダメンタル分析／企業研究

中小型株の中から、

「業績が伸びていて、配当も期待できて、長く保有できそうな会社」

を探しています。

ところが、これがなかなか難しい。

スクリーニング条件を厳しくすると候補がほとんどなくなる。

反対に条件を緩めると大量に銘柄が出てきて、どこから調べればいいのか分からなくなる。

高配当だと思ったら業績がいまひとつ。

業績がきれいに伸びている会社を見つけたら、すでに株価もかなり上昇している。

「中小型株×高配当×業績成長」

そんな都合のいい会社は、簡単には見つかりません。

でも、スクリーニングだけを繰り返していても先へ進めない。

だったら、

気になる会社を一社決めて、徹底的に調べてみよう。

そう考えるようになりました。

そこで企業研究の最初の一社として気になったのが、

月島ホールディングス（6332）

です。

名前だけを見ると「何をやっている会社なんだろう？」と思う人もいるかもしれません。

自分も最初はそうでした。

ところが調べてみると、上下水道を中心とした水環境事業を大きな柱としている会社です。

水。

これは景気が良くても悪くても、私たちの生活に必要です。

そう考えると、

「意外とディフェンシブな会社なのでは？」

と思いました。

しかも配当も増加傾向。

一方で、産業機械や環境設備、二次電池関連などの事業もあります。

安定だけではなく、成長する可能性もあるのかもしれない。

今回は「この株は上がる」と予想するのではなく、

月島ホールディングスは、自分が探している中小型・高配当・業績成長株の候補になり得るのか？

という視点から調べてみることにします。

月島ホールディングスとはどんな会社？

まず最初に、

「そもそも何をしている会社なのか？」

から調べます。

月島ホールディングスグループは、上下水道やバイオマス設備などを扱う水環境事業と、産業機械・環境保全装置などを扱う産業事業を展開しています。

会社資料によれば、2024年度売上高1,392億円のうち、水環境事業が927億円、産業事業が452億円。

かなり大きな割合を水環境事業が占めています。

水環境事業では、浄水場や下水処理場などの設備を設計・建設するだけではありません。

運転管理。

メンテナンス。

補修。

部品・薬品供給。

さらに長期間にわたるPFI・DBO事業や包括委託なども手掛けています。

ここを見て、

「なるほど。単純に設備を売って終わりの会社ではないんだ」

と思いました。

月島ホールディングスはディフェンシブ銘柄なのか？

今回、自分が一番興味を持ったポイントです。

水道は生活に欠かせません。

景気が悪くなったからといって、

「今年は不景気なので下水処理をやめます」

とはなりません。

水インフラは社会を維持するために必要です。

しかも設備は建設して終わりではありません。

運転管理も必要。

メンテナンスも必要。

古くなれば更新も必要です。

この点では、月島ホールディングスの水環境事業にはディフェンシブ的な性格があるのではないかと考えています。

ただし、

「水インフラ＝絶対安全」

とは考えないようにします。

会社自身も、水環境事業について地方自治体による浄水場・下水処理場等への公共投資の変動が業績に影響する可能性をリスクとして挙げています。

だから、

「生活必需インフラだから業績は絶対安定」

ではなく、

「景気に左右されにくい要素を持っているが、公共投資や案件動向など別のリスクはある」

くらいに考えておくほうがよさそうです。

水道インフラの老朽化は長期テーマになりそう

そして月島ホールディングスを調べていて、もう一つ気になったのが、

水インフラの老朽化

です。

日本では高度経済成長期などに整備されたインフラが、これから次々と更新時期を迎えていきます。

会社の中期経営計画でも、水環境事業を取り巻く国内環境として、

水インフラの老朽化。

自治体の財政難。

技術者不足。

自然災害へのレジリエンス強化。

などを挙げています。

一見するとリスクです。

しかし逆に考えれば、

「水インフラを維持・更新・効率化する技術やサービスへの需要が続く」

とも考えられます。

特に人手不足が進むなら、設備を作るだけではなく、

運転管理。

遠隔監視。

DX。

メンテナンス。

長期包括契約。

といったサービスの重要性が高まる可能性があります。

会社も中期経営計画の成長戦略として、官民連携事業の強化やライフサイクルビジネス、運転管理のDX化などを掲げています。

これは自分が今後、継続して追いかけてみたいポイントです。

「水インフラ＋ストック型収益」になれば面白い

株式投資を勉強していると、

ストック型ビジネス

という言葉をよく聞きます。

一度売って終わりではなく、継続的に収益が発生する事業です。

月島ホールディングスの水環境事業を見ていると、

設備を作る。

↓

運転する。

↓

保守する。

↓

部品・薬品を供給する。

↓

更新する。

という流れがあります。

さらにPFI・DBOなどでは長期間の運営にも関わります。

こういう事業が会社の収益安定性にどれくらい貢献しているのか。

ここは今後、決算資料を読みながら詳しく調べてみたいところです。

産業事業には成長性があるのか？

一方、月島ホールディングスを完全な「水道株」と考えるのも違うようです。

もう一つの柱が、

産業事業

です。

こちらでは化学分野や二次電池製造などに関連するプラント・機器を扱っています。

乾燥機。

ろ過機。

攪拌機。

環境設備。

廃液・固形廃棄物処理設備。

など、かなり専門的な機械・プラントを手掛けています。

水環境事業が「守り」なら、

産業事業が「攻め」になるのか。

そんな見方もできるかもしれません。

もちろん産業事業は企業の設備投資動向などの影響を受けるため、こちらは水環境事業ほどディフェンシブではないでしょう。

でも、

安定性のある水環境＋成長余地のある産業分野

という組み合わせは面白く感じます。

配当金が増えているのは魅力的

そして自分が中小型株を探すうえで重視しているのが、

配当

です。

月島ホールディングスの配当推移を確認すると、

2022年3月期　30円

2023年3月期　40円

2024年3月期　42円

2025年3月期　78円

2026年3月期　85円

そして2027年3月期は、

年間88円予定

となっています。

もちろん過去に増配しているからといって、将来も必ず増配されるわけではありません。

それでも、

配当がどのように推移してきたか

を見ることは、高配当株を探すうえで重要だと思っています。

「今の高配当」より「将来も配当できる会社」を探したい

最近、自分の高配当株に対する考え方が少し変わってきました。

以前は、

配当利回り○％

という数字を最初に見ていました。

でも今は、

「なぜその配当を出せるのか？」

を見るようにしたいと思っています。

現在の配当利回りが高くても、業績が悪化して減配されたら意味がありません。

それより、

利益が伸びる。

キャッシュが生まれる。

財務が安定する。

配当が増える。

株価も長期的に評価される。

そんな流れの会社を見つけたい。

月島ホールディングスについても、

「配当が高いから買う」のではなく、「配当を継続・成長させられる事業なのか」を調べる

ことが重要だと思っています。

株主還元方針も確認してみる

会社の株主還元方針も興味深いところです。

月島ホールディングスは2026年3月期から、

DOE3.5％を下限、総還元性向50％以上

という方針を掲げています。

DOEは自己資本に対する配当の割合を見る指標です。

利益だけを基準にする配当性向とは少し考え方が異なります。

こうした還元方針があることは株主として興味深いですが、

「DOEがあるから安心」

とまでは考えません。

最終的に配当の原資を生み出すのは事業です。

だからこそ、

営業利益。

営業キャッシュフロー。

受注。

財務。

このあたりを継続して追いたいと思います。

中期経営計画では売上高1,600億円・営業利益120億円を目標

企業研究をするとき、中期経営計画も見るようになりました。

月島ホールディングスは現在の中期経営計画で、2027年3月期に、

売上高1,600億円

営業利益120億円

を目標としています。

基本方針には、

「サステナビリティ経営の推進」

「事業領域の拡充とグループ収益力の強化」

「資本効率の向上と株主還元の拡充」

が掲げられています。

自分が今後確認したいのは、

目標そのものより、実際にどこまで達成できているのか

です。

中期経営計画は企業の「目標」。

決算は「結果」。

この二つを比較する。

これもファンダメンタル分析の良い練習になりそうです。

成長戦略は「創エネルギー」「官民連携」「統合効果」

水環境事業について会社が掲げている成長戦略も興味深いです。

創エネルギー事業。

官民連携。

事業統合によるシナジー。

ライフサイクルビジネス。

DX。

単純に、

「水道設備を作っています」

だけではありません。

特に日本では自治体側の人材不足も課題になっています。

そこで民間企業が設備だけでなく、運営や保守まで担う。

もしこの流れが長期的に拡大するのであれば、月島ホールディングスにとって一つの成長機会になる可能性があります。

「ディフェンシブ＋成長」が実現すれば面白い

自分が月島ホールディングスに興味を持った理由を整理すると、

ここに行き着きます。

ディフェンシブ性だけではない可能性。

水インフラという社会に必要な事業。

運転・メンテナンス。

インフラ更新。

官民連携。

DX。

脱炭素。

創エネルギー。

産業設備。

環境設備。

二次電池関連。

こうして並べると、

「守りながら成長する会社になれるのか？」

というところが、この会社を見るポイントなのではないかと思えてきました。

ただし「良い会社」と「今買うべき株」は別

ここで一番大切なことがあります。

月島ホールディングスを調べて、

「面白い会社だな」

と思った。

だからといって、

今すぐ買う

とは限りません。

これは最近の自分がファンダメンタル分析を勉強して、特に意識するようになったことです。

良い会社。

良い株。

良い買い場。

これは全部違います。

どんなに良い会社でも株価が高すぎれば、期待したリターンを得られない可能性があります。

逆に一時的な悪材料で株価が下落していても、本質的な企業価値が変わっていないのであれば、長期投資家にとって興味深い場面になることもあるでしょう。

だから、

「会社を調べること」と「買値を考えること」を分ける。

これを意識したいと思っています。

月島ホールディングスで確認したい7項目

今後、自分なりに以下をチェックしていきます。

1．売上高・営業利益
2．水環境事業の利益率
3．受注高・受注残高
4．営業キャッシュフロー
5．配当・DOE
6．産業事業の成長
7．株価の割高・割安

1．売上高・営業利益

3～5年程度でどのように変化しているのか。

特に営業利益が継続的に成長できているかを見ます。

2．水環境事業の利益率

売上だけではなく、利益をどれだけ残せる事業なのか。

案件構成による変動も調べます。

3．受注高・受注残高

プラント・インフラ企業では、将来の売上につながる受注を見ることも重要だと思っています。

4．営業キャッシュフロー

会計上の利益だけでなく、実際にキャッシュを生み出せているか。

5．配当・DOE

現在の配当だけでなく、将来も還元方針を維持できる収益力があるか。

6．産業事業の成長

水環境以外の事業が、会社全体の成長エンジンになるのか。

7．株価の割高・割安

最後にPER、PBR、ROEなどを確認し、

「良い会社だけれど高すぎる」

のか、

「成長を考えるとまだ検討できる」

のかを考えます。

自分のスクリーニングがうまくいかなかった理由

ここまで調べて、少し分かってきました。

なぜ自分のスクリーニングがうまくいかなかったのか。

自分は、

高配当。

PER。

PBR。

時価総額。

業績成長率。

といった数字だけで、

「良い会社を自動的に見つけよう」

としていました。

でも、会社は数字だけでは分かりません。

月島ホールディングスなら、

「水インフラ」

というキーワードを知らなければ会社の特徴が分かりません。

さらに、

水インフラ老朽化。

自治体の人手不足。

官民連携。

設備更新。

DX。

脱炭素。

こうした社会の変化まで調べて初めて、

「なぜこの会社に将来の需要があるかもしれないのか」

が見えてきます。

スクリーニングは入口、企業研究が本番

だからこれからは、

スクリーニング＝答えを出す道具

ではなく、

スクリーニング＝調べる会社を見つける道具

と考えることにします。

候補を見つける。

会社のホームページを見る。

事業内容を調べる。

決算短信を読む。

決算説明資料を見る。

中期経営計画を見る。

配当政策を見る。

リスクを見る。

競合企業を見る。

最後に株価を見る。

これを一社ずつ繰り返す。

時間はかかります。

でも、それが企業を見る力になるのだと思います。

企業研究第1号を月島ホールディングスにしてみる

なかなか成果が出ない。

株のスクリーニングもうまくいかない。

でも、

「勉強あるのみ」

と思っています。

だったら、最初から完璧な銘柄を探すのはやめます。

まず一社。

月島ホールディングス。

この会社を企業研究第1号にしてみます。

決算が出たら読む。

IR資料が出たら読む。

配当が変わったら理由を調べる。

受注を見る。

水環境事業を見る。

産業事業を見る。

株価も記録する。

そして、

「自分が最初にこの会社を調べたとき、何を考えていたのか」

をブログに残しておく。

半年後。

1年後。

3年後。

そのとき会社がどうなっているのか。

自分の分析が合っていたのか。

何を見落としていたのか。

それを振り返れば、かなり良い勉強になると思います。

この企業研究をYouTubeや勉強会にもつなげたい

さらに、企業研究を自分一人で終わらせる必要もありません。

例えば、

「中小型高配当株を一社ずつ調べる」

というシリーズにする。

第一回は月島ホールディングス。

次は別の会社。

毎回、

事業内容。

業績。

配当。

財務。

成長戦略。

リスク。

割安性。

を同じフォーマットで調べる。

ブログに書く。

そして将来的にはYouTubeでも発信する。

さらに何社も研究できるようになったら、企業研究の勉強会につなげる。

そんなことも考えています。

株価を予想するメディアではなく、

「企業を知るためのメディア」

にする。

以前から考えている、企業と個人投資家をつなぐ活動にもつながっていくかもしれません。

「この株は上がる」ではなく「この会社を理解する」

以前の自分なら、

株を調べる目的は、

「上がるかどうか」

でした。

もちろん今でも、買う以上は株価が上がってほしい。

配当も欲しい。

できれば生活の足しにしたい。

でも、それだけではなくなってきました。

今は、

「なぜこの会社は利益を出せるのか？」

「10年後も必要とされる会社なのか？」

「配当を出し続けられるのか？」

「どんな社会課題を解決しているのか？」

ということにも興味があります。

月島ホールディングスの場合、

水。

下水処理。

インフラ。

環境。

脱炭素。

人手不足。

設備更新。

官民連携。

いろいろなテーマがあります。

株を勉強しているはずなのに、社会の仕組みまで勉強することになる。

これが企業研究の面白いところなのかもしれません。

まとめ｜中小型高配当株探しの第一歩は月島ホールディングスから

中小型株の中から、

高配当。

業績成長。

財務健全。

割安。

そんな会社を探そうとしていました。

しかし、なかなか見つかりません。

スクリーニング条件を増やしては消し。

また条件を変える。

そんなことを繰り返していました。

でも、いつまでもスクリーニング画面だけを見ていても企業分析は上達しない。

だから、

一社を深く調べることにしました。

その第一号が、

月島ホールディングス。

水環境事業にはディフェンシブ的な魅力を感じます。

配当も気になります。

水インフラ老朽化や官民連携などの長期テーマもあります。

産業事業には違った成長可能性があります。

一方で、公共投資や設備投資の変動などのリスクもあります。

そして何より、

良い会社だったとしても、現在の株価が買い場とは限りません。

だから、まだ結論は出しません。

まず調べる。

決算を読む。

数字を記録する。

株価を見る。

そして待つ。

これを続けてみます。

自分が探しているのは、

単純に「高配当の株」ではありません。

利益を成長させながら、その利益を株主にも還元し、長期的に社会から必要とされる会社。

そんな企業を、できれば良い価格で買いたい。

果たして月島ホールディングスが、その一社になるのか。

今はまだ分かりません。

でも、それでいい。

「分からないから調べる」

これが今の自分の投資です。

スクリーニングで答えが出ないなら、一社ずつ会社を知ればいい。

焦らず。

少しずつ。

企業を見る力をつけていく。

中小型高配当株の企業研究、第1号。

まずは月島ホールディングスから始めてみようと思います。

※本記事は筆者個人の企業研究・投資学習の記録であり、月島ホールディングス株その他の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。業績予想・配当予定・経営計画等は変更される可能性があります。実際の投資判断では最新の決算短信・適時開示・IR資料等をご確認ください。株式投資には元本割れ等のリスクがあります。

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