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日経平均が上がっても私の株は下がる。暴落だけ付き合う不思議な保有株

teruchan — Thu, 15 Oct 2026 19:06:54 +0000

日経平均が上がっても私の株は下がる。暴落だけ付き合う不思議な保有株

2026年10月16日｜個人ブログ｜株式投資・資産運用・投資の失敗談

昨日の株式市場を見て、心底がっかりした。

日経平均株価は、前日比で3,318円の下落。

ただでさえ株式投資がうまくいっていないのに、また大きな下落に見舞われた。

何より腹立たしいのは、日経平均が上昇しているときには私の保有株はほとんど上がらないのに、日経平均が下落するときには、しっかり一緒になって下がることだ。

一体、どうなっているのだろう。

上昇相場では置いていかれ、下落相場では仲間に入れてもらえる。

そんな仲間意識はいらない。

自分で企業を調べ、業績を確認し、将来性を考え、投資する銘柄を選んできたつもりだった。

それなのに、結果が伴わない。

ここまでくると、私には株を選ぶセンスがないのではないかと思ってしまう。

いや、センスがないどころか、逆に動く銘柄を選ぶ才能だけはあるのかもしれない。

笑い話にでもしなければ、やっていられない。

1．日経平均が上がっても、自分の株は上がらない
2．下落するときだけ、日経平均と仲良くなる
3．自分なりに考えて選んだ株なのに
4．こんな投資家は、私だけなのだろうか
5．なぜ自分の株だけが上がらないのか
6．私には株を選ぶセンスがないのか
7．今後、投資方法をどう変えるべきか
8．60歳からの資産形成は、簡単ではない
9．投資で負け続ける人間にも、学べることはあるはずだ
10．まとめ：昨日は本当にがっかりした

1．日経平均が上がっても、自分の株は上がらない

最近の日本株市場を見ていると、株価指数と自分の資産の動きがまったく一致していない。

日経平均が数百円、場合によっては千円以上上昇している日でも、私の保有株は横ばいか、むしろ値下がりしている。

ニュースでは「日本株が大幅上昇」「投資家心理が改善」「株式市場に資金流入」と景気のよい言葉が並ぶ。

しかし、証券口座を開いてみると、そんな景気のよさはどこにもない。

含み損を示すマイナスの数字が並んでいる。

一体、誰が儲かっているのだろう。

日本株が上がっているというのなら、私の持っている株も少しくらい上がってくれてもよいではないか。

もちろん、日経平均が上昇したからといって、すべての銘柄が上昇するわけではない。

そんなことは理解している。

それでも、これだけ市場が上昇しているのに、自分の株だけが取り残されているように感じると、どうしても納得できない。

そして昨日は、その不満が一気に大きくなった。

2．下落するときだけ、日経平均と仲良くなる

昨日の日経平均は3,318円安という大きな下落だった。

これほどの下落であれば、多くの投資家が損失を被ったことだろう。

問題は、私の保有株の値動きである。

上昇局面では日経平均についていかないのに、下落局面では、まるで申し合わせたように下がってしまう。

「上がるときには上がらず、下がるときには下がる」

これでは、資産が増えるはずがない。

たとえば、日経平均が5％上昇したときに自分の保有株が1％しか上がらず、その後、日経平均が5％下落したときに保有株も5％下がったとする。

株価100を起点にした仮想シミュレーション

日経平均に連動する場合私の保有株のような動き

9095100105110当初上昇後下落後

説明用の仮定であり、実際の市場・保有株の実績ではありません。

指数はほぼ元の水準でも、保有株は約4％のマイナスになる例。

これを繰り返せば、日経平均が長期的に上昇しても、自分の資産だけが減っていくことになる。

実際の保有株がどの程度こうした動きをしているのか、数字で検証する必要はある。

しかし、今の私には、まさにこのようなことが起きているように感じられる。

3．自分なりに考えて選んだ株なのに

私は、何も考えずに株を買っているわけではない。

企業の業績や配当利回り、PER、PBR、財務状況なども確認している。

将来的に成長するのではないか。現在の株価は割安ではないか。配当を受け取りながら長期保有できるのではないか。

そう考えて銘柄を選んできた。

たとえば、ニップン、ヒビノ、サンフロンティア不動産、月島ホールディングスなど、私が投資対象として選んできた企業には、それぞれ理由がある。

決して名前だけで選んだわけではない。

しかし、株価は私の期待どおりには動いてくれない。

特に最近は、AI関連株や半導体関連株など、売買代金の大きい一部の銘柄に資金が集中しているように感じる。

私は、企業価値に対して割安に見える銘柄や、今後の業績改善が期待できる企業を選んできた。

ところが、株式市場では、割安だからといって買われるわけではない。

よい会社であることと、株価が上昇することは別問題なのだ。

MBAで経営戦略を学び、企業経営にも携わっている私としては、企業の実力を評価して投資するという考え方を大切にしてきた。

それでも、市場で利益を上げることは、企業を分析することとは違う能力が必要なのかもしれない。

頭では理解していても、なかなか結果につながらない。

それが悔しい。

4．こんな投資家は、私だけなのだろうか

昨日、株価を眺めながら、ふと思った。

私と同じような経験をしている人は、ほかにもいるのだろうか。

日経平均が上昇しているのに、自分の保有株は上がらない。

日経平均が暴落すると、自分の保有株も下がる。

買えば下がり、売れば上がる。

ようやく上昇し始めたと思ったら、また下がる。

こんなことを繰り返している投資家は、私以外にもいるのではないだろうか。

投資の世界では、成功した人の話が目立つ。

「資産1億円を達成した」「株式投資で早期退職した」「数年で資産を何倍にも増やした」

そんな話を読むたびに、自分も頑張ればできるのではないかと期待してしまう。

しかし、現実には、含み損を抱えながら悩んでいる個人投資家も少なくないはずだ。

株式投資は、誰もが成功する世界ではない。

それなのに、SNSやYouTubeを見ていると、儲かっている人ばかりが目に入る。

損をしている人は、あまり積極的に発信しないのかもしれない。

私も、できることなら成功談を書きたい。

「今日も利益が出ました」「資産が増えました」と報告したい。

しかし、現実は違う。

だからこそ、こうして失敗や悔しさもブログに書いている。

もし同じような思いをしている人がいるのなら、私だけではないと知りたい。

5．なぜ自分の株だけが上がらないのか

少し冷静になって考えてみる。

原因はいくつか考えられる。

日経平均は日本株全体を均等に表しているわけではない

日経平均株価は225銘柄で構成される株価平均型の指数であり、株価の高い銘柄の影響を受けやすい。

一部の値がさ株が大きく上昇すれば、多くの銘柄が値下がりしていても日経平均が上昇することがある。

つまり、日経平均が上がっているからといって、日本企業全体の株価が上昇しているとは限らない。

私が保有している銘柄が、日経平均を押し上げている主役とは違う分野に集中している可能性がある。

割安株は、割安なまま放置されることがある

私は、PERやPBR、配当利回りなどを重視する傾向がある。

しかし、割安に見える銘柄が、すぐに買われるとは限らない。

成長期待が乏しい、業界全体の評価が低い、売買代金が少ないなど、何らかの理由で株価が低く評価されている場合もある。

割安だと思って買った株が、何か月も上がらない。

その間に人気銘柄がどんどん上昇していく。

これは精神的にもつらい。

下落相場では、優良株も売られる

一方、相場が急落すると、企業の業績とは関係なく幅広い銘柄が売られることがある。

投資家が現金を確保するために株を売ったり、信用取引のポジションを縮小したりするからだ。

そのため、上昇相場では買われなかった銘柄でも、下落相場では売られてしまう。

これが、私の感じている「上がるときは上がらず、下がるときだけ下がる」という現象の一因なのかもしれない。

6．私には株を選ぶセンスがないのか

ここが一番つらいところだ。

株式投資で損失が出ること自体は、仕方がない。

誰も将来の株価を正確に予測できないのだから。

しかし、何度も同じようなことが起きると、自分の判断能力に疑問を持ち始める。

私には株を選ぶセンスがないのだろうか。

企業分析の仕方が間違っているのだろうか。

それとも、購入するタイミングが悪いのだろうか。

考えれば考えるほど、自信がなくなってくる。

特に悔しいのは、購入を見送った銘柄が上昇し、自分が購入した銘柄が値下がりするときだ。

「あのとき、あちらを買っておけばよかった」

そんな後悔を何度したことだろう。

ただし、結果が悪かったからといって、すべての判断が間違っていたと決めつけるのも早計だ。

投資判断には、企業分析、株価水準、購入時期、保有期間など、いくつもの要素がある。

問題は、どこに改善すべき点があるのかを明らかにすることだ。

感情だけで「センスがない」と結論づけても、次の投資にはつながらない。

7．今後、投資方法をどう変えるべきか

正直なところ、昨日のような相場を見ると、株式投資そのものが嫌になってしまう。

しかし、ここで感情的に保有株をすべて売却するのも、よい判断とは限らない。

私は、次のことを実行してみたい。

第一に、日経平均と自分の保有株の騰落率を比較すること。

1日だけでなく、1週間、1か月、3か月と期間を変えて比較する。

本当に日経平均より悪い成績なのか、それとも印象に残る損失だけを強く意識しているのかを確認したい。

第二に、保有銘柄の選定理由を再点検すること。

買ったときの理由が今でも成り立っているのか。

業績や財務状況に変化はないか。

割安だと思った根拠は正しかったのか。

単に株価が下がったからという理由だけで売却するのではなく、投資判断の前提が崩れていないかを確認する。

第三に、資金が集まっている銘柄にも目を向けること。

私はこれまで、割安株や高配当株を中心に考えてきた。

しかし、市場で資金が集まっている企業を無視していては、上昇相場の恩恵を受けにくい。

もちろん、人気銘柄を高値で追いかければ、今度は高値づかみになる危険がある。

だからこそ、企業の成長性だけでなく、株価の位置や売買代金、需給も確認する必要がある。

第四に、投資の結果を記録すること。

購入価格、購入理由、目標株価、損切りの条件、実際の結果。

これらを記録すれば、失敗の傾向が見えてくるかもしれない。

少なくとも、同じ失敗を何度も繰り返すことは避けたい。

8．60歳からの資産形成は、簡単ではない

私は60歳を過ぎている。

若い投資家のように、何十年もかけて資産を形成するというわけにはいかない。

これからの生活や老後を考えると、資産を増やしたいという思いは強い。

株式投資で成功し、経済的に余裕のある生活を送りたい。

できれば、投資で成功した経験をブログやYouTubeでも発信してみたい。

そんな夢も持っている。

しかし、現実には、資産を増やすどころか、含み損に悩んでいる。

夢と現実の差は、なかなか縮まらない。

だからといって、残された時間を理由に無理な投資をしてはいけないのだろう。

損失を一気に取り戻そうとして、さらに大きなリスクを取れば、老後の生活そのものが不安定になりかねない。

これからの投資では、利益を追求することと同じくらい、資産を守ることも重要になる。

頭では分かっている。

それでも、株価が大きく上昇しているニュースを見ると、どうしても焦ってしまう。

この焦りこそが、私の投資判断を狂わせているのかもしれない。

9．投資で負け続ける人間にも、学べることはあるはずだ

株式投資をしていると、自分の判断が否定されたような気持ちになることがある。

自分で選んだ銘柄が下がる。

市場全体が上昇しているのに、自分だけ利益を得られない。

そんな状況が続けば、誰でも落ち込むだろう。

しかし、投資の成績と人間としての価値は別のものだ。

株式市場では、知識が豊富な人でも損失を出す。

経営や財務に詳しい人が、必ずしも投資で成功するわけではない。

むしろ、自分の知識を過信すると、判断を修正することが難しくなる場合もある。

私はこれまで、自分なりに考えて株を選んできた。

その方法がうまくいっていないのなら、方法を見直す必要がある。

ただ、それだけのことなのかもしれない。

株式投資で重要なのは、一度も失敗しないことではなく、失敗から学び、資産を失わずに投資を続けられる仕組みをつくることだろう。

それでも、昨日のような相場を経験した直後には、なかなか前向きになれない。

10．まとめ：昨日は本当にがっかりした

昨日の日経平均の大幅下落は、私にとって大きな精神的ダメージだった。

上昇するときには置いていかれ、下落するときには一緒になって下がる。

そんな株ばかりを選んでいる自分が情けなくなる。

株を選ぶセンスがないのだろうか。

投資方法そのものが間違っているのだろうか。

いろいろ考えてみたが、まだ答えは出ていない。

ただ、一つだけ確かなことがある。

このまま同じ方法で投資を続けても、同じような失敗を繰り返す可能性がある。

これまでの投資を一度、数字で振り返ってみたい。

何が悪かったのか。

銘柄選定なのか、購入タイミングなのか、それとも売却判断なのか。

自分の投資方法を検証し、少しずつでも改善していくしかない。

それにしても、本当にがっかりだ。

日経平均が上がるときには、私の株も上がってほしい。

そんな当たり前の願いが、なぜこれほど難しいのだろう。

最後に、同じように株式投資で苦労している人に聞いてみたい。

「日経平均が上がっても自分の株は上がらず、下がるときだけ一緒に下がる」。そんな経験をしているのは、私だけでしょうか。

もし同じ経験をしている人がいたら、ぜひコメントで教えてほしい。

成功談ばかりではなく、失敗談も共有できる場所にしたいと思う。

今日は、ちょっと株式投資が嫌になった。

でも、まだ諦めたわけではない。

※本記事は個人の投資体験と感想をまとめたものです。2026年10月15日の日経平均の下落幅3,318円は執筆時点で提示された数値を使用しており、独立した相場データとの照合は行っていません。特定銘柄の売買を推奨するものではありません。

メルカリ

50代以降の転職・起業電気や通信に関する情報大阪・関西万博の動きや楽しみ方便利なツールや商品の紹介資格取得について

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日経平均は上がるのに、なぜ私の株は上がらないのか？

teruchan — Sat, 10 Oct 2026 19:30:28 +0000

日経平均は上がるのに、なぜ私の株は上がらないのか？

2026年10月11日｜個人投資家の投資日記

日経平均は上がるのに私の株は上がらない

株式市場は上昇している。

日経平均株価は高値圏にあり、ニュースでは日本株の好調ぶりが報道されている。

ところが、私の保有株はまったく上がらない。

むしろ、含み損を抱えたまま、株価が回復するのを待っている。

日経平均は上がるのに、私の株は上がらない。

最近の日本株市場を見ていると、どうやら私が投資した銘柄には資金が流れてこなかったようだ。

一方、AI関連株や半導体関連株、大型の成長企業には投資資金が集まっている。

やはり、最初から花形株を狙ったほうが良かったのだろうか。

今になって、そんな反省をしている。

1．日経平均が上昇しても、自分の資産は増えない
2．日本株市場を動かしているのは外国人投資家
3．やっぱりAI・半導体関連株が強かった
4．私が投資した株には資金が来なかった
5．割安株を買うという投資戦略は間違いだったのか
6．花形株を狙ったほうが良かったと反省している
7．今からAI関連株に乗り換えるべきなのか
8．これからの投資では資金の流れをもっと意識したい
9．個人投資家として、もう一度銘柄選びを考える
10．まとめ：良い企業を買うだけでは株式投資に勝てない

1．日経平均が上昇しても、自分の資産は増えない

株式投資をしていて、これほど悔しいことはない。

市場全体が下落しているのであれば、自分の保有株が下がるのも仕方がないと思える。

しかし、日経平均が上昇しているにもかかわらず、自分の株だけが値下がりする。

これは精神的につらい。

ニュースでは株価上昇が報じられ、投資家が利益を上げているように見える。

ところが、自分の証券口座を開けば含み損が並んでいる。

同じ日本の株式市場に投資しているはずなのに、まるで別の市場に参加しているような気分になる。

私はこれまで、企業業績や配当利回り、財務内容などを調べながら銘柄を選んできた。

決して、適当に株を買っていたわけではない。

それでも、結果は思わしくない。

今回の相場では、企業の価値を分析するだけでは足りなかったのかもしれない。

株価を上昇させるためには、企業が優れているだけでなく、その企業の株を買いたいと思う投資家が増える必要がある。

当たり前のことだが、今になって痛感している。

2．日本株市場を動かしているのは外国人投資家

日本の株式市場について、改めて考えさせられる数字がある。

日本株の売買代金に占める海外投資家の割合は、おおむね6〜7割に達している。

2025年の東京・名古屋両市場の委託売買代金では、海外投資家の割合は約65％だった。

つまり、日本の株式市場で売買しているのは、日本人ばかりではない。

むしろ、海外投資家が非常に大きな存在感を持っている。

ただし、これは売買代金の割合であって、日本株の7割を外国人が保有しているという意味ではない。また、外国人投資家が常に買い越しているという意味でもない。

それでも、株価形成に海外投資家が大きな影響を与えていることは確かだろう。

ここで考えたいのが、外国人投資家は日本のどのような企業を買いたいのかということだ。

世界中の資金を運用する機関投資家にとって、日本の数千社の上場企業をすべて細かく調べるのは容易ではない。

そう考えると、世界的に知名度があり、事業内容が理解しやすく、成長性を説明しやすい大型企業が投資対象になりやすいのではないだろうか。

特にAIや半導体は、世界共通の成長テーマである。

米国でも欧州でもアジアでも、AI関連産業への関心は高い。

日本企業の中から投資先を選ぶ場合にも、こうした分野が注目されるのは自然なことなのかもしれない。

私は、この外国人投資家の視点を十分に考えていなかった。

3．やっぱりAI・半導体関連株が強かった

最近の市場を見ていると、AI関連株や半導体関連株の存在感が際立っている。

AIの普及には、高性能な半導体が必要になる。

半導体を製造するためには、製造装置が必要になる。

データセンターを建設すれば、電力設備や通信設備、光ファイバーなどの需要も増える。

つまり、AIという大きなテーマの周辺に、さまざまな成長産業が存在している。

日本にも、こうした分野で世界的な競争力を持つ企業がある。

例えば、アドバンテスト、東京エレクトロン、フジクラなどである。

もちろん、これらの企業の株価が常に上昇するわけではない。

期待が先行して株価が割高になれば、急落する危険もある。

しかし、今回の相場では、こうした成長テーマを持つ企業に資金が集まりやすかったように思う。

私は、人気のある銘柄を避ける傾向があった。

すでに株価が上昇しているのであれば、今から買うのは危険ではないか。

そう考えて、まだ上昇していない銘柄を探していた。

ところが、上がっている株はさらに上がり、上がっていない株はいつまでも上がらない。

そんな状況が続いてしまった。

安い株を探すよりも、資金が集まっている株を探すべきだったのではないか。

今は、そんな気持ちになっている。

4．私が投資した株には資金が来なかった

私が保有してきた株には、食品、不動産、音響・映像、環境プラント関連など、さまざまな業種の企業がある。

ニップン、ヒビノ、サンフロンティア不動産、月島ホールディングスなどである。

いずれも、それぞれの事業に魅力があると考えて投資した。

業績が悪い企業ばかりを選んだつもりはない。

配当や財務内容、将来性を評価して購入した銘柄もある。

しかし、実際の株価は期待どおりには動かなかった。

もちろん、それぞれの銘柄には固有の事情がある。

月島ホールディングスには経営統合の問題があるし、不動産関連株には金利動向が影響する。

食品関連企業には原材料価格や価格転嫁などの課題もある。

したがって、私の保有株が上がらなかった理由を、すべてAI関連株への資金集中で説明することはできない。

それでも、市場全体の資金の流れを考えると、私は主役ではない銘柄ばかりを選んでいたのかもしれない。

企業として優れていることと、株式市場で人気があることは違う。

そして、短期的な株価を動かすのは、企業価値だけではなく、投資家の期待や売買の需給でもある。

この違いを、もう少し真剣に考えるべきだった。

5．割安株を買うという投資戦略は間違いだったのか

私はこれまで、割安株を探すことを重視してきた。

PERが低い。

PBRが低い。

配当利回りが高い。

財務内容が健全である。

こうした条件を満たす企業であれば、長期的には株価が評価されるのではないかと考えていた。

しかし、今回の経験でわかったのは、割安な株が必ずしも上昇するわけではないということだ。

割安なまま何年も放置される株もある。

一方で、PERが高くても、業績成長への期待が大きければ、さらに株価が上昇する企業もある。

私は、株価が高くなった企業を避けすぎていたのかもしれない。

もちろん、割安株投資が間違っているとは思わない。

むしろ、企業価値を重視する投資は、これからも大切にしたい。

ただし、割安であることだけを購入理由にするのは不十分なのだろう。

その企業の株価が上昇するきっかけは何なのか。

業績の上方修正なのか。

増配や自社株買いなのか。

新しい成長事業なのか。

それとも、市場全体の資金がその業種に流れてくることなのか。

そこまで考えて購入する必要があった。

6．花形株を狙ったほうが良かったと反省している

今回、最も反省しているのは、株式市場の花形を十分に狙わなかったことである。

AI、半導体、データセンター、電力インフラなど、成長期待の高い分野があった。

それらを知らなかったわけではない。

むしろ、ニュースや企業情報を通じて、何度も目にしていた。

しかし、株価がすでに高いと感じ、投資をためらっていた。

その結果、割安だと思う別の銘柄を購入していた。

そして、購入した銘柄には資金が集まらず、人気株はさらに上昇していった。

もちろん、今から振り返れば何とでも言える。

仮にAI関連株を購入していたとしても、途中で売却していた可能性はある。

高値で買って、大きな損失を抱えていたかもしれない。

それでも、今回の相場の主役を投資対象から外してしまったことは、反省すべき点だと思う。

株式投資では、企業の将来性だけでなく、その企業を市場がどのように評価しているのかを考える必要がある。

私は、自分が良いと思う企業を選んでいた。

しかし、株価を動かすのは私の評価ではない。

市場に参加している多くの投資家の評価である。

この当たり前の事実を、改めて思い知らされた。

7．今からAI関連株に乗り換えるべきなのか

では、これからどうすればよいのだろう。

今からAI関連株や半導体関連株を購入すればよいのだろうか。

実は、ここが難しい。

すでに大きく上昇している銘柄も多い。

今から購入すれば、高値づかみになる可能性がある。

しかも、AI関連産業への期待が大きいだけに、少しでも業績が市場予想に届かなければ、株価が急落する危険もある。

そのため、単純に人気株へ乗り換えることが正解とは思わない。

一方で、人気株だからといって、最初から避ける必要もない。

企業の利益が今後も大きく伸びるのであれば、現在の株価が必ずしも高すぎるとは限らないからだ。

今後は、次のような点を確認したい。

企業の売上高や営業利益は実際に伸びているか。
市場予想を上回る業績を発表しているか。
売買代金や出来高が増えているか。
株価は日経平均やTOPIXよりも強いか。
株価に将来の成長期待が織り込まれすぎていないか。
想定が外れたとき、どこで損切りするか。

特に、売買代金と株価の相対的な強さは、今後もっと意識したい。

ただし、売買代金が増えたからといって、必ず買い資金が流入しているとは限らない。

売り注文が増えている場合もあるため、株価や業績と合わせて判断する必要がある。

8．これからの投資では資金の流れをもっと意識したい

今回の失敗から、私の投資方法を少し変えようと思っている。

これまでは、企業の業績、財務内容、割安度を重視してきた。

これからは、それに加えて市場の資金の流れを確認する。

どの業種が上昇しているのか。

どの企業の売買代金が増えているのか。

海外投資家は日本株を買い越しているのか。

日経平均が上昇しているとき、どの銘柄がそれ以上に上昇しているのか。

こうした情報を、銘柄選びに活用したい。

もちろん、資金の流れだけを追いかければよいわけではない。

人気株に飛びついて高値づかみを繰り返せば、かえって損失が大きくなる。

重要なのは、企業分析と市場分析を組み合わせることだろう。

そして、もう一つ考えたいのが、資金効率である。

株価が上昇する見込みの乏しい銘柄を、いつまでも保有し続けるべきなのか。

それとも、損失を確定させてでも、成長が期待できる銘柄に資金を移すべきなのか。

これは簡単に答えが出る問題ではない。

ただし、購入価格にこだわりすぎて、売却の判断ができなくなることだけは避けたい。

今の株価で、その企業の株を新しく買いたいと思うか。

この問いを、自分自身に投げかけてみたい。

9．個人投資家として、もう一度銘柄選びを考える

今回の相場で感じたことは、株式投資の難しさである。

企業を調べれば、良い投資ができると思っていた。

割安な株を買えば、いつか市場が評価してくれると思っていた。

しかし、現実はそれほど単純ではなかった。

株式市場には、世界中から大量の資金が流れ込んでいる。

その資金は、すべての企業に均等に配分されるわけではない。

特定の成長産業や人気企業に集中することもある。

そして、その流れから外れた企業は、業績が悪くなくても株価が上がらない場合がある。

私は、こうした市場の構造を十分に意識していなかった。

今後は、割安株だけでなく、成長株や大型株にも目を向けたい。

ただし、焦って乗り換えるつもりはない。

今回の反省を理由に、次の失敗をしてしまっては意味がないからだ。

市場の流れを確認し、企業の業績を分析し、購入価格を慎重に判断する。

そして、購入した後も、当初の投資判断が正しかったのかを検証する。

そんな投資を目指したい。

10．まとめ：良い企業を買うだけでは株式投資に勝てない

日経平均が上昇しているのに、私の保有株は上がらない。

今回の相場では、そんな悔しい経験をしている。

振り返ってみると、私の銘柄選びには、市場の資金の流れを読むという視点が不足していたように思う。

日本株市場では、海外投資家が売買の大きな割合を占めている。

そして、AI・半導体関連株など、世界的に注目される成長企業には、多くの資金が集まりやすい。

一方、私が投資した銘柄は、市場の中心から外れていたのかもしれない。

やはり、花形株を狙ったほうが良かったのだろうか。

今でも、そんなことを考えてしまう。

しかし、投資の世界では、過去の失敗を悔やんでも資産は増えない。

大切なのは、その失敗から何を学ぶかである。

企業の業績を見る。

財務内容を見る。

株価が割安かどうかを考える。

そして、これからは、そこにもう一つの視点を加えたい。

市場のお金は、今どこに向かっているのか。

この問いを忘れないようにしたい。

私が良いと思う企業と、市場が買いたいと思う企業は、必ずしも同じではない。

その違いを理解することが、これからの投資には必要なのだろう。

株式市場は好調なのに、自分の資産は増えない。

そんな状況から、そろそろ抜け出したいものである。

次こそは、企業の価値だけでなく、市場の資金の流れも見極めながら投資したい。

今度こそ、私が投資した株にも資金がやってきてほしい。

それが、今の率直な気持ちである。

※この記事は個人の投資経験と考えを記録したものです。特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。

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【権利落ちで大損？】配当以上に株価が下落…高配当株投資で痛感した5つの教訓

teruchan — Tue, 29 Sep 2026 22:02:57 +0000

【権利落ちで大損？】配当以上に株価が下落…高配当株投資で痛感した5つの教訓

カテゴリー：株式投資／高配当株／資産形成／投資日記

2026年9月29日。

昨日は、3月・9月決算企業の配当権利落ち日だった。

ある程度は覚悟していた。

「配当をもらうんだから、その分くらい株価が下がるのは仕方ない」

頭では分かっていた。

しかし、実際に証券口座を開いてみると――。

赤。

更新しても赤。

昼になっても赤。

そして大引けまで、含み損を見続ける一日になった。

しかも嫌なのは、

「配当金をもらえるから大丈夫」では全然済まないくらい株価が下がったこと。

昨日の日経平均株価は前営業日比396円35銭安の65,481円27銭。一時は1,178円13銭安まで下落した。市場では配当落ちによる日経平均への影響が約380円と推計されていたが、それだけでなく、前日の米国株安、原油高、金利上昇なども投資家心理の重しになったと報じられている。Reuters

つまり、

「配当落ちだから下がった」だけではなかった。

権利落ちと悪い地合いが重なった。

これが本当にキツかった。

今日はそんな一日を、投資をしている人なら一度は経験するであろう「配当をもらったはずなのに資産が減っている問題」とともに振り返ってみたい。

■そもそも「配当落ち」なら株価が下がるのは普通

まず、自分自身への復習も兼ねて整理しておく。

配当金には権利確定日があり、その配当を受け取れる株主が決まる。

そして権利落ち日になると、新しく株を買っても今回の配当を受け取ることはできない。

そのため理論上、株価から配当相当額が抜ける。

たとえば、

株価1,000円、配当30円

だったとする。

配当を受け取る権利がなくなった翌日に、

1,000円 → 970円

となるのは理論的には不自然ではない。

日本取引所グループも、配当落ちについて「配当相当額分だけ理論的に安くなる」という考え方を説明している。JPX

だから、配当落ち日に株価が下がっていること自体を見て、

うわああああ！暴落だあああ！

となる必要は、本来ない。

問題はそこからだ。

■配当以上に下がったら普通に痛い

これ。

昨日自分が一番感じたのがこれだった。

仮に100株保有していて、

1株50円の配当なら、

5,000円の配当。

ところが権利落ち日に株価が100円下がったら、

評価額は1万円減る。

もちろん配当金と株価の含み損を単純に同じものとして扱うことはできないし、その後株価が戻る可能性もある。

それでも証券口座を見ている側からすると、

「5,000円もらうために1万円下がっとるやないか！」

という気持ちになる。

しかも複数の高配当銘柄を持っていると、これが同時多発的に発生する。

A社、マイナス。

B社、マイナス。

C社もマイナス。

「まあ権利落ちだからね」

と言い聞かせる。

30分後。

さらにマイナス。

「いや、ちょっと待て」

昼休み。

もっとマイナス。

「これ本当に配当落ちだけか？」

となる。

そして昨日については、実際に配当落ちだけではなかった。

■昨日は「権利落ち＋地合い悪化」のダブルパンチ

9月29日の前場では日経平均が570円62銭安。一時は818円安まで下落した。

ロイターによれば、配当落ちによる押し下げが約380円と推計された一方、原油高なども重しになっていた。Reuters

さらに大引けでは下げ幅を縮小したものの、日経平均は396円35銭安。

原油高や金利上昇を背景とした前日の米国株安も嫌気された。Reuters

つまり昨日の相場をものすごく単純化すると、

① 配当権利落ちによる機械的な下落

＋

② 地合いそのものの悪化

という構造だった。

高配当株投資家からすると、

「配当を取りに行った直後に地合いまで悪くなる」

という、なかなか嫌な展開だったわけだ。

■そして一番怖いのは「含み損」より生活資金

ここからが今回一番書いておきたいこと。

株価が下がることそのものより、

株価が下がったことで「生活が困る」と感じる状態のほうが怖い。

自分も昨日、

「マジで生活困る」

と思った。

投資を始めた頃なら、

「長期投資なんだから株価なんて見なければいい」

で済んだかもしれない。

しかし実際には生活がある。

食費がある。

電気代がある。

住宅費がある。

税金がある。

保険料もある。

突然大きな出費が必要になることだってある。

そこで投資資金と生活資金の境界が曖昧になっていると、株価の下落が単なる数字ではなくなる。

「来月どうする？」

という問題になってしまう。

これは精神的にかなり違う。

■「配当金＝生活費」という設計にも注意したい

高配当株投資には魅力がある。

株を保有しているだけで定期的に配当金が入ってくる。

自分もこれは好きだ。

しかし、

「配当金が入るから生活費は大丈夫」

と考えすぎるのは危険だと思った。

なぜなら配当は保証されていないからだ。

業績が悪化すれば減配される可能性もある。

そして何より、

配当を受け取っていても保有資産の評価額は普通に下がる。

だから重要なのは、

生活費と投資資金を分離すること。

これは当たり前の話なのだが、昨日のような相場を見ると改めて重要性を感じる。

■今後やること①「生活防衛資金」を投資口座とは別にする

まずやるべきこと。

生活防衛資金を確保する。

目安は人によって違う。

会社員なのか、自営業なのか。

毎月いくら必要なのか。

家族がいるのか。

住宅ローンがあるのか。

収入が安定しているのか。

条件によって必要額はまったく変わる。

だから「絶対○カ月」と決めつける必要はない。

重要なのは、

株を売らなくても一定期間生活できる現金を持っていること。

ここだと思う。

株価暴落時に生活費が足りなくなれば、一番売りたくないタイミングで株を売らなければならなくなる。

それだけは避けたい。

■今後やること②「配当利回り」だけで株を買わない

これも改めて思った。

株価が下がると、

配当利回り○％！

という数字が魅力的に見える。

でも、

「利回りが高いから買う」

だけでは危ない。

見るべきなのは、

会社がその配当を払い続けられるのか。

利益は出ているか。

キャッシュフローはどうか。

配当性向は無理をしていないか。

借金は増えていないか。

今後も事業が成長できるのか。

配当政策はどうなっているのか。

高配当株投資だからこそ、

「配当金額」ではなく「配当の持続可能性」

を見る必要がある。

■今後やること③ 権利取り前に買いすぎない

9月になると、

「もうすぐ配当！」

と思って株を買いたくなる。

だが昨日のような日を見ると、改めて考えさせられる。

配当だけを目的に権利付き最終日直前に大量購入する必要はあるのか？

配当を受け取っても、翌日にそれ以上株価が下落すれば短期的には含み損になる。

だったら、

権利日を気にしすぎず、自分が納得できる価格で少しずつ買う。

このほうが自分には合っている気がする。

配当は結果としてもらう。

「配当を取りに行く」のではなく、

良い会社を持ち続けた結果として配当を受け取る。

そんな感覚のほうが精神的にも楽だ。

■今後やること④ 含み損を一日中見ない

そして昨日最大の反省点。

証券口座を見すぎた。

朝。

見る。

下がっている。

10分後。

見る。

もっと下がっている。

昼。

見る。

まだ赤い。

午後。

見る。

やっぱり赤い。

大引け。

見る。

当然赤い。

何をしているんだ自分は。

株価を30回見たところで企業価値が変わるわけではない。

むしろ精神だけ削られる。

特に権利落ち日のように「下がりやすい理由」が分かっている日は、朝から数字を追い続ける必要はない。

■「含み損」と「投資判断の失敗」を分ける

ここも重要。

含み損になった＝投資に失敗した

ではない。

株価は毎日変動する。

重要なのは、

「自分がその会社を買った理由が崩れたのか？」

だ。

業績は？

財務は？

競争力は？

配当方針は？

将来性は？

これらに問題がないのに、市場全体の地合いによって株価が下落しているのであれば、単なる価格変動である可能性もある。

逆に、

「高配当だから買った」

↓

業績悪化

↓

減配

↓

株価下落

という場合は話が違う。

だから株価を見るより、

決算を見る。

これを忘れないようにしたい。

■ただし「生活困る」と感じたら投資額を見直すサイン

そして今回、自分自身に一番言い聞かせたい。

株価が数％下落しただけで、

「生活できないかもしれない」

と思うのであれば、ポジションが大きすぎる可能性を一度疑ったほうがいい。

投資は、

生活を良くするためにやっている。

投資のせいで毎日眠れなくなったり、食費を削ったり、支払いに困ったりするようでは本末転倒だ。

だから今後は、

生活資金
↓
緊急予備資金
↓
余裕資金
↓
投資

この順番をもう一度徹底したい。

■昨日の含み損を見て思ったこと

昨日は本当にしんどかった。

「配当が入る！」

というイベントだったはずなのに、

実際の証券口座には赤い数字が並ぶ。

なんだこれ。

と思う。

配当金を楽しみにしていたのに、それ以上に資産評価額が減る。

そして、

「このまま下がったらどうしよう」

という不安が出てくる。

投資をしていると、こういう日は必ずある。

でも昨日の相場を経験して、ひとつ勉強になった。

投資で一番重要なのは、上がる株を当てることだけではない。

むしろ、

下がったときにも生活を壊さない仕組みを作っておくこと。

これがものすごく重要だ。

■配当金は「無料のお金」ではない

投資初心者だった頃の自分は、

配当金＝株を持っているだけでもらえるボーナス

くらいに考えていた。

でも実際には違う。

配当金は企業が稼いだ利益などから株主へ還元されるもの。

そして市場では配当落ちによる価格調整が発生する。

日本取引所グループも、権利確定後には配当見込み分の株価が下がり、その影響が株価指数にも表れることを説明している。JPX

だから、

「配当をもらえば絶対得」

という単純な話ではない。

投資で見るべきなのは、

配当＋株価＋企業成長

を合わせたトータルリターンだ。

■それでも自分は配当株投資を続けたい

昨日はかなり嫌になった。

含み損を見るのもしんどかった。

それでも、

配当株投資そのものをやめようとは思っていない。

ただし、やり方は改善したい。

配当利回りだけで飛びつかない。

一社に集中しすぎない。

権利日前に無理して買わない。

生活資金まで投資しない。

現金を残す。

そして何より、

株価を一日中見ない。

昨日はこれを強く思った。

■今回の教訓：「退場しない」が最優先

投資では、

「何％儲かった」

「テンバガーを当てた」

「配当金○万円達成」

みたいな話が目立つ。

もちろん羨ましい。

自分だって資産を増やしたい。

でも本当に大切なのは、

市場から退場しないこと。

生活資金まで突っ込まない。

レバレッジをかけすぎない。

一つの銘柄に依存しすぎない。

暴落したときでも生活できる。

そういう状態を作ることが先だ。

■まとめ：配当以上に下がっても、まず生活を守る

昨日は配当権利落ち日。

日経平均には配当落ちによる約380円の押し下げ要因があったと推計され、それに原油高や金利上昇などの悪材料も重なった。Reuters

だから昨日の下落をすべて、

「自分が買った株がダメだった」

と考える必要もない。

一方で、

「生活困る」

と思った自分の感覚は無視しないことにする。

これはたぶん、

「もう少し現金を持っておけ」

という警告でもある。

投資は明日もできる。

来月もできる。

来年もできる。

でも生活費がなくなったら投資どころではない。

だから当面の目標は、

「もっと儲ける」より「何が起きても投資を続けられる状態を作る」。

昨日一日、赤字を見続けて思った。

配当金も大事。

含み益も欲しい。

資産1億円も夢見たい。

でも、その前に――

マジで生活を守ろう。

これが昨日の相場から得た、一番大きな教訓だった。

※本記事は個人の投資記録・感想であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資には元本割れのリスクがあります。

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ダイドーリミテッドを買ったら大きく下がった。資産をもっと事業に活かせないのだろうか

teruchan — Tue, 01 Sep 2026 19:41:17 +0000

ダイドーリミテッドを買ったら大きく下がった。資産をもっと事業に活かせないのだろうか

カテゴリー：株式投資／日本株／高配当株／資産株／企業研究／投資失敗談

ダイドーリミテッド（3205）の株を以前購入しました。

しかし、その後、株価は大きく下落。

正直なところ、

困ったな……。

というのが今の気持ちです。

株を買った理由の一つは、投資によって少しでも収入を作りたかったからです。

配当金が入る。

株価が上がれば含み益も増える。

それが少しでも生活の助けになればいい。

そんな気持ちがありました。

ところが現実は思ったようにはいきません。

株価が下がる。

含み損が増える。

そして、

「このまま持っていて大丈夫なのだろうか？」

と考えてしまう。

投資を始めてまだまだ勉強中の自分にとって、こういう状況になると判断が難しくなります。

売ったほうがいいのか。

持ち続けたほうがいいのか。

配当をもらいながら待てばいいのか。

それとも、そもそもの投資判断が間違っていたのか。

考えているうちに、一つ気になったことがあります。

ダイドーリミテッドには、本業以外にも不動産や投資有価証券などの資産があります。

だったら、

「この資産をもっと事業や株主価値向上に活かすことはできないのかな？」

という疑問です。

今回は、自分が実際に保有して株価下落を経験しているダイドーリミテッドについて、

「資産を持つ会社」と「資産から利益を生み出せる会社」の違い

という視点から、改めて考えてみたいと思います。

ダイドーリミテッド（3205）とはどんな会社？

まず改めて、ダイドーリミテッドがどのような会社なのかを確認します。

ダイドーリミテッドは、衣料事業と不動産賃貸事業などを展開している会社です。

衣料事業では「NEWYORKER（ニューヨーカー）」などのブランドを展開しています。

一方で不動産賃貸事業も行っており、神奈川県小田原市の商業施設「ダイナシティ」などがあります。

ここが、自分がこの会社を改めて調べてみたいと思った理由の一つです。

単純なアパレル企業ではありません。

衣料＋不動産＋保有資産

という複数の側面を持っています。

だからこそ、

「この資産をもっと活用できないのか？」

と思ってしまうのです。

株価が大きく下がると「買値」が頭から離れなくなる

株を保有していて難しいと思うのは、

購入価格が頭から離れなくなること

です。

例えば1,000円で買った株が700円になったとします。

すると、

「1,000円まで戻ってほしい」

と思います。

900円になれば、

「あと100円だ」

と思う。

反対に600円になれば、

「ここまで下がったら売れない」

と思う。

でも企業価値を考えるうえで、

自分がいくらで買ったかは会社には関係ありません。

会社の売上も変わらない。

利益も変わらない。

資産も変わらない。

経営者も、自分の買値を知りません。

それなのに投資家側は、

「自分の買値」

を基準に判断してしまいます。

これが株式投資の難しいところだと思います。

「元の株価まで戻るまで待つ」は正しいのか？

含み損になると、

「元の株価まで戻るまで持っておこう」

と考えたくなります。

自分もそうです。

でも最近、企業分析を勉強するようになって、一つ別の質問を自分にするようになりました。

それが、

「今この株を持っていなかったとして、現在の株価で新しく買いたいと思うか？」

という質問です。

これはかなり難しい。

もし答えがYESなら、

なぜ買いたいのか。

本業が改善するから？

資産価値があるから？

配当が期待できるから？

自社株買いが期待できるから？

経営改革が進むから？

何か理由があるはずです。

反対に、

「今なら買わない」

と思うのであれば、

なぜ自分は保有し続けているのか？

を考える必要があります。

「買値まで戻ってほしいから」

だけになっていないか。

ここは自分自身、よく考えなければならないと思っています。

ダイドーリミテッドには資産がある

今回、ダイドーリミテッドをもう一度調べようと思った大きな理由が、

保有資産

です。

会社の貸借対照表を見ると、

土地。

建物。

投資有価証券。

現金。

さまざまな資産があります。

ここで株初心者の自分は考えてしまいます。

「これだけ資産があるなら、その資産をもっと有効活用できないの？」

と。

資産を売却する。

事業へ再投資する。

株主へ還元する。

借入金を返済する。

新規事業へ投資する。

M&Aに使う。

いろいろな選択肢があるはずです。

でも、ここで大切なことに気づきました。

「資産を持っている会社」と「稼げる会社」は違う

これは今回のダイドーリミテッドへの投資から学んでいることの中で、かなり重要だと思っています。

資産がある＝利益が出る

ではありません。

例えば土地を100億円分持っている会社があるとします。

土地そのものには価値があります。

でも、その土地から年間100万円しか利益を生み出せていなければ、

「もっと有効活用できないの？」

となります。

反対に、土地を10億円しか持っていなくても、その資産を活用して年間2億円の利益を生み出せる会社なら、資本効率は大きく違います。

つまり、

「いくら持っているか」だけでなく、「持っているものを使って、いくら稼げるか」

が重要なのだと思います。

資産株投資は思っていたより難しい

株式投資では、

「資産株」

という考え方があります。

会社が保有する現金、不動産、有価証券などに対して株価が割安なのではないか。

そういう視点から企業を探す投資です。

自分も、

「こんなに資産があるのに時価総額はこれだけ？」

という会社を見ると魅力を感じます。

でも最近は、

「資産があるだけではダメなのかもしれない」

と思うようになりました。

資産がある。

でも利益を生まない。

経営者が活用しない。

株主へ還元されない。

成長投資にも使われない。

そうなると、いつまでたっても市場から評価されない可能性があります。

「含み資産」が株価に反映されない理由を考える

例えば会社が価値の高い不動産を持っていたとします。

帳簿上の価格より現在の市場価値が高い。

すると、

「含み資産がある会社」

として注目されることがあります。

でも市場が、

「どうせ売らないだろう」

「利益に貢献しないだろう」

「株主に還元されないだろう」

と考えれば、その資産価値が株価へ完全に反映されないこともあり得ます。

だから、

「資産がある」だけではなく、「経営陣がその資産をどう使うのか」

を見る必要があるのだと思います。

ダイドーリミテッドの不動産事業をどう見るか

ダイドーリミテッドの企業研究で、今後特に見たいのが、

不動産賃貸事業

です。

代表的な資産の一つが、小田原市の商業施設「ダイナシティ」。

不動産を保有すれば賃料収入が期待できます。

これは一見すると魅力的です。

しかし投資家として考えるなら、

保有している不動産はいくらなのか。

年間いくら稼いでいるのか。

維持費はいくらなのか。

減価償却はどうなっているのか。

売却した場合はいくらになるのか。

売却した資金を何に使うのか。

ここまで見なければいけないのでしょう。

不動産を売ればいい、というほど簡単でもない

「資産を持っているなら売ればいい」

と思ってしまいます。

でも、これも簡単ではありません。

不動産を売却すれば、

一時的に大きな現金

を得られる可能性があります。

その現金で、

自社株買い。

配当。

借入返済。

成長投資。

M&A。

などができます。

しかし不動産を売れば、

将来得られたはずの賃料収入

がなくなる可能性があります。

つまり、

保有。

売却。

どちらが正しいとは簡単には言えません。

重要なのは、

「どちらが長期的な企業価値を高めるのか」

なのだと思います。

資産売却で利益が出ても「本業が強くなった」とは限らない

ここも注意したいところです。

例えば保有不動産を売って50億円の売却益が出たとします。

その年の最終利益は大きく増えるかもしれません。

すると、

「業績がすごく良くなった！」

と思ってしまいます。

でも不動産は毎年売れるわけではありません。

一回売ったら、その資産はなくなります。

だから、

一過性の利益と、本業で継続的に稼ぐ利益を分ける

必要があります。

最近、決算を見るときに少しずつ意識するようになりました。

やっぱり重要なのは「営業利益」

株の勉強を始めたころは、

最終利益

ばかり見ていました。

利益がプラス。

それなら良い。

そんな感覚です。

でも企業研究をするようになって、

営業利益

を見る重要性が少しずつ分かってきました。

会社が本業でどれくらい稼いでいるのか。

ダイドーリミテッドの場合なら、

衣料事業。

不動産賃貸事業。

それぞれがどの程度の利益を生み出しているのか。

ここを見る必要があります。

資産を売却して最終利益が増えても、本業が赤字のままなら根本的な問題は残ります。

「資産を売って配当」だけでは長続きしない

自分は配当金が欲しいです。

できれば、

少しでも生活の足しにしたい。

だから高配当株には魅力を感じます。

でも今回、改めて考えています。

もし配当の原資が、

本業の利益ではなく、

資産売却による一時的な利益だったら？

もちろん資産の最適化によって株主還元すること自体が悪いとは思いません。

ただ、

毎年資産を売り続けなければ配当できない会社

では困ります。

いつか売る資産がなくなります。

だから自分が欲しいのは、

単純な「高配当株」ではなく、

本業でキャッシュを稼ぎ、その一部を継続的に株主へ還元できる会社

なのだと思います。

「配当利回り○％」だけでは足りなかった

以前の自分なら、

配当利回り5％。

「すごい！」

と思っていました。

でも今は、

なぜ5％なのか？

を考えるようにしています。

配当が増えたから？

それとも株価が下がったから？

利益は伸びている？

配当性向は？

営業キャッシュフローは？

来年も同じ配当を出せる？

3年後も出せる？

こうして考えると、

配当利回りは企業分析のスタート地点にすぎない

ことが分かります。

ダイドーリミテッドで学びたい「資本効率」

今回の企業研究で、自分が新しく勉強したいテーマがあります。

それが、

資本効率

です。

ROE。

ROIC。

資本コスト。

PBR。

まだ完全には理解できていません。

でも簡単に考えると、

「株主や会社が持っている資本を使って、どれだけ効率よく利益を生み出しているのか」

を見る考え方なのだと思います。

会社が大量の資産を持っていても、そこからほとんど利益を生み出せていなければ資本効率は低くなります。

だから、

「資産が多いから良い会社」ではない。

このことを今回かなり意識するようになりました。

PBR1倍割れなら必ず割安なのか？

これも株を始めたころに勘違いしていました。

PBRが1倍以下。

つまり、

「会社の純資産より株式市場からの評価が低い」

と見ることができます。

すると、

「1倍以下なら割安だ！」

と思ってしまいます。

でも、なぜ1倍以下なのか。

市場が、

「この会社は資産を効率的に使えていない」

と評価している可能性もあります。

つまり低PBRには、

低PBRになる理由

があるかもしれません。

ここを調べる。

これも企業分析なのだと思います。

自社株買いは企業価値向上につながるのか

資本政策を考えるうえで気になるのが、

自社株買い

です。

もし会社の株価が企業価値に対して割安なのであれば、会社自身が自社株を買うことで、一株当たり価値の向上につながる可能性があります。

でも、

自社株買いをすれば何でも解決するわけではありません。

本業が赤字。

競争力が低下。

売上減少。

それなのに自社株買いだけを続ける。

これでは根本的な解決になりません。

だから、

本業改善＋資本政策

の両方が必要なのだと思います。

ダイドーリミテッドに求めたいのは「資産を利益へ変える力」

自分が株主として一番見たいのは、ここです。

持っている資産を、どう企業価値へ変えるのか。

不動産を保有するなら、

しっかり賃料を稼ぐ。

売却するなら、

その資金をより高いリターンが期待できるところへ再投資する。

本業へ投資するなら、

利益を増やす。

自社株買いするなら、

一株当たり価値を高める。

配当するなら、

持続可能な形で株主へ還元する。

結局、

資産→キャッシュフロー→利益→企業価値

という流れが必要なのだと思います。

「資産を事業に活かせないのかな」という疑問

今回、自分が一番考えているのが、

「これだけ資産があるなら、もっと事業に活かせないのかな？」

ということです。

新しいブランド。

EC。

海外展開。

不動産再開発。

M&A。

新規事業。

既存ブランドへの投資。

株主還元。

選択肢はいろいろあるでしょう。

ただ、投資家として大切なのは、

「何かやってほしい」ではなく、「最も企業価値を高められる使い方をしてほしい」

ということなのかもしれません。

無理に新規事業を始めて失敗するくらいなら、資産売却と株主還元のほうがいい場合もある。

反対に成長機会があるなら、配当より事業投資を優先したほうがいい場合もある。

資本配分は、本当に難しいテーマです。

含み損になって初めて「経営」を見るようになった

皮肉ですが、

株価が上がっているときは、

「もっと上がれ！」

くらいしか考えていませんでした。

でも大きく下がると、

会社を真剣に調べます。

なぜ下がった？

業績は？

財務は？

資産は？

配当は？

経営戦略は？

株主還元は？

経営者は何を考えている？

今後どうする？

そう考えると、

含み損になって初めて、本当の企業研究を始めた

のかもしれません。

「取り返したい」という気持ちには注意する

株価が大きく下落すると、

「この株で取り返したい」

という気持ちが出てきます。

ナンピンしたくなる。

配当をもらいながら待ちたくなる。

でも、

「損した株で損を取り返さなければならない」

というルールはありません。

重要なのは、

今日から将来に向かって、一番合理的だと思う判断をすること。

これは自分への戒めとして書いておきます。

生活費を株式投資に頼りすぎない

そして、今回一番重要なことです。

自分は投資から少しでも収入を得たいと思っています。

配当金。

値上がり益。

少しずつ生活の足しになればありがたい。

でも今回のように、

必要なときに株価が下がる

ことがあります。

だから、

家賃。

食費。

光熱費。

税金。

保険料。

急な出費に備えるお金。

こうした生活に必要なお金まで、株価上昇を前提にしてはいけない。

これは今回改めて感じています。

株から収入を得たい。

でも、

生活を株価に人質に取られない。

ここは大切にしたいと思います。

ダイドーリミテッドを今後どう追いかけるか

今回、ただ含み損を眺めているだけでは意味がありません。

そこで今後、決算ごとに確認する項目を決めます。

① 衣料事業の売上・利益

本業の収益力が改善しているか。

② 不動産賃貸事業

安定的にキャッシュを生み出せているか。

③ 営業利益

一過性利益ではなく、本業が黒字化できるか。

④ 営業キャッシュフロー

本当に現金を生み出しているか。

⑤ 保有不動産・投資有価証券

売却するのか、保有するのか、どう活用するのか。

⑥ 株主還元

配当、自社株買いなどが持続可能なのか。

⑦ 経営改革

会社が掲げる構造改革によって、本当に収益力が改善するのか。

「売る・持つ」より先に投資理由を書き直す

すぐに、

売る。

持つ。

買い増す。

という答えを出すのではなく、

まず自分の投資理由を書き直してみようと思います。

なぜダイドーリミテッドを保有するのか。

どこが改善したら成功なのか。

何が悪化したら投資判断を見直すのか。

これを書いてみる。

例えば、

「衣料事業の赤字改善」

「不動産収益の安定」

「資産の効率的活用」

「株主還元の持続可能性」

「営業キャッシュフロー改善」

などです。

そして半年後、決算が出たら確認する。

株価ではなく、投資理由が改善しているかを見る。

これをやってみたいと思います。

ダイドーリミテッドを「資産株研究」の教材にする

以前なら、

株価が下がった。

失敗した。

終わり。

だったかもしれません。

でも今回は、

この失敗から勉強する。

ダイドーリミテッドを、

「資産株とは何か？」

を学ぶ教材にしてみます。

不動産。

有価証券。

PBR。

ROE。

資本効率。

自社株買い。

配当。

営業キャッシュフロー。

資産売却。

事業再編。

これらを一社で追いかける。

これはかなり勉強になると思います。

まとめ｜「資産がある会社」と「資産で稼げる会社」は違う

ダイドーリミテッドを購入しました。

しかし株価は大きく下落しました。

収入の足しにしたかった。

でも、思うようにはいきません。

困りました。

それでも、今回の経験から一つ大きなテーマが見つかりました。

それが、

「資産がある会社」と「資産を活かして稼げる会社」は違う

ということです。

土地がある。

建物がある。

投資有価証券がある。

現金がある。

それだけでは株主価値は高まりません。

大切なのは、

その資産を使って、どれだけ継続的に利益とキャッシュを生み出せるのか。

そして、

生み出したキャッシュを、

成長投資。

配当。

自社株買い。

借入返済。

M&A。

どこへ配分するのか。

これが経営なのだと思います。

自分はまだまだ株の知識がありません。

だから、

株価が下がったという結果だけを見るのではなく、なぜ自分の投資判断がうまくいかなかったのかを勉強する。

ダイドーリミテッドが今後どうなるかは分かりません。

本業が改善するかもしれない。

資産活用が進むかもしれない。

逆に思うような成果が出ない可能性もあります。

だから、期待だけで持たない。

決算を見る。

営業利益を見る。

キャッシュフローを見る。

資産を見る。

株主還元を見る。

そして経営者が、

「会社の持っている資産を、どう企業価値へ変えようとしているのか」

を見る。

株価が下がったことは残念です。

でも、この経験から資産株の見方を覚えることができれば、次の企業を見る目は少し変わるかもしれません。

株で生活を少し楽にしたいと思って始めた投資。

まだ、その目標には遠いです。

それでも焦って損失を取り返そうとはせず、

「良い会社を、良い価格で買うための知識」を身につける。

今はそれを優先します。

ダイドーリミテッドへの投資が成功だったのか、失敗だったのか。

答えはまだ分かりません。

でも一つだけ、今回覚えておきたいことがあります。

資産の大きさを見るだけでは足りない。

その資産が、どれだけ利益を生み出しているかを見る。

そして、

資産を持っている会社ではなく、資産を活かせる会社を探す。

今回の含み損を、次の投資につながる勉強代にできるように。

ダイドーリミテッドのこれからを、決算とともに追いかけてみようと思います。

※本記事は筆者個人の投資経験および企業研究を記録したものであり、ダイドーリミテッド（3205）その他の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。株価、配当、業績、資産価値等は変動します。実際の投資判断では最新の決算短信、適時開示、有価証券報告書等をご確認ください。

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