なぜ金と銀は「下げ止まらなかった」のか？

― 暴落が“雪崩”に変わった本当の理由 ―

1月31日、金と銀は下落した。
しかし市場参加者を本当に震撼させたのは、
**「下がったこと」ではなく「止まらなかったこと」**だ。

通常、金は

一定水準で実需の買いが入る
安全資産として押し目買いが入る

ところがこの日は、
そうした“常識的な買い”がほぼ機能しなかった。

その理由は、単一ではない。
複数の売り圧力が“同時多発的”に重なったことで、
金銀は「調整」ではなく構造的な雪崩に変わった。

理由①

「次期FRB議長指名」で“買う理由そのもの”が消えた

2026年1月30日の次期FRB議長指名は、
金銀市場にとって単なる材料ではなかった。

それは、

「今後数年、金を持つ論理が成立しない可能性」

を突きつけるイベントだった。

利下げは近い → ❌
金利は下がる → ❌
実質金利は再び低下 → ❌

つまり、

👉 「下がったら買う」という判断基準が消滅した

これにより、

押し目買い勢が消え
下値で支える“人間の判断”がなくなった

結果、価格は真空地帯に落ちていった。

理由②

アルゴリズム取引が「人間の恐怖」を増幅させた

現代の金銀市場では、
価格形成の多くを**アルゴリズム取引（自動売買）**が担っている。

この日の特徴は明確だった。

重要サポートライン割れ
ボラティリティ急拡大
金利・ドル指数との連動強化

これらはすべて、
**アルゴリズムが“売りを加速させる条件”**だ。

人間が
「そろそろ下げすぎでは？」
と考える前に、

👉 機械は
👉「トレンドは下」
👉「売りを上乗せ」

を淡々と実行する。

その結果、
価格は感情ではなく数式で叩き落とされた。

理由③

マージンコールによる「強制売却」の連鎖

ここが、下げ止まらなかった最大の実務的要因だ。

金・銀は先物・CFD・レバレッジ取引の比率が非常に高い。

急落が起きると何が起きるか？

証拠金維持率が低下
追加証拠金（マージンコール）発生
対応できない投資家は強制決済

👉 本人の意思とは無関係に
👉 「成行売り」が市場に叩き込まれる

これが一度始まると、

売りが売りを呼ぶ「負のスパイラル」

となり、
価格は合理性を失ったまま落ち続ける。

理由④

銀が先に崩れ、金を引きずり落とした

この日は、銀の下落が金の下落を加速させた。

銀は、

工業用途が多い
景気敏感
投機比率が高い

という特徴を持つ。

次期FRB議長指名
＝高金利長期化
＝景気へのブレーキ

この連想で、

👉 銀が先に崩壊
👉 「金銀同時安」の印象が強化
👉 金ETF・金先物にも売りが波及

結果、

「金だけは助かる」という期待も消えた

理由⑤

「安全資産」という言葉への信頼が壊れた

この日の市場で起きた、最も深刻な変化。

それは、

金＝無条件に安全、という物語の崩壊

だった。

高金利が続く
ドルが強い
米国債の利回りが魅力的

この環境では、

👉 金は「守り」ではなく「コストのかかる資産」

として扱われる。

一度この認識に切り替わると、

長期保有勢も揺らぐ
「とりあえず持つ」層が消える

結果、
下げ止まるための“信仰”が市場から消滅した。

総まとめ｜下げ止まらなかったのは「理由が多すぎた」から

1月31日の金銀は、

次期FRB議長指名による前提崩壊
利下げ期待の完全消滅
アルゴリズム売り
マージンコール
銀主導の連鎖安
安全資産神話の崩壊

すべてが同時に起きた。

だからこそ、

「安いから買う」人が、誰もいなかった

これが、
**金と銀が下げ止まらなかった“唯一にして最大の理由”**だ。

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