[商品価格に関しましては、リンクが作成された時点と現時点で情報が変更されている場合がございます。]

スタグフレーションーー生活を直撃する経済危機（祥伝社新書） [ 加谷珪一 ]
価格：968円（税込、送料無料) (2025/9/3時点)

「瓶が小さく、値札が大きい」——スーパーのコーヒー棚で感じた“見えにくいスタグフレーション”を言語化する

カテゴリ：家計・節約／マクロ経済／投資と資産形成

はじめに：コーヒー棚の前で立ち尽くす日
いま何が起きているのか：コーヒーという小さな窓から見る大きな流れ
スタグフレーションとは何か——“理屈”と“肌感”のズレ
日銀の立ち位置：利上げか、粘りか、その中間か
「利上げしたら企業が潰れる？投資家が大損？」という不安の整理
家計の戦略：今日からできる「スタグ抑え」のスキルセット
個人投資の羅針盤：金利上昇期×インフレ下のポートフォリオ設計
政策サイドの打ち手：家計の痛みを長引かせないために
「それでもコーヒーは一杯の幸福」——心理のデザインで生活を守る
まとめ：稜線を歩く——速度と順序で、スタグを“たしなめる”
1. 参考にした主な情報

はじめに：コーヒー棚の前で立ち尽くす日

今日、いつものスーパーでインスタントコーヒーの棚に立ち寄って、思わず足が止まりました。
「あれ、瓶…小さくない？」「え、値段は上がってるの？」
単なる“水に溶かすだけ”の瓶コーヒー。明らかに容量は減り（いわゆるシュリンクフレーション）、値札は一段と強気。体感では物価は3％どころではない。レジに並ぶ手前で、私は頭の中でぐるぐると考え始めました。

もし日銀がここで利上げを強めれば——企業は資金繰りが悪化し、株価も下がり、投資家は痛手を負うかもしれない。でも、利上げしないと家計のインフレ負担は長引く。
じゃあ、どうすればいい？
私たち個人は、そして日本は、スタグフレーションをどう“たしなめる”べきなのか。

まず事実関係を確認しましょう。日本の消費者物価（総合）は2025年7月時点で前年比+3.1％。決して「世界一のインフレ」ではありませんが、家計の肌感としてはじわじわ厳しい。値上げ項目の多さ、食品の頻回な価格改定、そして容量の縮小が“体感インフレ”を押し上げています。総務省統計局

いま何が起きているのか：コーヒーという小さな窓から見る大きな流れ

1）原材料価格の乱高下

コーヒー豆（アラビカ）の国際価格は2025年にかけても大きく振れ、短期的にも上昇が目立つ局面が続いています。天候不順や主要生産国の供給不安は、インスタントにも波及します（原料比重が高い）。コモディティとしての**“豆の値段”がボトルネック**になり、小売価格や内容量に跳ね返る構図です。Trading Economics

2）国内の“値上げラッシュ”

2025年夏以降も、食品メーカーはコストを価格に転嫁。たとえばコーヒー関連で25〜55％の値上げを告知した事例が報じられました。単発でなく“波のように繰り返す”のがポイントで、消費者は頻度の多さに疲弊します。Reuters

3）為替と外部要因

円安・貿易環境の変化・海外の金融政策など、日本起因ではない外的ショックがコストを押し上げます。結果、原材料・輸入品・エネルギーがじわじわ効いてくる。これは供給ショック型インフレの色が濃い。Reuters

スタグフレーションとは何か——“理屈”と“肌感”のズレ

スタグフレーションは、物価は上がるのに、成長や雇用は冴えない状態。理論的にも政策対応が難しい組み合わせです。1970年代の世界的経験がよく引き合いに出されますが、現代のスタグフレーションはエネルギー・地政学・サプライチェーンなど複合要因で生じます。ワールドバンク_docs

家計の“肌感”が厄介なのは、**統計上のインフレ率以上に生活必需の値段が上がる（上がり続ける）**から。価格自体の上昇に加え、容量縮小（シュリンク）や頻回改定が“心理的インフレ”を増幅し、実質賃金の弱さと相まって節約疲れが蓄積します。Reuters

日銀の立ち位置：利上げか、粘りか、その中間か

2024年に大規模緩和を終了し、2025年7月時点で政策金利は概ね0.5％。直近の声明・講演でも、**拙速でも先送りでもない「漸進的な正常化」**の姿勢がうかがえます。金融緩和の副作用（国債買入れの縮小ステップなど）を管理しつつ、賃金・需給・輸入インフレの行方を見極める段階です。日本ボランティアセンター+2日本ボランティアセンター+2

一方、副総裁クラスから「段階的な利上げ継続が適当」との発言も出ています。これはインフレ期待の固定化を避ける狙いと、市場機能の回復を両立させる意図の読み筋です。ただし成長と外部環境の下押しリスクも明確に意識されており、極端にタカ派でもなく、極端にハト派でもない。Reuters

「利上げしたら企業が潰れる？投資家が大損？」という不安の整理

企業：金利上昇は調達コストを押し上げます。ただ、賃上げや価格転嫁が定着し、国内需要が持ちこたえれば、“質の高い値上げ”＝利益体質の改善にもつながり得ます。逆に、世界需要や為替が急変すると輸出型には逆風。設備更新の減速や利払い増が効いてくる懸念も現実です。Reuters
投資家：金利上昇は割引率上昇を通じてバリュエーションに逆風。ただし、金融正常化で「円（通貨）への信認」や市場機能が回復すれば、長期的なリスクプレミアムの健全化はむしろプラス。セクター間の明暗の二極化を伴いやすく、選別の重要性が増します。

結論を先取りすると、“ゼロか100か”でなく、速度と順序が肝です。急ぎすぎれば景気に水、遅すぎればインフレ期待が固着。いまの日銀はその細い稜線を歩いているように見えます。日本ボランティアセンター Reuters

家計の戦略：今日からできる「スタグ抑え」のスキルセット

1）価格×容量×頻度で実質単価を見抜く

グラム単価・1杯あたり単価を家計簿アプリに登録。
“新サイズ”は自動的に単価が上がりがち。容量変更アラートを自分ルール化する。

2）“代替とMIX”の発想で嗜好を守る

インスタント×ドリップ×カフェの可処分時間に応じたMIX。
平日はインスタント、週末は少量のスペシャルティ、など満足度のピーク配分を最適化。

3）PB（プライベートブランド）とスポット買いを両取り

常用はPB、嗜好品は特売日・クーポン時にスポット取得。
在庫を“持ちすぎない”——キャッシュの機動性を確保。

4）固定費の利上げ耐性を高める

住宅ローンは固定化・繰り上げ返済の余地を試算。
サブスク・保険・通信は毎年見直しで「微差の複利」を取りに行く。

5）エネルギーと外食の“メリハリ”

電気は基本料金×使用実態で最適プランの見直し。
外食は満足度の高い店に回数を絞る。満足度の分散を避けるだけで支出効率は上がる。

個人投資の羅針盤：金利上昇期×インフレ下のポートフォリオ設計

ここからは一般的な情報であり、特定銘柄の推奨ではありません。最終判断はご自身のリスク許容度で。

現金・短期債の“呼吸”を作る
金利がゼロでない世界では、短期金利の上昇が素直に効く資産が再評価。無理にリスクを取りに行かず、待機資金にも利回りを乗せる選択肢が戻ってきました。日銀の**コールレート誘導目線（0.5％前後）**を頭の片隅に。日本ボランティアセンター
インフレ耐性のある“実物・価格決定力”を選ぶ
需要が底堅く価格転嫁力の高い業種（必需・インフラ・一部ソフトウェアなど）、分散されたコモディティエクスポージャ、そしてインフレ連動の仕組みを持つプロダクトを“少量ずつ”組み合わせる。
金利感応度（デュレーション）を段階的に調整
債券は**短期→中期へ“はしご”**をかける。急に長期一本足にしない。金利の山の形（いつ、どこがピークか）が見えてからスライドする。
為替の“片肺飛行”に注意
為替はマクロと政策期待で揺れやすい。円安がインフレに与える影響、企業業績への寄与・毀損の両面を意識して、ヘッジの有無を商品ごとに分けて考える。Reuters
分散とコスト——最後に勝つのは退屈
手数料は確実に効くインフレ。インデックスを“核”に、テーマは衛星的に。退屈な仕組みこそ長期では強い。

政策サイドの打ち手：家計の痛みを長引かせないために

金融政策：インフレ期待の無秩序な上振れを防ぐため、小刻みで透明な“予見可能性の高い”調整が望ましい。量的縮小（国債買入れのペース管理）を市場に織り込ませつつ、労働需給と賃金の定着を見極める。日本ボランティアセンター+1
財政・規制：供給制約（エネルギー・物流・人手不足）を投資でほどく。価格転嫁の透明化や競争政策で**“良い値上げ”を選別し、補助は的を絞って時限的に**。
賃上げ×生産性：ベースアップの継続と現場の省力化投資（デジタル・自動化）を後押し。実質賃金の底上げなくして家計の納得は得られない。Reuters

「それでもコーヒーは一杯の幸福」——心理のデザインで生活を守る

経済は選べないけれど、生活の設計は選べる。
私のおすすめは、“満足のピークを意図してつくる”こと。
平日のルーティンはコスパ最優先、週末はお気に入りの1杯で自分をねぎらう。**“我慢の連続”ではなく“緩急の設計”**で、支出の満足度を最大化するのです。

まとめ：稜線を歩く——速度と順序で、スタグを“たしなめる”

事実：日本の物価上昇は前年比3.1％（2025年7月）。体感はそれ以上でも、「世界一」ではない。総務省統計局
構造：供給ショック・為替・頻回改定が心理的インフレを押し上げ、家計の疲労を蓄積。コーヒー棚はその縮図。Trading Economics Reuters+1
政策：日銀は0.5％近傍の誘導を起点に、小刻みで透明な調整へ。性急でも先送りでもない“中庸のアプローチ”。日本ボランティアセンター Reuters
行動：家計は実質単価の見抜き／固定費耐性／ポートフォリオの分散と呼吸で、今日から手当て可能。